"Рынок акций откатился до уровней, предшествовавших началу эйфории на рынке, которая поддерживала рост после телефонного разговора лидеров России и США"
*****************************
А ведь я уже успел получить кучу попреков: вы, дескать, все о плохом в экономике России говорите, а вон фондовый рынок как попёр-то, а там, чай, люди не глупее вашего торгуют!
———————————
Однако уже к концу февраля, в отсутствие реальных шагов и позитивных новостей по урегулированию ситуации на Украине, оптимизм инвесторов сменился разочарованием, и рынок стал возвращаться к прежним уровням.

Коррекция на рынке произошла потому, что у рынка были завышенные ожидания относительно переговоров между лидерами России и США, которые в итоге не оправдались, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Анна Кокорева.

По мнению руководителя отдела акций УК «Первая» Антона Кравченко, в снижение индекса на предыдущей неделе существенный вклад внесла не только геополитика. Основными триггером к падению, по его мнению, послужило уголовное дело в отношении мажоритария «Русагро»: основателя холдинга Вадима Мошковича подозревают в мошенничестве. «В условиях, когда компании ограниченно раскрывают своих контролирующих акционеров, рынок под влиянием ситуации с «Русагро» переоценил корпоративные риски», — считает Кравченко.

Помимо геополитики влияние на динамику российского рынка акций оказывает сохранение жесткой ДКП Банком России, поскольку это продолжает давить на финансовые результаты компаний, в особенности с существенной долговой нагрузкой, отмечает инвестиционный аналитик «ВТБ Мои инвестиции» Станислав Клещев. Среди других факторов, сдерживающих рост индекса Мосбиржи, — крепкий рубль с одновременным снижением нефтяных цен, перечисляет он".

https://pro.rbc.ru/demo/67eac0029a7947686696367d

РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ПЕРВЫЙ МИНУС С СЕНТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности снизился в марте до 48.2 пунктов vs 50.2 в феврале.

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…данные за март сигнализировали о дальнейшем ухудшении состояния обрабатывающей промышленности. Сокращение выпуска и новых заказов оказали давление на общие показатели, отмечается и уменьшение внутреннего и внешнего спроса.
Однако более оптимистичные ожидания относительно будущего производства подстегнули найм, темпы которого сохраняются прежними темпами.

В то же время закупочные цены заметно снизились, поскольку валютный курс оказал влияние на цены импортных товаров…»

Минфин придумал, как отнять у россиян побольше денег с помощью прогрессивного налогообложения, а россияне - как от этой прогрессии увильнуть
****************************
"Продавцы квартир на вторичном рынка начали массово предоставлять возможность рассрочки для покупателей, сообщили «Известиям» риелторы. Доля таких сделок достигла 10%, а их число выросло в два-три раза. Таким образом продавцы могут зарабатывать дополнительно до 25% от стоимости квартиры.

Некоторые продавцы готовы предоставлять рассрочку на срок более года, чтобы сократить свою налогооблагаемую базу в текущем периоде, чтобы не платить налоги по повышенной ставке. Часть суммы они получают в первый год совершения сделки, другую часть — в последующие годы, и таким образом уровень годового дохода остается на приемлемом для продавца уровне".

https://iz.ru/1861719/iana-shturma/oplatnye-ozhidanija-rossiiane-nachali-sami-vydavat-rassrochku-na-vtorichku

Индекс неопределённости торговой политики США (Trade Policy Uncertainty Index) достиг небывало высокой в истории величины.
(TPU строится на основе газетного освещения условий торговли, конференц-звонков по доходам фирм и совокупных данных о тарифных ставках).
На фоне такого TPU компании наверняка будут осторожничать с долгосрочными контрактами по экспорту-импорту, что дополнительно подталкивает экономику США к рецессии.

Масштаб обвала на российском рынке акций
*******************
"Никогда в истории не было 11 дней снижения рынка подряд – никогда и ни при каких обстоятельствах, ни при каких кризисах такое не случалось (1998, 2008, 2015, 2020, 2022) и не было в прошлом году в 7-месячное снижение рынка.

