Virgin Galactic - как мы оказались в этом месте?

Когда пишу "мы", я подразумеваю не свой личный пенсионный портфель - у меня нет акций $SPCE и никогда не было. Я подразумеваю российское инвестиционное сообщество. И я недоумеваю! Вот несколько тезисов:

▪️ В "народном портфеле" Мосбиржи среди акций иностранных компаний Virgin Galactic занимает третье место после Alibaba и Tesla, с весом 12% (правда, это не 12% от всех активов, а 12% от топ-10 популярных).
▪️ В "народном портфеле" СПБ Биржи вес Virgin Galactic 5,4%, она на втором месте по объёмам в портфелях частных инвесторов после Alibaba (правда, это не 5,4% от всех активов, а 5,4% от топ-100 популярных).
▪️ В публикации ЦБ "О рисках пузырей, санкциях и вероятности нового глобального кризиса" есть прекрасная цитата: "Есть еще ряд специальных историй, когда население увеличивало спрос на определенные акции, реагируя на яркие корпоративные события. Например, на фоне запуска космических ракет летом наши граждане активно приобретали акции Virgin Galactic, в эти акции было инвестировано более 20 миллиардов рублей".
▪️ Virgin Galactic не обладает высокой популярностью среди трейдеров/инвесторов на западе. Так, в топе популярных акций среди пользователей Robinhood она на скромном 45 месте, среди "дегенератов" с r/Walstreetbets - компания вообще на 60 месте по популярности и упоминаниям.
▪️ Компания не имеет продаж, не занимается коммерческим запуском людей в космос (точнее, не совсем в космос, ранее уже говорил об этом). Первые коммерческие полёты всё время откладываются, официально сегодня сообщается, что они планируются на конец 2022 года. Компания оценена сейчас в 20 тысяч билетиков в около-космос или 3333 полёта (про себестоимость и прибыль вообще не говорим, чисто про объем продаж, price-to-sales).
▪️ Компания имеет сильных конкурентов - от уже функционирующих давно проектов, в которых использован аналогичный метод запуска "туристов" в верхние слои атмосферы на модифицированном самолёте по параболической траектории до Blue Origin и SpaceX.
▪️ Однако, Virgin Galactic может позволить себе уникальный бизнес: печать и продажу собственных акций. С момента выхода на биржу через процедуру слияния со SPAC (28.10.2019) количество акций выросло с 82,5 млн штук до 257,3 млн штук или в 3 раза. За последние 12 месяцев напечатано 23 млн свежих акций. Мы не знаем данных по 3кв2021, узнаем их на следующей неделе. Но судя по участившимся уведомлениям SEC о продаже акций инсайдерами (форма 4, всего 14 штук за 3кв2021 против 6 штук во 2кв2021), этот процесс только ускоряется..

У меня всего два вопроса:
1. Всё в порядке, и я просто не знаю чего-то, что знает высокоэффективный рынок? Что это за знание?
2. Есть ли в рунете "амбассадор Virgin Galactic", который вдохновляет массы на столь значительные инвестиции? Локальная популярность компании налицо - в США этой популярности нет. Кто этот вдохновитель?

Earnings per portfolio

Удивительное дело, но я нигде не встречал такого взгляда на инвестиционный портфель. Люди упорно считают, сколько портфель может принести дивидендов в год или как сильно он может вырасти.
А я взял и рассчитал это для всех акций в портфеле. И вот что получилось:

Компании в моём портфеле (и с причитающимися мне долями в их прибылях) в совокупности заработали для меня $10378 за последние 12 месяцев.
В рублях по текущему курсу это 745'000₽ или 62000₽ в месяц. В процентном выражении это 5,3% от текущей стоимости или 7% от вложенных в них денег.

Как я рассчитал это?
Я взял EPS (за последние 12 мес.) по каждой компании в портфеле и умножил на количество моих акций. В Google-табличках это легко сделать, т.к. EPS можно получить автоматически. По российским акциям, по которым нет данных в GOOGLEFINANCE, я взял их вручную из скринера Смарт-Лаба. В случае с ETF, я взял среднюю по мировому рынку акций доходность (средний P/E для мира = 27, из этой цифры несложно вывести этакий EPS фонда, напомню, что фондов у меня немного, и они преимущественно на "остальной мир без США"). Потом я привёл всё к одной валюте, т.к. для российских акций показатель считается в рублях. По Казатомпрому пришлось идти на сайт компании и открывать отчёты, попутно переводя Тенге в Доллары.

Зачем я посчитал это?
Не знаю. Стало интересно. Все вокруг заняты подсчётом дивидендной доходности, а я не понимаю этого - ведь дивиденды это только верхняя часть айсберга и одна из форм распределения прибыли. Это заняло не так много времени - может, полчаса. Обновление информации будет занимать минут 10 в будущем.

Что дальше?
Правда, теперь вопросов появилось ещё больше. Теперь мне стало интересно, а сколько причитающихся мне денег компании тратят на R&D (по-русски, исследования и разработка)? А сколько - на уплату процентов по кредитам и облигациям, например? А сколько проданных айфонов приходится на мою долю - хотя бы один в квартал продаём? Зачем это - непонятно, но жутко интересно.

