Forwarded from Нефть и Капитал I Новости Нефтегазовой отрасли
Турция пока отказалась от закупок нефти из РФ
На прошлой неделе турецкие компании не покупали нефть РФ — впервые с января 2025 года.
При этом за последние 30 дней поставки черного золота из РФ на турецкий рынок упали примерно на 20%. Отраслевые эксперты считают, что это связано с визитом Эрдогана в Вашингтон в конце сентября.
По мнению директора по энергетическому направлению ИЭФ Алексея Громова, Анкара и Нью-Дели постепенно увеличивают число поставщиков нефти на свой рынок. Но это не означает, что они хотят полностью прекратить закупать сырье у компаний РФ, просто ищут альтернативные источники. В то же время он отметил, что важным фактором является снижения цен Саудовской Аравией, указал эксперт.
При этом он отметил, что ближневосточные поставщики не могут полностью заменить импорт из РФ, более того, для Турции и Индии это не выгодно. Громов отметил, что в случае более привлекательных цен на российские сорта, эти две страны скорее увеличат отгрузки черного золота из России.
На прошлой неделе турецкие компании не покупали нефть РФ — впервые с января 2025 года.
При этом за последние 30 дней поставки черного золота из РФ на турецкий рынок упали примерно на 20%. Отраслевые эксперты считают, что это связано с визитом Эрдогана в Вашингтон в конце сентября.
По мнению директора по энергетическому направлению ИЭФ Алексея Громова, Анкара и Нью-Дели постепенно увеличивают число поставщиков нефти на свой рынок. Но это не означает, что они хотят полностью прекратить закупать сырье у компаний РФ, просто ищут альтернативные источники. В то же время он отметил, что важным фактором является снижения цен Саудовской Аравией, указал эксперт.
При этом он отметил, что ближневосточные поставщики не могут полностью заменить импорт из РФ, более того, для Турции и Индии это не выгодно. Громов отметил, что в случае более привлекательных цен на российские сорта, эти две страны скорее увеличат отгрузки черного золота из России.
👍8❤1
Как долго сохранится профицит нефти на мировом рынке?
В текущем году на мировом рынке нефти сформировался переизбыток предложения (по разным оценкам, от 1,5 млн барр./сут. до более 2 млн барр./сут. к концу текущего года). Косвенно это подтверждается ростом и высокими абсолютными показателями накопленных коммерческих запасов нефти в мире. Именно этот фактор сдерживает активность стран-участников соглашения ОПЕК+. В течение всего текущего года они восстанавливали добычу, но уже на первый квартал 2026г. программа восстановления приостановлена.
Как долго сохранится профицит в среднесрочной перспективе? Это во многом будет зависеть от двух факторов.
Первый - поведение стран ОПЕК+. Если они сочтут текущий профицит на нефтяном рынке не ситуативным фактором, а стратегической угрозой, то дальнейшая политика восстановления добычи странами Альянса может быть пересмотрена. Более того, возможны новые ограничения добычи нефти или, как минимум, полная остановка процесса ее восстановления в 2026 году.
Второй фактор - нефтедобыча в США. Да, появилась информация о том, что цена безубыточности добычи на сланцевых проектах снижается, однако такое положение зафиксировано только на отдельных блоках Пермского бассейна, где планка безубыточности опустилась до $37 на баррель. Но на других сланцевых объектах она как была $50+, так и осталась. Это касается, например, сланцевых плеев Niobrara и Eagle Ford. Причем там давно нет не то, что роста добычи, а происходит ее стагнация и даже небольшое снижение. Более того, вряд ли упомянутые $37 распространяются на все блоки самого Пермского бассейна. Также не будем забывать, что США просто для поддержания достигнутых в 2024-2025 гг. объемов добычи нефти придется поддерживать очень активный уровень бурения и гидроразрыва пласта, в первую очередь, на сланцевых проектах. А в условиях существенного снижения мировых цен на нефть, которое произошло во второй половине текущего года (и, вероятно, продлится и в первом полугодии 2026 г.), активность сланцевиков в США в 2026 г., напротив, может снизиться. Просто из-за того, что бурение будет не выгодным для сервисных компаний, и они могут снизить или даже приостановить свою активность в ожидании более выгодной рыночной конъюнктуры.