На торгах к 1 апреля уже зафиксировали 10 дней снижения подряд.

Не считая текущего эпизода, 8 или более дней падения было всего лишь 6 раз в истории (последний раз 23.08.2024), 9 или более дней – только два раза, а 10 дней – лишь однажды в истории к 19.05.1998.

Уже есть фиксация прошлого рекорда 1998 года, а если рынок к вечеру 2 апреля снизится хотя бы на пипс (на вечерних торгах был обвал почти на 2%), это уже 11 день снижения и абсолютный рекорд, достойный заголовков в новостях".

https://xn--r1a.website/spydell_finance/7378

Мой скептицизм, похоже, оправдался: "покидающих страну организаций стало меньше и большинство из них не на слуху, но поток заявок не останавливается", а вот в Россию не просится никто...
*************************
"Несмотря на заявления властей о большом количестве желающих вернуться в Россию компаний из «недружественных» стран, ни одна из них до сих пор не подала заявку, чтобы возобновить работу на российском рынке. «У нас пока конкретных заявок по этой тематике нет», — сказал замминистра финансов Иван Чебесков в кулуарах форума «Стратегическая сессия финансового рынка». Более того, по его словам, на этой неделе в правительстве рассмотрели обращения четырех иностранных компаний, пожелавших уйти из России.

Среди тех, кто точно не собирается возобновлять свою деятельность в РФ, — выпускающая шины компания из Финляндии Nokian Tyres, латвийский дистрибьютор электроники ELKO Group, нидерландский холдинг Ingka, владеющий IKEA, японский автоконцерн Nissan, французский ретейлер спортивных товаров Decathlon, а также немецкие нефтегазовая компания Wintershall Dea, автомобильный концерн Volkswagen, производитель станков Trumpf, химико-промышленная компания Henkel и производитель спортивной одежды Adidas, писали The Bell и Deutsche Welle.

До этого Washington Post сообщала, что американские компании также не спешат возвращаться на российский рынок".

https://www.moscowtimes.ru/2025/04/02/zayavok-net-v-pravitelstve-konstatirovali-otsutstvie-zhelayuschih-vernutsya-v-rossiyu-inostrannih-kompanii-a159867

Вообще-то говоря, называть причиной коллапса угольной отрасли цену угля в 60 с лишним долларов не совсем корректно. В 2019 году тонна российского угля в Европе стоила 47 долларов за тонну, и цена в 60 долларов, которую угольщики прогнозировали в 2020 году, выглядела для них вполне приемлемой и комфортной. Так что нынешние цены в 63 доллара не могут быть катастрофическими.

Проблема в другом - в 2019/2020 годах российский уголь шел на свой основной рынок сбыта - в Европу. А вот сейчас этого рынка нет. Мудрая политика высшего руководства привела к полной его утрате. И значит - упали объемы. Поэтому теперь те же самые 60 долларов - это ниже уровня рентабельности угольных предприятий, поэтому и коллапс.

При этом ни малейших иллюзий на тему скорого открытия европейского рынка нет и быть не может. Наоборот - Россия напряженно готовится к войне с Европой, какая уж тут торговля.

Поэтому угольная отрасль России предсказуемо идет к краху, во всяком случае своему существенному сокращению, так как внутренний рынок, конечно, не заместит выпавшие экспортные объемы, а пресловутый «поворот на Восток» - этот лозунг даже перестали произносить, так как уже понятно, что каких-либо предпосылок для переноса российского экспорта в Азию в тех же объемах, которые были у него в Европе, просто не существует.

Стоит учитывать, что значительная часть угольных предприятий является градообразующими, а значит - целые города и поселки неизбежно войдут в полосу глубокой депрессии и отчаянного социального неблагополучия.