P.S.: Прибыль на одну акцию (EPS) взят по GAAP, так например 42 акции AT&T внесли скромнейшие $5 в эту сумму, а если брать по Non-GAAP - это было бы порядка $140. Убытки также считались и шли в минус: например, по Exxon вычтено -$31 убытка.
P.P.S.: Казатомпром (нероссийская компания) публикует замечательные годовые отчеты на 180 страниц на русском языке. А Яндекс (российская компания de facto) - нет. У Яндекса вся отчетность на английском. Даже презентацию им лень на русском сделать.

Норма сбережений - октябрь 2021

Норма сбережений (savings rate) - доля дохода, отправляемая в сбережения (инвестиции). Решил с 2021 публиковать на ежемесячной основе данные о том, какова наша норма сбережений сейчас. В январе она составила 68%, в феврале - 78%, в марте - 63%, в апреле - 77%, в мае - 75%, в июне - 69%, в июле - 70%, в августе - 42%, в сентябре - 64%.
Числа в 2021 очень высокие, выше привычных для нас 40-55%. Это связано с тем, что доходы выросли, а уровень потребления вслед за доходами растёт гораздо медленнее.

В октябре 2021 года в сбережения отправлено 71% семейного дохода.

Расходы в октябре были вновь выше ожидаемых - пора констатировать факт: по итогам 2021 года целевую сумму (т.н. "число-FI/RE") нужно будет корректировать в сторону повышения.
Нетипичными расходами, которые были неочевидны ранее, но благодаря которым сумма в октябре оказалась выше ожиданий, были:
▪️ Покупка верхней одежды (Ж, 15000₽);
▪️ Оплата за детский кружок за 2 месяца за двоих (14000₽);
▪️ Расходы на платную медицину (педиатрия и стоматология, 9000₽);
▪️ Подарки, приуроченные к 10-летию нашей семьи (около 10000₽, точной суммы не знаю).
За вычетом этих расходов всё было на том же ожидаемом уровне.

Доходы были также выше среднего по году. Это позволило сохранить такую высокую норму сбережений. Возможно, я буду вспоминать 2021 год как самый продуктивный, а может, это ещё не предел продуктивности, кто знает.
Я не учитываю инвестиционные доходы в расчётах - ни полученные (и реинвестированные) дивиденды, ни эффект от роста акций. Это у меня варится в отдельном котле, я только добавляю в этот котел новые сбережения каждый месяц.

Вторую неделю взахлёб читаю дневники трат Т-Ж, и как будто бы оттуда можно извлечь пользу для себя в части личных финансов. Пока не понял, какую, но есть стойкое ощущение, что можно чуть точнее планировать свой бюджет. Не знаю, насколько это будет затратно по времени для меня и интересно для вас, но может есть смысл детализировать рубрику "Норма сбережений" с нового года?

#нормасбережений - можно ткнуть сюда и увидеть предыдущие месяцы

ФРС сворачивает стимулирование, но рынок акций вырос, а не упал! И вот почему

Вчера вечером меня прорвало, и я просидел над этим постом до 3 часов ночи. В этом тексте вы узнаете:

▪️ Что общего между чит-кодом HESOYAM в GTA: San Andreas и денежно-кредитной политикой ФРС США;
▪️ Зачем рептилоиды стали нащупывать педаль тормоза;
▪️ Сколько вообще разных педалей есть у экономической машины;
▪️ Почему, несмотря на объявление о сворачивании стимулирования, рынок акций вырос, а не упал как ожидали "эксперты";
▪️ Почему на повышении базовой ставки рынок также вырастет, а не упадёт как ожидают "эксперты";
▪️ Кто оплачивает этот банкет.

https://telegra.ph/FRS-svorachivaet-stimulirovanie-i-rynok-akcij-vyros-a-ne-upal-I-vot-pochemu-11-03

P.S.: Это моё субъективное мнение. Несмотря на то, что я инвестирую свои собственные (значительные) деньги в рынок акций сейчас, я настоятельно рекомендую ознакомиться с разными мнениями и сформировать свою собственную точку зрения. Я по-прежнему нахожусь на 90% в акциях, и снижать долю акций в обозримом будущем не планирую.

Стрим выходного дня - читаю дневники трат и учусь уму-разуму (или нет)

Сегодня очень странный праздник, мои отправились в театр, а я остался один и решил почитать дневники трат. Правда, сделать это в режиме прямой трансляции на YouTube.
На самом деле, мы уже делали это в воскресенье, первый блин ожидаемо получился комом, так что незря я не стал вас беспокоить объявлением в прошлый раз. Я сделал выводы, поработал над ошибками, так что со второго раза может получиться лучше. Если не знаете, чем себя занять в ближайшие пару часов, то welcome: https://youtu.be/mwwknNHm2K8

Начну в 17:00 и примерно до 19:00. Запись трансляции сохранится.

Важное дополнение к посту про ФРС и Tapering от Сергея @finsay

Наткнулся на пост Александра Елисеева про tapering и не мог пройти мимо. В целом, посыл правильный, но я хотел бы подробнее объяснить, что у нас происходит уже полтора года в финансовой системе, и кто в этом виноват. Благо сегодня выходной, и у меня есть время внести свои 5 копеек.

Итак, в чём причина роста инфляции по всему миру, причём тут ФРС со своим QE и упадёт ли фондовый рынок при сворачивании покупок.