Учитывая эти факторы, сложившийся профицит нефти может быть скомпенсирован уже к концу 2026 - началу 2027 гг., и рынок вернется в сбалансированное состояние, которое наблюдалось в конце 2024 г.
В текущем году на мировом рынке нефти сформировался переизбыток предложения (по разным оценкам, от 1,5 млн барр./сут. до более 2 млн барр./сут. к концу текущего года). Косвенно это подтверждается ростом и высокими абсолютными показателями накопленных коммерческих запасов нефти в мире. Именно этот фактор сдерживает активность стран-участников соглашения ОПЕК+. В течение всего текущего года они восстанавливали добычу, но уже на первый квартал 2026г. программа восстановления приостановлена.
Как долго сохранится профицит в среднесрочной перспективе? Это во многом будет зависеть от двух факторов.
Первый - поведение стран ОПЕК+. Если они сочтут текущий профицит на нефтяном рынке не ситуативным фактором, а стратегической угрозой, то дальнейшая политика восстановления добычи странами Альянса может быть пересмотрена. Более того, возможны новые ограничения добычи нефти или, как минимум, полная остановка процесса ее восстановления в 2026 году.
Второй фактор - нефтедобыча в США. Да, появилась информация о том, что цена безубыточности добычи на сланцевых проектах снижается, однако такое положение зафиксировано только на отдельных блоках Пермского бассейна, где планка безубыточности опустилась до $37 на баррель. Но на других сланцевых объектах она как была $50+, так и осталась. Это касается, например, сланцевых плеев Niobrara и Eagle Ford. Причем там давно нет не то, что роста добычи, а происходит ее стагнация и даже небольшое снижение. Более того, вряд ли упомянутые $37 распространяются на все блоки самого Пермского бассейна. Также не будем забывать, что США просто для поддержания достигнутых в 2024-2025 гг. объемов добычи нефти придется поддерживать очень активный уровень бурения и гидроразрыва пласта, в первую очередь, на сланцевых проектах. А в условиях существенного снижения мировых цен на нефть, которое произошло во второй половине текущего года (и, вероятно, продлится и в первом полугодии 2026 г.), активность сланцевиков в США в 2026 г., напротив, может снизиться. Просто из-за того, что бурение будет не выгодным для сервисных компаний, и они могут снизить или даже приостановить свою активность в ожидании более выгодной рыночной конъюнктуры.
Учитывая эти факторы, сложившийся профицит нефти может быть скомпенсирован уже к концу 2026 - началу 2027 гг., и рынок вернется в сбалансированное состояние, которое наблюдалось в конце 2024 г.
👍6🤓2👎1🔥1😱1🌚1
Нефтяной экспорт из России НЕ снижается, адаптация к санкциям продолжается
В последние дни появились сообщения агентства Bloomberg об устойчивом снижении отгрузок экспортируемой российской нефти конечным покупателям, что подается западными аналитиками как наглядное доказательство эффективности санкций США, введенных против ключевых российских нефтеэкспортеров - Роснефти и ЛУКОЙЛа, в конце октября 2025 г.
Мы проанализировали данные отгрузок российской нефти на экспорт из российских портов за 11 мес. 2025 г. (данные за ноябрь приведены за 3 первые недели) и можем констатировать, что российский нефтяной экспорт НЕ СНИЖАЕТСЯ. Более того, за неполные 11 месяцев 2025 г. суммарный российский нефтяной экспорт вырос до 158 млн т (+1% г/г). При этом экспортные отгрузки нефти из российских портов за три недели ноября 2025 г. сопоставимы с объемом экспорта за весь ноябрь 2024 г., что говорит о высокой вероятности превышения показателей предыдущего года.
Да, есть определенные задержки с отгрузкой российской нефти конечным покупателям, но они постепенно решаются по мере выстраивания новых финансово-логистических схем с ключевыми покупателями российской нефти и не носят критически значимого характера. Более того, такие ситуации уже возникали в прошлые периоды санкционного давления на российскую нефтянку и успешно разрешались на корпоративном уровне. Так что слухи о кризисе российского нефтяного экспорта в последние месяцы представляются сильно преувеличенными. Продолжаем следить за развитием событий.