С другой стороны, появляется ресурс для заключения контракта с министерством обороны. Нам еще Варшаву освобождать и денацифицировать литовских лесных братьев. Откуда людей-то брать? А тут как раз - вот и они…

❗️Экспорт угля и сжиженного газа из РФ падает, индекс ММВБ "ушёл" ниже 3000. А с апреля страна должна сократить ещё и экспорт нефти из-за несоблюдения квот ОПЕК+ в предыдущие периоды.

Весной Кремль столкнется сразу со всеми экономическими вызовами сразу и вынужден будет нарастить необеспеченную эмиссию рублей для покрытия нарастающего дефицита госбюджета.

В марте текущего года ещё больше упали экспортные отгрузки угля через основные порты по сравнению с мартом прошлого года: на 30% в Усть-Луге и на 21% в Находке (данные Института энергетики и финансов).

Экспорт российского сжиженного природного газа в январе-марте 2025 года снизился на 1,2% до 8,1 миллиона тонн с 8,2 миллиона тонн год к году, следует из предварительных данных LSEG.

Первые апрельские торги на российском рынке акций завершились в минусе. Основную сессию индекс МосБиржи завершил просадкой на 1,6% до 2964,43 пункта, индекс РТС потерял 0,9%, его значение составило 1100,33 пункта. «Сохраняются негативные настроения на рынке из-за опасений инвесторов о возможном затягивании урегулирования украинского кризиса», - прокомментировал Гордей Смирнов, аналитик ФГ «Финам».

Ирак, Казахстан, Россия и ещё 4 страны в течение года должны компенсировать 4,203 млн баррелей в сутки недосокращенной добычи в период действия квот ОПЕК+. В апреле их общий объем компенсации составит 249 тыс. б/с. Это наложит дополнительные ограничения на возможность Кремля пополнять ресурсы за счёт наращивания поставок нефти на внешний рынок.

На этом фоне Минфин озвучил планы занимать по 1,3 триллиона рублей в квартал для финансирования дефицита бюджета (около 4 триллиона до конца года при сохранении таких темпов). На рыночных условиях Силуанову удается занимать сущие "копейки", поэтому ожидаем повторения декабрьской схемы с печатанием денег Центробанком и выдачей их займами коммерческим банкам, которые передадут "фантики" Минфину взамен на облигации федерального займа (ОФЗ), а потом отнесут ОФЗ в ЦБ в качестве залога под занятые "эмиссионные рубли".

Проблема дорогих кредитов добралась до электроэнергетики

✔️Российская электроэнергетика столкнулась с падением рентабельности. По данным Росстата, сальдированная прибыль в производстве, передаче и распределении электроэнергии по итогам 2024 г. снизилась на 36,5% (до 1 трлн руб.). При этом два крупных игрока отрасли – «Россети» и «РусГидро» – закончили с убытками прошлый год, и в обоих случаях важную роль играл резкий рост расходов на обслуживание кредитов.

▪️Согласно отчетности по МСФО, убыток «Россетей» по итогам 2024 г. составил 116,9 млрд руб. (против чистой прибыли на 161,3 млрд руб. в 2023 г.), при этом выплаты по кредитам выросли на 53%, или на 29,7 млрд руб. (до 85,3 млрд руб.).

▪️Убыток «РусГидро» по МСФО в 2024 г. достиг 61,1 млрд руб. (против чистой прибыли на 32,1 млрд руб. в 2023 г.); расходы на обслуживание кредитов увеличились на 150%, а в абсолютном выражении – на 38,8 млрд руб. (до 64,7 млрд руб.).

✔️Строго говоря, удорожание кредитов – не единственная причина, из-за которой ухудшилось финансовое положение обеих компаний.

▪️В случае «РусГидро» сказалось затянувшееся вхождение Дальнего Востока в энергорынок, из-за которого региональные теплоэлектростанции до 2025 г. не могли продавать электроэнергию по рыночным ценам («РусГидро» является оператором ряда дальневосточных ТЭС).