🧟‍♂️В прошлом марте все действительно боялись повторения 2008 года: падения спроса и длительной рецессии. Поэтому центральные банки по всему миру действовали решительно и активно работали над увеличением доступности денег, снижая ставки и запуская программы QE (делать это, кстати, можно и при положительной ставке ЦБ – Бразилия тому пример). Однако монетарная политика (то, чем занимаются центральные банки) сама по себе имеет ограниченное влияние на инфляцию и экономический рост. Недавняя история Японии и Еврозоны тому пример. Дело в том, что деньги, созданные при помощи QE остаются в финансовой системе, так как QE просто увеличивает резервы коммерческих банков в ЦБ. За более подробной информацией я уже не первый раз отправляю всех почитать статью Банка Англии про то, как создаются деньги. Банки не могут использовать эти резервы для того, чтобы выдавать кредиты. Цель, которую преследуют ЦБ заключается в том, чтобы снизить доходность надежных вложений и увеличить аппетит к риску. Спрос на государственные облигации растёт, доходность падает, держатели таких бумаг начинают продавать их, перекладывая деньги в другие инструменты.

🦸‍♂️Но тут подключаются правительства и начинают высылать деньги людям, сидящим по домам. Делалось это в первую очередь для замещения выпадающих доходов, но у тех, кто принимал решения, был очень велик стимул дать больше, а не меньше. Краткосрочная цель была успешно достигнута: мы увидели самую короткую рецессию в истории. Как это было профинансировано? За счет выпуска нового долга. Важно понимать, что этот долг был бы выпущен вне зависимости от того, что делали центральные банки, хотя, безусловно, мягкая денежная политика помогла снизить стоимость заимствований. Казначейство может прекрасно обойтись без ФРС для того, чтобы получить новые деньги: например выпустить монету стоимостью 1 триллион долларов.
Ещё одно важное уточнение: операции QE совершается только на вторичном рынке. Правительство сначала должно найти покупателей на свои долги, а потом уже эти покупатели могут продать эти долги центральному банку.

В чем причина инфляции, которую мы видим сейчас

🚢Вопрос дискуссионный, но многие (и ФРС в том числе) сейчас сходятся во мнении, что основная причина – проблемы с цепочками поставок. Когда люди сидели дома, они не производили товары, что вело к уменьшению предложения. При этом спрос на товары существенно вырос (услуги не оказываются, а порадовать себя хочется). Цепочка производства большинства товаров в доковидном мире была глобальной: никаких закрытых границ не было в логистических уравнениях. Все это привело к тому, что шок предложения оказался сильнее шока спроса и цены выросли. К этому добавляются периодические локдауны на производствах, практически полностью закрытый Китай, проблема с урожаем и рост цен на базовые материалы.

🤔Почему же в таком случае ФРС медлит с повышением ставок? Во-первых, ставки сами по себе проблемы с логистикой не решат. Во-вторых, помимо инфляции они таргетируют ещё и занятость. А трудоустроенных американцев сейчас на 5 миллионов меньше, чем было до пандемии. Лично я придерживаюсь мнения, что рынок труда необратимо изменился и нужно изменить подход, но для изменения денежно-кредитной политики требуется время.

Ставки пойдут вверх и рынок упадёт

🤡Когда люди делают такие заявления, они считают, что в ФРС сидят исключительно идиоты. Во-первых, у ФРС уже есть негативный опыт tapering, который окрестили taper tantrum, и никто не хочет повторения этого сценария. Чиновники в ФРС прекрасно осознают, что их главная задача – максимально ясно доносить свою позицию относительно будущих решений до всех участников рынка. Последнее заседание, на котором было объявлено в точности то, чего от ФРС ждали, тому подтверждение. При этом если инфляция станет оцениваться рынком и ФРС как продолжительное явление, ставки будут повышены. Сомневаться в этом не приходится, проверенных инструментов для снижения инфляции в арсенале центральных банков больше, чем для её повышения.

👨🏻‍🏫Конечно, если использовать исключительно модель дисконтированных денежных потоков для оценки стоимости всего рынка, то рост знаменателя (ставки) приведёт к уменьшению результата. К сожалению (а может, к счастью) реальный фондовый рынок устроен сложнее. Текущая стоимость – это коллективное отражение относительно будущего, а не настоящего. Если ожидания относительно роста американской экономики будут радужными, фондовый рынок продолжит штурмовать новые высоты.

@finsay

Berkshire Hathaway - отчёт за 3 квартал 2021

Berkshire всегда выпускает отчётность в субботу, когда их акции не торгуются ни на одной из бирж. Вот несколько фактов о компании, которая ассоциируется с легендарным Уорреном Баффеттом:

▪️ Чистая прибыль компании за квартал составила $10,34 млрд, если считать по общепринятым стандартам отчётности. Однако, Уоррен неоднократно объяснял, что рост или падение стоимости их инвестиций для них не имеет значения, и они не думают, что его надо учитывать при расчёте прибыли. Такой прирост инвестиций составил $3,87 млрд. Так что, без учёта инвестиций, это большое лоскутное одеяло из сотни компаний, собранное в один Berkshire, имеет результат $6,46 млрд.
▪️ Страховая деятельность компании оказалась убыточной. Это объясняется большими компенсациями по страховкам, связанные с ураганом Ида, бушевавшим с 26 августа по 3 сентября 2021, а также с наводнениями в Европе.
▪️ Дивидендный и купонный доход от инвестиций был в 1,5 раза выше убытка от катастроф. Именно с этой целью Berkshire и занимается инвестициями - для того чтобы размещать сверхдоходы от выписанных страховок в "спокойные годы" на фондовом рынке и/или покупая целые фабрики и заводы, чтобы те в свою очередь могли покрывать возникающие в "плохие годы" убытки.
▪️ Инвестиционный портфель из акций достиг стоимости $310 млрд, что составляет 1/3 от стоимости всех активов корпорации. Это опровергает распространённый миф, звучащий как "Berkshire Hathaway - это инвестиционный хедж-фонд, управляемый Уорреном Баффеттом". Инвестиции - побочный эффект от основной деятельности, просто они стали крупными и могут поражать умы впечатлительных людей.
▪️ "Денежная подушка" Berkshire достигла $149,2 млрд. Правда, в каждом своём отчёте компания поясняет, для чего ей такая подушка. Если вдруг сейчас придется выплатить все страховки всем застрахованным одномоментно, то это обойдётся компании в $125,5 млрд. Berkshire старается держать такую сумму в деньгах и денежных эквивалентах. Это опровергает распространённый миф, звучащий как "Баффетт накопил много денег чтобы купить акции, когда они упадут".
▪️ По косвенным признакам, в период с июля по сентябрь, Berkshire продала часть портфеля, составляющую примерно 1% от всех инвестиций в акции. Продажи затронули акции банковского сектора и нечто, что они расценивают как "индустриальные и другие" акции, но не затронули акции Apple. В любом случае, мы можем узнать точные данные только 15 ноября. Таким компаниям как Berkshire даётся право заявлять о своих покупках и продажах через 45 дней после окончания квартала.
▪️ Berkshire продолжает занимать деньги путём выпуска облигаций под очень низкий процент в евро и иенах, сокращая при этом долги в долларах США. Цитата из отчёта: "В январе 2021 года Berkshire выпустила облигации на сумму 600 миллионов евро со сроком погашения в 2041 году и ставкой 0,5%. В апреле 2021 года Berkshire выпустила облигации на сумму 160 миллиардов йен (примерно 1,5 миллиарда долларов США) со сроками погашения от 2026 до 2041 года и средневзвешенной ставкой 0,5%". В долларах США ставка по кредитам Berkshire (вплоть до 2097 года) варьируется от 1,6% до 4,5% в зависимости от срока погашения.
▪️ Berkshire выкупила собственные акции с рынка на $7,6 млрд за квартал. Средняя цена покупки составила $280 за акцию класса В, покупки активизировались при просадке рынка в сентябре.
▪️ Моя позиция в Berkshire составляет 18 акций класса В. Стоимость позиции $5181, средняя цена покупки $233,60, средневзвешенная доходность 17,5% в годовом выражении. Однако, мои покупки акций Berkshire проигрывают результату широкого рынка и среднему результату портфеля.

1855 компаний с листингом на СПБ Бирже: данные по секторам, отраслям и странам в одной таблице

Подготовил для вас новую табличку. Не знаю, насколько она может быть полезной.
В ней 1855 компаний, имеющих листинг на СПБ Бирже сегодня. Для каждой компании проставлена принадлежность к сектору, отрасли и стране, где компания базируется.
Скажу честно: таблица и пост с её описанием подготовлены для участия в конкурсе на Smart-Lab, а вдруг удастся победить. Разница для вас только в том, что пост опубликован не на Телеграфе, а там. Я надеюсь на понимание.
Ваша поддержка очень важна. Если вы зарегистрированы на смартлабе, то можете поставить плюсик.

Прочитать пост, получить доступ к табличке и поддержать автора в конкурсе можно по этой ссылке

Помимо таблицы, в статье рассказал о 5 самых необычных компаниях в иностранной части портфеля.

#смартлаб #spbexchange

Вспоминая золотой век

Удивительное дело, но в 2013-начале 2014 года, в возрасте 24-25 лет, мы с женой зарабатывали больше, чем сейчас, в возрасте 33 лет. Казалось бы, должно быть всё наоборот! Все исследования говорят о том, что пик доходов приходится на 35-45 лет! Но... нет. Не в нашем (частном) случае.

2013 год. Мы работали в Сочи, наша работа была напрямую связана с подготовкой и проведением Олимпийских игр, мы занимались планированием пассажирских транспортных систем (да, именно во множественном числе, потому что это многослойный пирог, и систем было около десятка - для разных групп разные условия и разные маршруты, всё сложно). Мой оклад был 87500₽, оклад жены был 45000₽. Так как работа была в городе, где у нас нет жилья, нам делали компенсацию аренды размером 45000₽. Вообще, можно было рассчитывать на 30000₽ на человека, но мы поскромничали и сняли "хоромы" за 45000₽. В 2014 году мы получили очень жирные премиальные размером 30% от суммы годового дохода, и это вдовесок к квартальным премиям, которые также составляли 30% от квартального дохода. В сумме все премии составили 60% от окладов или 630000₽ для меня и 324000₽ для жены.
Это всё до вычета НДФЛ. Если рассчитать НДФЛ и пренебречь тем, что часть премий пришла с опозданием (уже в 2014), то за 2013 год мы заработали "чистыми" 2'683'000₽ или 223'590₽ в среднем в месяц.
Средний курс доллара в 2013 составил 31,90₽, так что нетрудно посчитать, что средний наш совокупный доход был $7000/месяц. Для искушённого читателя не секрет, что доллар - это штуковина, которая тоже подвержена инфляции. В сегодняшних деньгах это $8240/месяц. На двух работающих людей.