В последние дни появились сообщения агентства Bloomberg об устойчивом снижении отгрузок экспортируемой российской нефти конечным покупателям, что подается западными аналитиками как наглядное доказательство эффективности санкций США, введенных против ключевых российских нефтеэкспортеров - Роснефти и ЛУКОЙЛа, в конце октября 2025 г.
Мы проанализировали данные отгрузок российской нефти на экспорт из российских портов за 11 мес. 2025 г. (данные за ноябрь приведены за 3 первые недели) и можем констатировать, что российский нефтяной экспорт НЕ СНИЖАЕТСЯ. Более того, за неполные 11 месяцев 2025 г. суммарный российский нефтяной экспорт вырос до 158 млн т (+1% г/г). При этом экспортные отгрузки нефти из российских портов за три недели ноября 2025 г. сопоставимы с объемом экспорта за весь ноябрь 2024 г., что говорит о высокой вероятности превышения показателей предыдущего года.
Да, есть определенные задержки с отгрузкой российской нефти конечным покупателям, но они постепенно решаются по мере выстраивания новых финансово-логистических схем с ключевыми покупателями российской нефти и не носят критически значимого характера. Более того, такие ситуации уже возникали в прошлые периоды санкционного давления на российскую нефтянку и успешно разрешались на корпоративном уровне. Так что слухи о кризисе российского нефтяного экспорта в последние месяцы представляются сильно преувеличенными. Продолжаем следить за развитием событий.
👍17❤5
Россия увеличивает дисконты на экспортную нефть
По состоянию на 27 ноября цена основного российского экспортного сорта нефти Urals составила $45,3/барр. (-25% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года), а средний размер ценового дисконта по отношению к Brent вырос на 58% - с $12 до $19/барр.
Рост скидок на российскую нефть обусловлен усложнением финансово-логистических схем ее поставок с целью обхода санкционных ограничений США и желанием удержать ее покупателей на фоне роста конкуренции в условиях нарастающего профицита предложения нефти на мировом рынке.
По состоянию на 27 ноября цена основного российского экспортного сорта нефти Urals составила $45,3/барр. (-25% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года), а средний размер ценового дисконта по отношению к Brent вырос на 58% - с $12 до $19/барр.
Рост скидок на российскую нефть обусловлен усложнением финансово-логистических схем ее поставок с целью обхода санкционных ограничений США и желанием удержать ее покупателей на фоне роста конкуренции в условиях нарастающего профицита предложения нефти на мировом рынке.
🤔10👍4🔥1😱1
Forwarded from ИнфоТЭК
Заявлений Трампа мало для нефтяного бума в США
США могут значительно укрепить свои позиции на мировом рынке сжиженного природного газа (СПГ), однако политика президента страны Дональда Трампа вряд ли спровоцирует бум в нефтедобыче. Такое мнение высказал ИнфоТЭК директор по исследованиям Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев.
Главным фактором для роста добычи нефти остается не административная поддержка, а конъюнктура рынка, которая сейчас для нефти складывается менее благоприятно, чем для газа. Амбиции новой стратегии национальной безопасности США, где заявлено о восстановлении "энергетического доминирования", упираются в рыночные реалии.
Другая ситуация с газом. По оценкам эксперта, если в 2024 году доля США в мировом предложении СПГ составляла 21%, то к 2030-2035 годам она может вырасти до 30-32%. Это позволит стране надолго сохранить лидерство в этом сегменте. Рост будет обеспечен за счет экспорта, так как внутренний спрос на энергию в США остается стабильным уже около четверти века.
Аналитик указывает на несколько ключевых момента в американской энергетике.
Главный приоритет для правительства — низкие внутренние цены. Политика любой администрации в первую очередь нацелена на обеспечение доступной энергии для американских потребителей и бизнеса, что поддерживает конкурентоспособность всей экономики.
Потенциал роста есть в основном у газа. США уже несколько лет являются крупнейшим в мире экспортером СПГ и имеют значительные возможности для дальнейшего расширения поставок. В то же время добыча угля неуклонно снижается, а возможности для резкого роста нефтедобычи ограничены.
Сила США — в самодостаточности. Страна в основном обеспечивает себя энергоресурсами сама. Это важнее для устойчивости экономики, чем экспортные поставки, и дает США преимущество перед такими крупными потребителями, как Китай или Европа.