▪️«Россети» по итогам прошлого года увеличили капзатраты на 18%, или на 85 млрд руб. (до 553,7 млрд руб.). Этот прирост был связан не только с необходимостью поддержания сетевой инфраструктуры, но и с ростом цен на российское энергооборудование, который (рост цен) в прошлом году был предметом проверки Минпромторга и ФАС.

✔️Однако удорожание кредитов всё равно играло важнейшую роль: в июле 2023 г. ключевая ставка ЦБ была повышена с 7,5% до 8,5%, а в октябре 2024 г. она достигла 21%. С учетом бюджетной экспансии – за первые два месяца 2025 г. федеральный бюджет потратил свыше 8 трлн руб. – ключевая ставка еще долго будет находиться на текущем уровне.

✔️Издержки, скорее всего, будут переложены на потребителей. Неслучайно регуляторы сейчас обсуждают возможность:

▪️Перехода на принцип «бери или плати», который вынудит новых крупных потребителей оплачивать услуги по передаче электроэнергии исходя из максимально допустимой, а не фактически потребляемой мощности;

▪️Ускоренной либерализации цен для дальневосточных гидроэлектростанций, которые сейчас продают лишь 2,5% электроэнергии по свободным ценам.

Крупнейший российский производитель грузовиков — КамАЗ — столкнулся с обвальным падением прибыли после прихода конкурентов из Китая. По итогам 2024 года она сократилась в 28 раз
**************************
"Компания назвала причиной удорожание кредитов. Также ей пришлось заплатить больший налог на прибыль в связи с пересчетом по новой ставке в 25%.

В прошлом году расходы КамАЗа по процентам выросли в 2,3 раза, до 20,7 млрд рублей, а коммерческие траты достигли 15,7 млрд рублей (+13%). Операционная прибыль и показатель EBITDA при этом просели на 12%.

При этом продажи КамАЗа рухнули на треть. За год он смог реализовать только 17 254 автомобиля и впервые уступил общее лидерство на рынке грузовиков китайским брендам. В топ вышел бренд Sitrak, продавший 19 409 тягачей.

КамАЗу сложно конкурировать с китайскими автопроизводителями, которые предлагают значительно более низкие цены. Грузовики из Поднебесной наводнили Россию после ухода западных брендов и концентрации КамАЗа на выполнении оборонзаказа для обеспечения нужд войны с Украиной. А уже к 2025 году они захватили более 2/3 отечественного рынка. На этом фоне Росстандарт отозвал сертификат у одной из самых популярных в России китайских моделей — крупнотоннажного самосвала Shacman типа SX3258 под предлогом несоответствия обязательным требованиям".

https://www.moscowtimes.ru/2025/04/02/kamaz-otchitalsya-opadenii-pribili-v28-raz-posle-napliva-kitaiskih-gruzovikov-a159894

А это уже возврат к практикам времен СССР: тогда открыто и массово госиздательства пиратски издавали книги и музыку иностранных авторов
************************
А мои романтичные бывшие коллеги по Высшей школе экономики некогда готовили целые курсы по защите интеллектуальной собственности и ее маркетингу...
————————————
"Более 28% российских компаний считают нормальной практикой использовать пиратский иностранный софт, если для него нет российских аналогов. Еще почти 22% компаний в принципе не видят «особенных проблем» с использованием нелицензированного иностранного софта. При этом доля компаний, вообще не использующих отечественное ПО, составила 15,2%. Такая статистика приводится в исследовании группы компаний «Сисофт», предоставленном «Ведомостям» представителем компании.

В начале текущего года руководитель Центра компетенций в сфере ИТ (ЦКИТ) Илья Массух заявил, что после ухода международных поставщиков ПО в российской экономике образовался провал «импортозамещенных» типов индустриального софта. В отрасли насчитали 837 «белых пятен» в разных отраслях".

https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2025/04/02/1101748-polovina-rossiiskih-kompanii-ne-protiv-piratstva-inostrannogo-softa?from=copy_text

То есть Россия совершила акт экономической агрессии против Казахстана
************************
Россия ограничила прокачку казахстанской нефти на фоне разногласий в ОПЕК+ и заявления Трампа о гневе на Путина

Россия остановила работу двух из трех причальных устройств черноморского терминала Каспийского трубопроводного консорциума (КТК). Через этот трубопровод проходит большая часть казахстанской нефти, а среди его акционеров – американские компании Chevron и Exxon Mobil. Это произошло на фоне противостояния между Казахстаном и ОПЕК+ по поводу квот на добычу и заявления Дональда Трампа о возможном ужесточении санкций против российской нефти, пишет Reuters.