В 2021 я работаю "как на галерах", возможно, это один из труднейших и плодовитых периодов для меня. Мой доход вырос значительно. Многие удивлены, как мне удается инвестировать значительные котлеты каждый месяц. Но я-то знаю о себе чуть больше. Я знаю, что мой золотой век был там. Сегодня мы даже не приблизились к нему...

Правда, калькулятор рублёвой официальной инфляции говорит, что это порядка 367'000₽/месяц в сегодняшних деньгах, если не производить манипуляции с курсом валют. Тогда получается, что в 2021, спустя 8 лет, мы наконец-то близки к золотому веку.

Пара ссылок

Вновь вместо публикации еженедельного рекламного поста решил рассказать о промо, которые работают в ноябре.

1. Открытие Инвестиции - бонус новым клиентам
Наконец-то дожили до этого момента - Открытие готово делать вознаграждение новым клиентам, открывшим брокерский счёт.
До этого момента моя жена не открывала счёт в Открытии, но здесь довольно жирный бонус, так что уже можно. Тем более что долгосрочно наращивать счёт там есть смысл, так как условия премиального обслуживания привлекательные.
Коротко что сделано и в чём смысл промо-акции: она открыла счёт (ссылка внизу), скачала приложение, через пару дней пополнила счёт (ждала когда карту банка доставят), в приложении при первом входе высветилось приглашение поучаствовать, заявление на участие подписано кодом из SMS, и уже после подписания куплено 332 пая БПИФ на российские корп. облигации OPNB на сумму 33000₽. После того как она продержит 30 календарных дней, Открытие по условиям акции начислит бонус 30% от этой суммы (9900₽). Что ж, ждём этого доната на раннюю пенсию.
А вообще, минимальная сумма участия 5000₽, а максимальный лимит приза равен 10000₽. Чтобы участвовать, обязательно надо купить паи одного из 5 перечисленных в условиях акции БПИФ. Мы выбрали OPNB, просто потому что там комиссионные издержки ниже, чем у остальных. Рука не поднималась купить фонд с издержками более 2% от стоимости активов в год...
Кстати, участвуют и те, кто открыл счет в 2021, но сумма активов на счёте была менее 5000₽.
❗️ Ссылка для открытия счёта здесь - при открытии счёта по ней я получу бонусные баллы от рептилоидов с голубой чешуёй, потом приобрету на них талоны на еду;
▪️ Описание акции здесь.
▫️ На всякий случай, ссылка для заказа дебетовой карты здесь - с карты Открытия пополнять удобнее: в приложении отображается брокерский счет, пополнение делается в два клика. Если сразу не отобразился, пишите в чат поддержки. Обслуживание карты бесплатное, доставка тоже.

Кстати, вопрос со сплитами пока в подвешенном состоянии. На мой личный запрос о конкретно моих сплитах поддержка Открытия ответила кратко: "Срок владения ценной бумагой в случае корпоративных действий (дробление / консолидация) сохраняется". Что идёт вразрез с их же ответами некоторым другим клиентам (может, и правда подействовало обращение в ЦБ?). Теперь я в замешательстве. Вчера звонили из ЦБ, задавали уточняющие вопросы - говорят, что пишут официальный ответ. Жду. В НАУФОР сказали, что с физлицами не имеют права взаимодействовать, но к сведению приняли.

2. Кредитная карта Tinkoff Drive - вечное бесплатное обслуживание
Если у вас есть автомобиль, то карта может быть для вас интересной. Кэшбэк до 10% на покупки на АЗС (довольно хитрые условия, ознакомьтесь в тарифе внимательно) и на полисы страхования в Тинькофф, 5% - на автоуслуги, штрафы, парковки, оплату проезда по платным дорогам. Кэшбэк начисляется бонусными баллами, они сгорают через 3 года, ими можно возместить полную стоимость автоуслуг или покупок на АЗС, когда накопится достаточное количество баллов. Возможно, это вам интересно. Чтобы она была бесплатной навсегда, надо оставить заявку до 14 ноября. Получить карту можно будет и позже. Осторожно, карта кредитная со всеми вытекающими (снятие наличных с комиссией, начисление процентов, если не погасили задолженность в грейс-период).
❗️ Ссылка для оформления карты здесь - при открытии по ней и после первого использования я получу немного денег от рептилоидов с жёлтой чешуёй;
▪️ Частые вопросы по кредитке Drive здесь.

P.S.: как правильно, "кешбек", "кешбэк", "кэшбек" или "кэшбэк"?

Голдманы: акции Китая - это не акции развивающегося рынков. Это другой класс активов!

Goldman Sachs Research выкатил интересную гипотезу. Мол, китайские акции - это вообще непонятно что, но точно не акции развивающегося рынка. И это идет в противоход устоявшемуся мнению и оказывает давление на инвестиционные портфели частных инвесторов, собравших свои портфели по учебникам о пассивных инвестициях.