Таким образом, реальное "энергетическое доминирование" США, по мнению эксперта, будет проявляться не в тотальном лидерстве по всем направлениям, а в укреплении позиций на рынке газа и сохранении стабильного, конкурентного внутреннего рынка.
Он отметил, что на США по-прежнему приходится около 15% мирового потребления первичных источников энергии, что почти в три раза больше, чем в энергорасточительной России. Больше — только у Китая (его доля – 27%) благодаря углю, ВИЭ и ГЭС. В объемах потребления природного газа и выработке атомной энергии у США нет конкурентов.
По потреблению жидких углеводородов США опережают Китай на 11%, и этот разрыв, видимо, не будет преодолен, поскольку в обеих странах оно близко к долгосрочной стагнации, сказал он.
Белогорьев заметил, что энергетическая политика Трампа не представляет собой ничего нового или необычного. Тот же экспорт углеводородов, особенно СПГ, активно поддерживался и администрацией Байдена.
🧡 Подписаться на ИнфоТЭК
США могут значительно укрепить свои позиции на мировом рынке сжиженного природного газа (СПГ), однако политика президента страны Дональда Трампа вряд ли спровоцирует бум в нефтедобыче. Такое мнение высказал ИнфоТЭК директор по исследованиям Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев.
"Что бы ни делал Трамп, он не вызовет нефтяной бум", — считает он.
Главным фактором для роста добычи нефти остается не административная поддержка, а конъюнктура рынка, которая сейчас для нефти складывается менее благоприятно, чем для газа. Амбиции новой стратегии национальной безопасности США, где заявлено о восстановлении "энергетического доминирования", упираются в рыночные реалии.
Другая ситуация с газом. По оценкам эксперта, если в 2024 году доля США в мировом предложении СПГ составляла 21%, то к 2030-2035 годам она может вырасти до 30-32%. Это позволит стране надолго сохранить лидерство в этом сегменте. Рост будет обеспечен за счет экспорта, так как внутренний спрос на энергию в США остается стабильным уже около четверти века.
Аналитик указывает на несколько ключевых момента в американской энергетике.
Главный приоритет для правительства — низкие внутренние цены. Политика любой администрации в первую очередь нацелена на обеспечение доступной энергии для американских потребителей и бизнеса, что поддерживает конкурентоспособность всей экономики.
Потенциал роста есть в основном у газа. США уже несколько лет являются крупнейшим в мире экспортером СПГ и имеют значительные возможности для дальнейшего расширения поставок. В то же время добыча угля неуклонно снижается, а возможности для резкого роста нефтедобычи ограничены.
Сила США — в самодостаточности. Страна в основном обеспечивает себя энергоресурсами сама. Это важнее для устойчивости экономики, чем экспортные поставки, и дает США преимущество перед такими крупными потребителями, как Китай или Европа.
Таким образом, реальное "энергетическое доминирование" США, по мнению эксперта, будет проявляться не в тотальном лидерстве по всем направлениям, а в укреплении позиций на рынке газа и сохранении стабильного, конкурентного внутреннего рынка.
Он отметил, что на США по-прежнему приходится около 15% мирового потребления первичных источников энергии, что почти в три раза больше, чем в энергорасточительной России. Больше — только у Китая (его доля – 27%) благодаря углю, ВИЭ и ГЭС. В объемах потребления природного газа и выработке атомной энергии у США нет конкурентов.
По потреблению жидких углеводородов США опережают Китай на 11%, и этот разрыв, видимо, не будет преодолен, поскольку в обеих странах оно близко к долгосрочной стагнации, сказал он.
"При таком огромном потреблении главный вклад США в устойчивость мировой энергетики заключается вовсе не в экспорте, а в том, что они обеспечивают свой внутренний рынок, в основном, собственным производством, т.е. вполне энергетически самодостаточны, в отличие от того же Китая, Европы, Индии, Японии и пр. То, что излишки этого производства экспортируются – важно, но вторично", – заметил эксперт.
Белогорьев заметил, что энергетическая политика Трампа не представляет собой ничего нового или необычного. Тот же экспорт углеводородов, особенно СПГ, активно поддерживался и администрацией Байдена.