Детали. Оператор Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), через нефтепровод которого проходит 80% всего объема экспорта казахстанской нефти, заявил, что два причальных устройства были остановлены после внезапных проверок со стороны российского транспортного надзорного органа. В КТК заявили, что закрытие причальных устройств необходимо для устранения неназванных «нарушений». По данным консорциума, проверка была связана с разливом нефтепродуктов после крушения танкеров в Керченском проливе 15 декабря 2024 года.

▪️Источники в отрасли сообщили Reuters, что остановка поставок может сократить экспорт КТК более чем вдвое при условии, что она продлится дольше недели.

▪️Проверки начались всего через несколько часов после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что был «очень зол» и «взбешен», когда Владимир Путин поставил под сомнение авторитет президента Украины Владимира Зеленского. Президент США пригрозил введением 25-процентных пошлин на всю экспортируемую Россией нефть в случае, если в течение месяца не будет достигнуто соглашение о прекращении огня.

▪️Кроме того, закрытие причальных устройств произошло на фоне конфликта Казахстана с ОПЕК+, куда входит и Россия, пишет Reuters. Казахстан часто превышал квоты на добычу в рамках соглашения между производителями ОПЕК+. Правительству страны сложно убедить компании, эксплуатирующие крупнейшие нефтяные месторождения, сократить добычу, в то время как они потратили десятки миллиардов долларов на расширение мощностей, отмечает агентство. На фоне этих проблем в прошлом месяце в отставку ушел министр энергетики Казахстана.

▪️По данным двух отраслевых источников агентства, добыча нефти в Казахстане достигла рекордного уровня в марте благодаря увеличению поставок с месторождения Тенгиз и стабильному экспорту через КТК.

▪️Компания Chevron заявила агентству, что добыча нефти в Казахстане, а также поставка нефти в трубопровод КТК остаются бесперебойными.
Министерство энергетики Казахстана также сообщило, что отгрузка осуществляется «в штатном режиме, по графику» через третье причальное устройство, которое пока работает.

▪️Три источника в отрасли сообщили Reuters, что Казахстану придется в течение нескольких дней начать сокращать рекордно высокую добычу нефти из-за снижения забора нефти по КТК. Другой источник сообщил, что ремонтные работы на терминале КТК займут более месяца.

Контекст. В прошлом Россия уже останавливала причальные устройства КТК. Работы по перевалке нефти были приостановлены в 2022 и 2023 годах из-за повреждений в результате штормов, что ударило по добыче в Казахстане. «Коммерсантъ» в связи с этим напоминал, что после вторжения России в Украину Казахстан запретил поставки в Россию товаров, попавших под западные санкции.

▪️Путин видел в КТК оружие в противостоянии с Западом, говорилось в недавнем расследовании Международного консорциума журналистов-расследователей (ICIJ). Журналисты полагали ,что Кремль, возможно, манипулирует заявлениями о повреждении оборудования, чтобы заставить западные страны и Казахстан беспокоиться о поставках нефти. По данным ICIJ, с момента вторжения России в Украину КТК столкнулся как минимум с 20 сбоями в работе.

При любом обострении торговых войн России беда грозит обязательно
***********************
"Цены на нефть опускаются более чем на 2% в четверг, после объявления президентом США Дональдом Трампом о новых масштабных пошлинах, которые, как опасаются инвесторы, вызовут глобальную торговую войну, способную привести к сокращению экономического роста и ограничению спроса на топливо.