И несмотря на то, что котировки акций Китая могут и не вырасти, его вес в портфелях пассивных инвесторов в ETF на развивающиеся рынки только будет расти, тем самым снижая их доходность! Что за парадокс? Можете почитать мой краткий пересказ-перевод здесь: https://telegra.ph/Goldman-Sachs-Research-Razvivayushchiesya-rynki-bez-Kitaya-kak-otdelnyj-klass-akcij-11-10

Или в оригинале здесь: https://www.goldmansachs.com/insights/pages/em-ex-china.html

В своем переводе я добавил немного отсебятинки: рассказал, какова текущая экспозиция на развивающиеся рынки у меня в портфеле. И вот теперь стало совсем-совсем непонятно - Китай вообще брать или нет? Вы как, покупаете? Сидите в минусах? Обходите просто его стороной?

Инвестиции в контент

Сегодня утром узнал, что одна известная девушка-блогер инвестирует в компанию Louis Vuitton Moët Hennessy приличную котлету денег. Я долго думал, что мне это напоминает... И наконец-то меня осенило!

https://telegra.ph/Investicii-v-kontent-11-11

Очень часто задают вопрос:

Александр, у вас внушительные суммы на счёте. Неужели вы не боитесь держать их в России? Ведь у нас ужасное, несовершенное законодательство и множество нерыночных рисков, способных помножить ваши активы на ноль. Использование американского брокера - это гарантия сохранности ваших средств при любых обстоятельствах! В чём тайный смысл "брокерского патриотизма"?

Я стараюсь не отвечать на этот вопрос, потому что чёткий ответ до сих пор не сформулирован даже для себя самого в голове. У меня нет горячего спича в свою защиту. Я не считаю "брокерский патриотизм" чем-то оптимальным и осознаю, что нерыночные риски здесь есть. С ними приходится мириться, потому что альтернатива тоже не безопасна для нас на 100%.
Вместо тысячи слов, сегодня я вам покажу всего лишь один скриншот👇
За наводку спасибо @RationalAnswer
Тред на reddit здесь

Спасибо вам за поддержку, дорогие подписчики! В начале недели я попросил вас поставить за меня плюсики, ну и по совокупности нескольких факторов, мой пост сочли одним из лучших. В качестве приза получил из рук Тимофея Мартынова (создателя Smart-Lab) iPhone 13.
Впечатления противоречивые. С одной стороны, организатор конкурса - СПБ Биржа, готовящаяся к своему IPO, получила то, ради чего всё затевалось - освещение этого важного события. Организатору конкурса выгодно, чтобы участвовали люди с большой аудиторией. С другой стороны, посты от других авторов, не имеющих большой аудитории, набрали примерно такое же количество плюсиков. Я будто бы принял перед забегом немножко стероидов.

Это, кстати, не первый раз, когда я оказался участником и призером подобного конкурса. Я постеснялся рассказать, но месяц назад объявили победителей конкурса от Мосбиржи, который шёл всё лето. В том конкурсе не нужно было голосовать. Для участия достаточно было написать в любом хорошем посте, что вообще-то на Мосбирже торгуются американские акции за рубли. Там я занял почётное 3 место за рассказ про Netflix. В качестве приза я получил Яндекс.Станцию Мини. Теперь дети собирают паззлы под Nirvana (я не виноват, иногда они сами просят включить рок) и спрашивают Алису, какой сегодня день, ведь мы договорились, что по субботам они теперь получают карманные деньги.

А вот взрослая часть семейства в небольшом замешательстве: на тумбочке лежит айфон, а мы ходим и опасливо поглядываем на это чудо техники. Пока ждём, когда доставят зарядное устройство, и ещё окончательно не решили, кто будет им пользоваться.

Пять признаков того, что Apple - пузырь

Не стоит пугаться заголовка, я не сошёл с ума и не переобулся в воздухе! Акции Apple никуда из моего портфеля не делись, правда, сейчас Microsoft полетел в стратосферу, и теперь Apple занимает 2 место по величине позиции в портфеле. А это заголовок статьи от американского эксперта Forbes 10-летней давности

"Стадо не остановить!", - возмущался эксперт в 2012 году. И вот эти 5 признаков того, что акции Apple были пузырём:

1. Apple держался на гении Стива Джобса
Стива Джобса больше нет. Как Apple сохранит свои сверхъестественные таланты теперь, когда ее вдохновитель скончался? У великих людей нет великих преемников.

2. Apple - это компания по производству игрушек
Компания по производству игрушек не может долго оставаться самой дорогой компанией США - такое случается только в юмористической фантастике и рассказах в стиле «Вилли Вонка».

3. У многих инвесторов акции Apple превышают 5% от инвестиционного портфеля
Это самая дорогая компания в США сейчас, так что её акций много у всех.

4. График Apple в период до 2012 года - график классического пузыря
Сопоставьте график акций Apple с графиком бума доткомов или любого другого пузыря, который взлетел, как ракета, а затем упал, как палка. Как они похожи!

5. Таксисты начали покупать акции Apple
Когда таксисты говорили мне о том, что они берут кредит для покупки недвижимости в Лас-Вегасе, это означало, что бум на рынке недвижимости закончился. 90 лет назад чистильщики обуви были таким индикатором, а сегодня это таксисты.

———
За неполные 10 лет с момента публикации инвестор в акции Apple "в стадии пузыря" получил +700% с учётом выплаченных дивидендов. В день публикации одна сегодняшняя акция Apple (с учётом двух дроблений акций с того времени) стоила $21.
Кстати, эксперт Forbes - по совместительству писатель и основатель инвестиционной школы. Его книга "101 Ways to Pick Stock Market Winners" (101 путь выбрать лучшие акции на рынке) - разошлась хорошими тиражами...