"Единственное своеобразие Трампа — демонстративный разрыв с низкоуглеродной повесткой вплоть до ее полного отрицания. Но этот разрыв скорее может затормозить развитие ВИЭ, и то далеко не во всех штатах, чем ускорить производство ископаемых топлив. Для добычи ключевой фактор роста – не административная "вольница", которую пытается обеспечить Трамп, а цена на рынке", — подытожил эксперт.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍6🤔2
- Поставки российского угля в регион JKT (Япония, Южная Корея, Тайвань): 2,2 млн т в ноябре (-4% м/м, +25% г/г).
- Южная Корея остается ключевым покупателем. Япония ежемесячно закупает менее 100 тыс. т. Тайвань сильно сократил закупки в конце 2024 г. и в 2025 г. держит их на уровне 0,2-0,3 млн т в месяц
- В импорте выраженная сезонность: летний пик и зимний спад. Два ключевых фактора: угольная генерация в Корее последние годы на пике именно летом плюс экспорт российского угля из портов ДВ летом заметно выше, чем зимой.
- Южная Корея остается ключевым покупателем. Япония ежемесячно закупает менее 100 тыс. т. Тайвань сильно сократил закупки в конце 2024 г. и в 2025 г. держит их на уровне 0,2-0,3 млн т в месяц
- В импорте выраженная сезонность: летний пик и зимний спад. Два ключевых фактора: угольная генерация в Корее последние годы на пике именно летом плюс экспорт российского угля из портов ДВ летом заметно выше, чем зимой.
🔥9
Российский дизель теряет бразильский рынок
- Импорт дизельного топлива из России в Бразилию падает 4-ый месяц подряд и в ноябре сократился до 187 тыс. т. Это минимум с марта 2023 г. и в 3,5 раза ниже, чем средний уровень 1 пол. 2025 г.
- Во 2 пол. 2025 г. на замену российским поставкам пришел дизель из США. В ноябре объемы достигли 0,7 млн т.
- Также Бразилия вернулась к активным закупкам дизеля из Индии. Если в 1 пол. 2025 г. Бразилия суммарно закупила всего 0,2 млн т, то в июле-ноябре - уже 0,9 млн т.
- Выросли поставки дизеля из ОАЭ до 0,1 млн т ежемесячно в октябре-ноябре. Также на бразильский рынок зашел Китай с партией в 40 тыс. т в ноябре, при том что китайских поставок не было с мая 2023 г.
- Импорт дизельного топлива из России в Бразилию падает 4-ый месяц подряд и в ноябре сократился до 187 тыс. т. Это минимум с марта 2023 г. и в 3,5 раза ниже, чем средний уровень 1 пол. 2025 г.
- Во 2 пол. 2025 г. на замену российским поставкам пришел дизель из США. В ноябре объемы достигли 0,7 млн т.
- Также Бразилия вернулась к активным закупкам дизеля из Индии. Если в 1 пол. 2025 г. Бразилия суммарно закупила всего 0,2 млн т, то в июле-ноябре - уже 0,9 млн т.
- Выросли поставки дизеля из ОАЭ до 0,1 млн т ежемесячно в октябре-ноябре. Также на бразильский рынок зашел Китай с партией в 40 тыс. т в ноябре, при том что китайских поставок не было с мая 2023 г.
❤7🤔3😱1
Forwarded from ИнфоТЭК
Российский уголь воспрянет духом
Экспорт российского угля по итогам 2025 года может вырасти на 4,5% и достичь 205 млн тонн, подсчитал для ИнфоТЭК эксперт Института энергетики и финансов Александр Титов. В 2026 году положительная динамика может продолжиться, ожидает эксперт.
"По итогам 2025 г. ждем экспорт на уровне 205 млн т. Мой прогноз на 2026 г. — 205-208 млн т, т.е. стабильные объемы или небольшой прирост", – сказал он.
Напомним, что в 2024 году, по данным вице-премьера Александра Новака, Россия экспортировала 196,2 млн тонн угля.
По данным эксперта, в ноябре поставки за рубеж увеличились примерно на 13% по сравнению с ноябрем 2024 года, и причин такой динамики несколько.
«Компаниям удалось перенаправить, провезти значительные объемы угля в порты Дальнего Востока, где короче логистическое плечо, выше цены и доходность. Это произошло в том числе за счет выхода порта Эльга на 1 млн т в месяц и расширения Дальтрансугля», — пояснил эксперт.