Трамп в среду ввел 10-процентные тарифы на большинство товаров, импортируемых в США, а также гораздо более высокие пошлины против множества других стран.

«Объявление США о введении тарифов явно застало рынки врасплох. До объявления предполагалось, что тарифы составят равно 15%-20% для всех, но окончательное решение оказалось более ястребиным», - сказал Йеап Джун Ронг из IG.

«Что касается цен на нефть, внимание теперь переключается на прогноз глобального роста, который, вероятно, будет пересмотрен в сторону понижения», - добавил он.

https://www.moscowtimes.ru/2025/04/03/neft-padaet-rynki-zhdut-snizheniya-sprosa-iz-za-novykh-agressivnykh-poshlin-trampa-a159962
Аналитики UBS в среду снизили прогноз цен на нефть на 2025-2026 годы на $3 до $72 за баррель, ссылаясь на ослабление фундаментальных факторов.

Трейдеры и аналитики теперь ждут большей волатильности цен в ближайшей перспективе, поскольку тарифы могут измениться по мере того, как торговые партнеры США будут пытаться договориться о их снижении или введут ответные пошлины.

Запасы нефти в США за неделю неожиданно выросли за неделю, завершившуюся 28 марта, на 6,17 миллиона баррелей до 439,79 миллиона баррелей, сообщило Управление энергетической информации (EIA), что усилило медвежьи настроения на рынке".

Альтернативный путь оказался заминированным
*************************
"Первые итоги сложного для рынка недвижимости периода: взять кредит почти невозможно, рассрочка, ставшая популярной с прошлого года, оказалась опасной ловушкой. Доля просрочки по ипотеке растет. Владельцы недвижимости начали отказываться от уже купленных квартир.

Еще в феврале эксперты предупреждали о рискованной схеме покупки квартир в рассрочку. Сегодня участники рынка недвижимости уже фиксируют: у покупателей квартир в новостройках начались проблемы.
Продлевать будете?

Директор ипотечного центра «Миэль» Юлия Ибрагимова обратила внимание на рост числа обращений от клиентов, которые не в состоянии погашать платежи по рассрочке и просят оценить квартиру для продажи.

Люди не могут внести второй или третий транш застройщику, как не могут и перекредитоваться в банке, где заемные деньги из-за заградительной ключевой ставки подорожали до 27-30% годовых.

По ее словам, сейчас избавиться от своих квартир в новостройках пытаются те, кто оформлял рассрочку от застройщика год-полтора назад. Тогда еще действовала льготная ипотека, и по такой схеме девелоперы продавали лишь 15-20% жилья. Сейчас же доля подобных сделок на первичке, по разным оценкам, составляет минимум 50%".

https://newizv.ru/news/2025-04-01/ipotechnyy-krizis-rossiyane-nachali-teryat-kvartiry-kak-spasti-svoi-kvadratnye-metry-436424

Президент Трамп выступил сегодня очень впечатляюще, зажёг так зажёг! Ну что я могу сказать по первым впечатлениям: это сильный удар по самой американской экономике - в прошлом году импорт превысил $4 трлн., или 12-13% ВВП. Он упадёт по итогу этой "специальной тарифной операции" процентов на 15-20 в натуральном выражении, пошлин соберут приблизительно на $550-650 млрд. При этом цены конечно серьёзно подрастут, я думаю процентов на 10-15 по самому импорту (часть повышения компенсируется снижением торговых наценок) и соответственно на 2-4% в целом, то есть инфляция по итогам года вполне может достичь 6%. Просядет фондовый рынок. Это сильно подорвёт позиции республиканцев на промежуточных выборах - избирателю цели на много лет вперёд не интересны, хочется определённости здесь и сейчас. В общем, Трамп просто рекордными темпами закапывает себя как политик. Знатные буровики тихо курят в сторонке...
Подробнее в завтрашнем посте на Кремлёвском безбашеннике

"...но никто не мог подумать, что администрация Трампа настолько идиоты и отмороженные суицидники"
****************************
"Трамп вдарил по мировой торговле, экономике и рынкам – тот самый «День освобождения»

Мы уже в кризисном 2008 году. Реакция рынка феноменальна, но уже в режиме пост-торгов (в расширенной торговой сессии после закрытия основных торгов).