Я сделал для себя некоторые выводы (они могут не совпадать с вашими выводами, это нормально):
1). Эксперты ошибаются. Довольно часто. Нельзя их за это винить, но и за чистую монету каждое слово любого эксперта воспринимать не стоит.
2). Когда слышишь о пузырях, задумайся, а каков твой горизонт планирования? Если это не 1 год, а 10 лет - точно ли эти рассуждения о пузырях касаются тебя и твоей инвестиционной стратегии?
3). Даже крупные компании могут становиться ещё больше. Apple на момент написания - уже самая крупная компания США, но выросла ещё в 7 раз, а инвестиции в неё с учетом выплаты дивидендов - увеличились в 8 раз. Многие говорят, что "Деревья не растут до небес", но где эти самые небеса?
4). Байку о чистильщиках обуви, похоже, повторяют все 100 лет с момента якобы реального случая с чистильщиком - в любой год и при любой рыночной ситуации. Кстати, от рассказчика к рассказчику, герой якобы реального события - всегда разный. То отец Баффетта, то отец президента Кеннеди, то Рокфеллер, то Морган... Эта байка - индикатор дурного тона и невежества лично для меня.

Софинансирование пенсий крупными госкорпорациями через НПФ

Возможно, вы знаете, что крупные корпорации (чаще всего, с госучастием) делают очень привлекательные программы софинансирования доп. взносов в НПФ.
Где-то это выглядит крайне привлекательно - так привлекательно, что даже подозрительно. Где-то это оформляется добровольно-принудительно.

Недавно был прямой эфир, где мы с вами читали дневники трат разных людей. И там был дневник трат менеджера по закупкам, который расказал о программе софинансирования взносов в НПФ, и по условиям зрители сразу раскусили, что это одна очень крупная госкорпорация.
Условия софинансирования были озвучены очень привлекательные! Ежемесячный взнос работника 5000₽ компания утраивает, добавляя 10000₽. Казалось бы, дело верное! Твои деньги работодатель умножает на 3, и никаких инвестиций не нужно - выйдешь на пенсию с внушительной рентой от НПФ.

Я хотел провести небольшое исследование на этот счёт, но сразу понял, что придётся сделать слишком много допущений. И если я сделаю эти допущения, мои критики камня на камне не оставят. Так что оформляю это как очень субъективную оценку одного неназванного НПФ:
▪️ Политика инвестиций НПФ мне показалась странной и невыгодной для клиента, но очень выгодной для материнской корпорации.
▪️ У всех НПФ есть жесткие лимиты на инвестиции в акции. И практически весь этот лимит отдан двум подконтрольным финансовым компаниям, которые несильно много зарабатывают. Одна из них не торгуется на бирже, а стоимость акций второй упала на 30% с начала 2021 года, акции этой компании стоят дешевле, чем в 2013 году.
▪️ Еще одна крупная часть вложений представляет собой несколько ЗПИФ с недвижимостью от аффилированных с НПФ управляющих компаний, вознаграждение управляющего при этом довольно кусачее - я не проверял все, но в самых крупных это порядка 2% в год.
▪️ Основная часть портфеля НПФ - это облигации, причем, значительная часть - это облигации самой госкорпорации и дочерних структур со сложными условиями и сложным расчётом доходности. Я не берусь говорить о том, насколько они выгодны в сравнении с корпоративными облигациями с постоянным доходом. Справедливости ради, облигации от других компаний с более понятными для расчёта доходности условиями - тоже есть, и их немало.
▪️Публичные данные о доходности НПФ публикует только лишь с 2018 года. Этот период был очень классным для инвестиций в рублях, однако НПФ смог показать очень скромные результаты: 4%-5% годовых.
▪️ В 2021 году результат НПФ около 2% годовых, однако, у него есть правило гарантированной доходности - всё что ниже 4% годовых превращается в 4%.
▪️ Рынок акций в России рос гораздо лучше: в рекордный 2019 год акции демонстрировали доходность 40%. А если брать длинные периоды (10, 20, 25 лет), то можно говорить о средней доходности российских акций 16% с учетом дивидендов.
▪️ Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем, так что остаётся только предполагать. Но если предположить, что среднегодовая доходность акций в следующие 10 лет сохранится на уровне 16%, а НПФ продолжит показывать 4-5%, то обыкновенный ИИС-А с акциями из индекса Мосбиржи и без утроения взносов от работодателя, начиная с 2018 года мог бы показать результат лучше НПФ с утроением всех взносов уже к 2030 году.
▪️ При этом, мы помним, что средства из НПФ невозможно забрать до наступления возраста 55 (Ж) /60 (М) лет (странные дела, но пенс. реформа не затронула возраст, когда можно начать получать ренту от НПФ). В случае с ИИС, средства можно забрать в любой момент, а после 3 лет это можно делать без штрафов.
▪️ У меня нет однозначного ответа, стал бы я соглашаться на софинансирование на таких привлекательных условиях (умножение взносов на 3). На малых суммах может и да. Но математика показывает, что на длинных периодах доходность имеет решающее значение. Пока НПФ не начнёт работать в интересах клиентов, это не выглядит как очевидное хорошее решение.