Также сыграла роль «низкая база» прошлого года и высокий летний спрос на российский уголь со стороны Южной Кореи.
Ноябрьские уровни экспорта, по оценке эксперта, сохранятся и в декабре, обеспечив рост год к году. Что касается цен на уголь, то эксперт ожидает их снижения для металлургических марок и некоторого восстановления для энергетического угля.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤5👍3😱1💩1🌚1
Целевые "100 млн т в год" российского угля в Китай не будут достигнуты в 2025 г.
- За 11 мес. 2025 г. Китай импортировал всего 80 млн т российского угля (-9% г/г и -15% к 2023 г.) - Главное таможенное управление КНР.
- Российский импорт стабильно ниже прошлого года с апреля 2025 г. По итогам 2025 г. импорт будет ниже 90 млн т.
- Основная причина - это общее сокращение импорта угля Китаем. Фактически возврат к объемам 2023 г. после рекордного импорта 2024 г.
- Доля российских поставок в 2025 г. немного выросла к уровню 2024 г. (с 18% до 19%), но значительно ниже 2023 г.: 22%.
- За 11 мес. 2025 г. Китай импортировал всего 80 млн т российского угля (-9% г/г и -15% к 2023 г.) - Главное таможенное управление КНР.
- Российский импорт стабильно ниже прошлого года с апреля 2025 г. По итогам 2025 г. импорт будет ниже 90 млн т.
- Основная причина - это общее сокращение импорта угля Китаем. Фактически возврат к объемам 2023 г. после рекордного импорта 2024 г.
- Доля российских поставок в 2025 г. немного выросла к уровню 2024 г. (с 18% до 19%), но значительно ниже 2023 г.: 22%.
❤5😱2🤬1💩1
Санкции затронули поставки нефти в Турцию
- Трекинги танкеров показывают сокращение морских поставок российской нефти в Турцию до 30 тыс. т/сут. в ноябре-декабре (по дате выхода из порта РФ). Наблюдалось переключение на нефть из Казахстана и Ирака
- Это на 40% ниже пикового уровня октября 2025 г. и сопоставимо с просадкой августа-сентября 2024 г., когда на ремонт уходил НПЗ STAR, и февраля-марта 2025 г., когда Tüpraş заявила о приостановке закупок российской нефти
- Мы полагаем, что по мере адаптации к санкциям отгрузки в Турцию восстановятся, как это было и с поставками для Tüpraş весной 2025 г. Дисконты на российскую нефть сейчас рекордные, логистическое плечо из АЧБ минимальное, а из Балтики - небольшое, предложения альтернативных сортов для турецких НПЗ не так много.
- Трекинги танкеров показывают сокращение морских поставок российской нефти в Турцию до 30 тыс. т/сут. в ноябре-декабре (по дате выхода из порта РФ). Наблюдалось переключение на нефть из Казахстана и Ирака
- Это на 40% ниже пикового уровня октября 2025 г. и сопоставимо с просадкой августа-сентября 2024 г., когда на ремонт уходил НПЗ STAR, и февраля-марта 2025 г., когда Tüpraş заявила о приостановке закупок российской нефти
- Мы полагаем, что по мере адаптации к санкциям отгрузки в Турцию восстановятся, как это было и с поставками для Tüpraş весной 2025 г. Дисконты на российскую нефть сейчас рекордные, логистическое плечо из АЧБ минимальное, а из Балтики - небольшое, предложения альтернативных сортов для турецких НПЗ не так много.
❤4🔥2🤬1😢1💩1
Избыток угля в Китае уходит в запасы
В 2025 г. было три периода в динамике запасов угля в портах КНР:
- 1 пол. 2025 г.: период рекордных запасов, что очень сильно давило на объемы импорта, мировые цены и доходность российского экспорта
- июль-окт. 2025 г.: расходование избыточных запасов. К ноябрю запасы ушли даже ниже 2023-2024 гг. В сочетании с ограничениями на внутреннюю добычу КНР это оживило спрос на импортный уголь, цены и нетбэки.