🔘В момент выступления Трампа изменение капитализации рынка от максимума к минимуму составило 3.6%, что стало самым значительным изменением за всю историю торгов для одного часа на пост-торгах.

🔘На ночных торгах накопленный обвал составил уже 5.06%, что также является абсолютным рекордом вне основных торгов по скользящему сравнению за два часа торгов.

🔘В режиме основных торгов сопоставимые движения были 2-3 ноября 2022, в июне 2022, в самый острый период COVID кризиса в марте 2020, 21 августа 2015, в августе 2011 и осенью 2008.

🔘Волатильность зашкалила, обновив показатели марта 2020.

🔘Был проторгован рекордный за всю историю объем на пост-торгах – почти в пять раз больше, чем средний оборот за последние три месяца для первого часа после закрытия основной сессии.

🔘По совокупности факторов и по мере отклонения рынка от равновесных показателей (масштаб изменения, волатильность, объем торгов и т.д.), реакция рынка сразу после начала выступления Трампа является экстраординарной и встречалась всего несколько раз за 20 лет, как правило в кризисные периоды (март 2020 и эпицентр паники 2008).

Рынок пытался расти в основной торговой сессии и даже изобразил оптимизм в первые 15 минут при выступлении Трампа, но никто не мог подумать, что администрация Трампа настолько идиоты и отмороженные суицидники.

Базовое предположение участников рынка сводилось к тому, что угрозы введения ультимативных тарифов – это лишь торговая риторика для продавливания воли оппонентов на переговорах для формирования более выгодной переговорной позиции, в реальности ничего из заявленного не будет.

Реальность оказалась даже более драматической, чем самые пессимистичные ожидания.

По моим предварительным расчетам средневзвешенная ставка пошлин около 28-30% vs 2.2% в 2024 – рост в 15 раз (максимум с 1932 года) в соответствии со средней структурой основных торговых партнеров за 2024 год и декларируемых тарифов от 2 апреля.

Я могу ошибаться, т.к. еще не понятно, суммируются ли «взаимные тарифы» с ранее введенными тарифами и на какой объем импорта действуют новые пошлины. Еще предстоит разобраться. В любом случае, это либо обновление рекорда 30-х годов, либо на уровне Великой депрессии.

Что мне понравилось больше всего в инициативе Трампа? Он профессионально и филигранно бьет по ключевым экономическим, финансовым и технологическим союзникам США.

• Китай – полный тариф 54% (20% существующий тариф + 34% с 9 апреля);
• ЕС – 20% (крупнейший консолидированный торговый партнер с поставками 600-630 млрд в год);
• Япония – 24% (на 5 месте в импортерах с поставками свыше 150 млрд в год);
• Южная Корея – 25% (около 125-140 млрд в год);
• Тайвань – 32% (основной технологический партнер США, обеспечивая до 120 млрд поставок в год);
• Вьетнам – 46% (на 6 месте в списке крупнейших импортеров в США – около 140 млрд в год);
• Индия – 26% (входит в ТОП 10, поставки 85-95 млрд);
• Таиланд – 36% (на 14 месте в импортерах – около 65 млрд);
• Малайзия – 24% с поставками около 50-55 млрд;
• Швейцария – 31% (в ТОП 10, поставляя около 65 млрд в США);
• Израиль – 17% (ключевой стратегический геополитический партнер на Ближнем Востоке).

Мексика и Канада на 1 и 3 местах между Китаем обеспечивают почти 1 трлн импорта в США на двоих.

На них нет «взаимных тарифов» от 2 апреля, но там другая схема:
• 25% тариф на большинство товаров, введенных в феврале-марте 2025
• Для Канады: 10% на нефть и энергетические товары
• Товары, соответствующие требованиям USMCA (около 50% импорта из Мексики и 38% из Канады), временно исключены из тарифов до 2 апреля 2025 года, дальнейшая судьба под вопросом.