У меня есть проблема: уже примерно месяц мне приходится заставлять себя покупать новые акции. План-минимум на ноябрь выполнен, но пришлось делать это через стресс, принятие решений занимало дольше времени, и если так теперь будет каждый месяц - то я вообще на такое не согласен.

Дороговизна
Можно долго бравировать перед публикой, рассказывая о том, как на тебя не влияет внешний фон, и какой ты Неукоснительный Степан, но в реальности всё немного не так. Я тоже человек, и ничто человеческое мне не чуждо.

Армия дивидендных выплат
Покупка отдельных иностранных акций каждый раз сопровождается стрессом не только из-за кажущейся дороговизны. Я наплодил много счетов, и на старые счета уже покупать не надо (премиальные карты есть, airback на Открытии есть, следующие ступеньки с private-обслуживанием - ну слишком далеко), а покупка на новые счета - это дублирование одних и тех же позиций. В случае с компаниями, выплачивающими дивиденды - это ещё +4 строчки в налоговой декларации за каждую дублируемую позицию (они ведь платят 4 раза в год). Глядя сейчас на количество уже созданных дублей и количество дублей, которые предстоит создать - волосы дыбом встают, придётся за всё это отчитываться! Конечно, у меня есть чудо-табличка, которая это всё упрощает, но всё равно это вызывает стресс.

В итоге, заметил за собой две особенности:
1. При покупке российских акций стресса почти не возникает. Будто бы, они не выглядят такими дорогими. Да и дублировать можно сколько хочешь - это не влечет больших проблем, когда есть сторонние сервисы, в которых можно свести итоговый результат. А вот чтобы купить американские акции, надо превозмочь.
2. Покупать ETF психологически проще, чем отдельные акции. Я немножко докупился FXCN в ноябре, лишний раз подтвердив свои догадки. Во-первых, ты принимаешь одно большое решение вместо того чтобы принять много решений помельче. Во-вторых, хрен знает сколько оно должно стоить - какая-то абстрактная штуковина, в отличие от отдельных бумаг. Особенно тех бумаг, которые ты покупал в 2 раза дешевле год назад. В-третьих, ETF можно дублировать сколько хочешь, проблема с декларацией дивидендов здесь неактуальна.

Абсолютно точно количество выплат, подлежащих декларированию, в 2021 переваливает за 300. Насколько это близко к 400 - я пока не знаю. В начале года была надежда на изменение законов и наделение брокеров статусом налогового агента по иностранным дивидендам... Но вот до конца года остался месяц, а дело не сдвинулось с мёртвой точки.

Пост о налогах, который вам стоит сохранить

Судя по комментариям, не все разбираются в теме налогообложения инвестиций. Путаницы много. Так что этот пост может быть полезен.

▪️ Список налоговых льгот - ИИС'ы, ЛДВ, менее известные (и менее интересные) льготы. Внимание на презентации, в них раскрывается множество деталей [не моё]
▪️ Часто задаваемые вопросы о налогах в инвестициях - вся базовая информация, которую вы и так наверное знаете [не моё]
▪️ Как я дивиденды от иностранных компаний декларировал - пошаговая инструкция, как заполнять декларацию, если вы получили дивиденды от иностранных компаний. Если за год поступило менее 100 выплат, то это не так сложно сделать "традиционным" путём. Так я делал в 2020 году за 2019 год. То же самое в формате видео [мой опыт]
▪️ Как я декларировал дивиденды от иностранных компаний за 2020 год лучше всего смотреть в формате видео (можно на скорости 1,5х-1,75х): Видео №1, Видео №2, Видео №3. Предупреждение: этот формат подачи сведений не является официально утверждённым. Это сработало в моей инспекции, это сработало в инспекциях большого количества подписчиков. Но нет никаких гарантий, имейте это ввиду [мой опыт]
▪️ Как платить налоги с акций иностранных компаний, особенно если вы пользуетесь услугами иностранного брокера - большое чтиво, раскрывает множество аспектов [не моё]
▪️ Как работает валютная переоценка - на примере. Пример старый, но принцип расчёта остаётся прежним [моё]
▪️ Немного налоговых лайфхаков: Про индексные фонды, а также Про одновременное использование ИИС+ЛДВ [моё]

По состоянию на ноябрь-2021, сроки появления ИИС 3 типа неясны, будет ли изменение или отмена ИИС 1 типа - также нет чёткой информации. Наделение брокеров статусом налогового агента по иностранным дивидендам пока что не состоялось (обсуждение до сих пор ведётся). Но уже действует упрощённый порядок получения вычета по ИИС.

Пришло время отвечать... На ваши вопросы

Возможно, у вас есть вопросы ко мне, которые вы постеснялись задать ранее. А может, просто хотите услышать мнение на какую-то волнующую вас тему. Так вот - сейчас самое время такой вопрос задать!

1. Вы задаёте вопросы на любые темы в комментариях к этому посту. Один человек - один вопрос.
2. Я отвечаю на них в прямом эфире в YouTube в воскресенье 21 ноября. Если их будет немного (что навряд ли), отвечу на все или выберу и структурирую наиболее актуальные. Постараюсь не скрываться от неудобных вопросов.

UPD: если вы видите, что интересующий вас вопрос уже задан, нажмите "Ответить" и поставьте плюсик. Так станет понятно, что ответ на вопрос интересен нескольким людям