- ноя.-дек. 2025 г.: трейдеры закупились углем в ноябре, а вот реальный спрос не оправдал ожиданий. В итоге лишние объемы ушли в запасы. И в декабре цены на уголь опять пошли вниз, а торговая активность крайне слабая.
В 2025 г. было три периода в динамике запасов угля в портах КНР:
- 1 пол. 2025 г.: период рекордных запасов, что очень сильно давило на объемы импорта, мировые цены и доходность российского экспорта
- июль-окт. 2025 г.: расходование избыточных запасов. К ноябрю запасы ушли даже ниже 2023-2024 гг. В сочетании с ограничениями на внутреннюю добычу КНР это оживило спрос на импортный уголь, цены и нетбэки.
- ноя.-дек. 2025 г.: трейдеры закупились углем в ноябре, а вот реальный спрос не оправдал ожиданий. В итоге лишние объемы ушли в запасы. И в декабре цены на уголь опять пошли вниз, а торговая активность крайне слабая.
❤6🤬1😢1💩1
- Добыча угля в России в ноябре 2025 г.: 38,0 млн т (+2% м/м, -2% г/г). За 11 мес. 2025 г.: 389 млн т (+1% г/г) - Росстат
- Годовый рост за 11 месяцев был за счет роста в 1 полугодии, а добыча во 2 пол. 2025 г. стала хуже ("минус" 1%), чем в 2024 г. В ноябре отставание сохранилось.
- Источником роста были энергетические марки в т.ч. бурый уголь как в Сибирском ФО, так и в Дальневосточном ФО. Бурый уголь активно рос в 1 пол. 2025 г. за счет внутреннего спроса при слабой выработке ГЭС, но во 2 пол. добыча уже ниже 2024 г.
- Коксующийся уголь (в российской классификации) за 11 мес. 2025 г. просел на 9 млн т или 9,5% (г/г). Слабый внутренний спрос из-за спада производства стали в РФ.
- Годовый рост за 11 месяцев был за счет роста в 1 полугодии, а добыча во 2 пол. 2025 г. стала хуже ("минус" 1%), чем в 2024 г. В ноябре отставание сохранилось.
- Источником роста были энергетические марки в т.ч. бурый уголь как в Сибирском ФО, так и в Дальневосточном ФО. Бурый уголь активно рос в 1 пол. 2025 г. за счет внутреннего спроса при слабой выработке ГЭС, но во 2 пол. добыча уже ниже 2024 г.
- Коксующийся уголь (в российской классификации) за 11 мес. 2025 г. просел на 9 млн т или 9,5% (г/г). Слабый внутренний спрос из-за спада производства стали в РФ.
❤4
Forwarded from ИнфоТЭК
Эксперт: угольная отрасль может остаться убыточной и в 2026 году
Угольная промышленность России, которая в 2025 году показала значительный сальдированный убыток, может не выйти на прибыль и в следующем году. Такое мнение в беседе с ИнфоТЭК высказал эксперт Института энергетики и финансов Александр Титов.
По его оценке, текущий год оказался для отрасли сложным из-за падения экспортных цен и доходности по сравнению с 2024 годом. Однако эксперт напомнил, что рынок угля цикличный.
Он считает, что данные Росстата о сальдированном убытке отражают общую картину, при этом небольшие компании страдают сильнее. По мнению эксперта, правильной является адресная поддержка конкретных предприятий, а не всей отрасли.
«Давать субсидии всей отрасли может быть несправедливо по отношению к другим отраслям, которые также показывают сальдированный убыток (в 2025 г. таких достаточно), а вот адресная поддержка выглядит разумно», – сказал он.
Ранее Росстат сообщал, что сальдированный убыток угольных компаний РФ в январе-октябре 2025 года составил 327,9 млрд руб. против убытка 84,8 млрд руб. годом ранее. Доля убыточных компаний выросла до 67,6%.
Минэнерго РФ ранее прогнозировало, что убыток угольной отрасли по итогам 2025 года может составить 300–350 млрд руб., если не изменятся внешние условия.
Правительство РФ в декабре продлило до 28 февраля 2026 года отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов для угольных компаний. Президент Владимир Путин по итогам Российской энергетической недели поручил правительству провести мониторинг финансового состояния отрасли и при необходимости принять меры господдержки.