Трамп вдарил пошлинами по всем без исключения ключевым партнерам из ТОП 20.

https://xn--r1a.website/spydell_finance/7386

Это действительно «день освобождения», но только от разума, логики и здравого смысла.

Начинается период хаоса, кризиса и турбулентности. Ждем ответок от партнеров".

Раз уж пошла история с тарифами...

Так, президент Трамп любит вспоминать об Уильяме Мак-Кинли ⬆️, 25-м президенте США, считавшем таможенные пошлины важнейшим элементом своей промышленной политики. Мак-Кинли говорил, что запретительные пошлины на импорт могут стать «гарантией счастливых домов американских рабочих… принести этой стране процветание».

Еще будучи конгрессменом от штата Огайо, Мак-Кинли пролоббировал «Закон о тарифах 1890 года», обычно называемый тарифом Мак-Кинли , который увеличил среднюю пошлину на импорт почти до 50%, что должно было защитить промышленность и рабочих от иностранной конкуренции, как и было обещано в программе республиканцев. Основным импортным товаром в США в то время была белая жесть, пошлины на ввоз которой выросли с 30% до 70%. Также высокие пошлины были установлены на ввоз шерсти – совсем как при короле Генрихе.

Правда, рост цен на жестяную посуду, привычную для бедняков, и на шерстяную одежду, оказался таким, что на первых же выборах в Конгресс республиканцы, сторонники высоких тарифов потерпели сокрушительное поражение - количество занимаемых ими мест сократилось почти вдвое, со 171 до 88.

Что же касается экономических аспектов «тарифов Мак-Кинли», то ведущий исследователь истории американского протекционизма экономист Дуглас Ирвин в статье «Высокие тарифы, низкие доходы? Анализ фискальных аспектов «Великих дебатов о тарифах 1888 года», пришел к выводу, что высокие пошлины на импорт действительно ускорили развитие жестяной промышленности в США, но этот положительный результат оказался нивелирован ростом потребительских цен.

Тем не менее, даже после отмены сверхвысоких импортных «тарифов Мак-Кинли», правительство США стремилось защитить свою промышленность от конкурентов из Европы.
Получилось так себе, говорят экономисты Александр Клейн и Кристофер Мейсснер, авторы новейшего исследования «Did Tariffs Make American Manufacturing Great? New Evidence from the Gilded Age» (опубликовано в ноябре 2024 года Национальным бюро экономических исследований США) «Сделали ли тарифы американскую обрабатывающую промышленность великой? Новое свидетельство из эпохи Позолоченного века»
Исследуя взаимосвязь между тарифами и производительностью труда в обрабатывающей промышленности США в период с 1870 по 1909 год Клейн и Мейсснер обнаружили, что импортные тарифы снижали производительность труда. Кроме того, тарифы также в целом уменьшали средний размер предприятий внутри отрасли, но повышали цены на продукцию. Высокие тарифы той эпохи вряд ли способствовали превращению США в глобально конкурентоспособного производителя, заключают Клейн и Мейсснер.

В твиттере уже разобрались. Всё ГОРАЗДО круче.

Знаете, как они посчитали tariffs charged to US? Они поделили торговый дефицит на объём экспорта и ОБЪЯВИЛИ ЭТО ТАМОЖЕННОЙ ПОШЛИНОЙ.

К примеру, Индонезия экспортирует в США товаров на $28 млрд, а США в Индонезию на $17,9 млрд меньше. Делим 17,9 на 28 и получаем 64%. Записываем в табличку как импортную пошлину. Делим на два и получаем «ответную» импортную пошлину. Всё.

При этом при определении торгового дефицита они просто забыли про торговлю услугами, учитывая только торговлю товарами.

Но что делать, если с какой-то страной у США торговый профицит? Ничего страшного. Просто пишем 10%.

Я клянусь, что смеялся, пока писал этот пост, впервые в жизни