🧡 Подписаться на ИнфоТЭК
Угольная промышленность России, которая в 2025 году показала значительный сальдированный убыток, может не выйти на прибыль и в следующем году. Такое мнение в беседе с ИнфоТЭК высказал эксперт Института энергетики и финансов Александр Титов.
По его оценке, текущий год оказался для отрасли сложным из-за падения экспортных цен и доходности по сравнению с 2024 годом. Однако эксперт напомнил, что рынок угля цикличный.
«Совокупный убыток в январе-октябре 2025 г. в среднем все еще ниже прибыли января-октября 2023 г. (+403 млрд руб.) и намного ниже прибыли января-октября 2022 г. (+781 млрд руб.). То есть текущие убытки меньше прибылей, которые компании получали в 2022–2023 гг. Угольный рынок цикличный, такие спады цен и доходности были и раньше. Уверен, что многие компании понимали эту цикличность и создавали (должны были создавать) «подушку» в периоды высокой прибыли для компенсации текущей конъюнктуры», – сказал Титов.
Он считает, что данные Росстата о сальдированном убытке отражают общую картину, при этом небольшие компании страдают сильнее. По мнению эксперта, правильной является адресная поддержка конкретных предприятий, а не всей отрасли.
«Давать субсидии всей отрасли может быть несправедливо по отношению к другим отраслям, которые также показывают сальдированный убыток (в 2025 г. таких достаточно), а вот адресная поддержка выглядит разумно», – сказал он.
«В следующем году я не жду серьезного изменения сальдированных показателей прибыли/убытка по отрасли. Думаю, что «минус» сохранится, но вряд ли будет еще хуже», – подытожил Титов.
Ранее Росстат сообщал, что сальдированный убыток угольных компаний РФ в январе-октябре 2025 года составил 327,9 млрд руб. против убытка 84,8 млрд руб. годом ранее. Доля убыточных компаний выросла до 67,6%.
Минэнерго РФ ранее прогнозировало, что убыток угольной отрасли по итогам 2025 года может составить 300–350 млрд руб., если не изменятся внешние условия.
Правительство РФ в декабре продлило до 28 февраля 2026 года отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов для угольных компаний. Президент Владимир Путин по итогам Российской энергетической недели поручил правительству провести мониторинг финансового состояния отрасли и при необходимости принять меры господдержки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍6🤔1💩1
Ценовые итоги 2025 г. для энергетического угля
- 2025 г. стал годом перехода цен на "ступеньку ниже". Резкое падение зимой 2024-25 гг. так и не удалось отыграть
- Китайский рынок ожил осенью, цены росли на высокой закупочной активности и заметно превысили FOB Newcastle. Однако в декабре пошла коррекция вниз
- Спред между рынками Европа-Азия резко сузился в 1 пол. 2025 г., но во 2 пол. снова вернулся к уровням $10-14/т
- 2025 г. стал годом перехода цен на "ступеньку ниже". Резкое падение зимой 2024-25 гг. так и не удалось отыграть
- Китайский рынок ожил осенью, цены росли на высокой закупочной активности и заметно превысили FOB Newcastle. Однако в декабре пошла коррекция вниз
- Спред между рынками Европа-Азия резко сузился в 1 пол. 2025 г., но во 2 пол. снова вернулся к уровням $10-14/т
❤4🤬1🌚1🗿1
Нефть перестаёт быть драйвером российской экономики
Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов подвел итоги уходящего года для российской нефтянки в комментариях деловому журналу "Профиль" https://profile.ru/economy/bolshe-ne-vytyagivaet-neftegazovyj-kompleks-perestaet-byt-drajverom-rossijskoj-ekonomiki-1797660/
Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов подвел итоги уходящего года для российской нефтянки в комментариях деловому журналу "Профиль" https://profile.ru/economy/bolshe-ne-vytyagivaet-neftegazovyj-kompleks-perestaet-byt-drajverom-rossijskoj-ekonomiki-1797660/
Информационное агентство Деловой журнал Профиль
Больше не вытягивает: нефтегазовый комплекс перестает быть драйвером российской экономики
Глобальные цены на нефть в 2025 году падают, а предложение на рынке растет. Российские нефтяные компании вдобавок страдают от западных санкций. Как это повлияло на роль нефтегазового комплекса в российской экономике?
👍5❤3🌚1🤓1🗿1