С завтрашнего дня доступ к ряду инструментов фондового рынка для неквалифицированных инвесторов будет разрешен только через тестирование.

Если говорить об инструментах для инвесторов, то под тестирование попали иностранные акции, не входящие в основные индексы, облигации с низким рейтингом, иностранные ETF, не вошедшие в котировальные списки биржи (но таких почти не осталось).

Напомню, что тест состоит из 3 вопросов на определение вашего профиля и 4 вопросов на определение ваших знаний. Именно правильные ответы на эти 4 вопроса и будут являться критерием допуска. Тест можно проходить бесконечное число раз без ограничений по времени. В сети уже гуляют правильные ответы, ибо вопросы одинаковые для всех. Мы с вами на этом канале также прошли тесты и разобрали вопросы примерно месяц назад.

Многие брокеры уже прикрутили тесты к брокерским приложениям и добавили в личные кабинеты, так что их можно было пройти заранее.

Уже пара человек написали в личные сообщения с описанием "схематозов" для обхода тестов. Хочу сказать следующее: не надо творить дичь, из кожи вон лезть ради статуса квал. инвестора, покупать какие-то активы заранее и бояться нововведений. Это того не стоит. Этот тест пройти несложно, а возможность перепройти сразу и без ограничений ещё больше упрощает процесс.

P.S.: я сам не являюсь квал. инвестором в Тинькофф, но при этом являюсь в Открытии. Этакий квалифицированный инвестор Шрёдингера. Так что в Тинькофф также буду проходить тест в случае покупки активов, подпадающих под тестирование.

Пятничная инфляция впечатлений

Под одним из постов развязалась дискуссия. Подписчик пишет: "Александр, зачем откладывать жизнь на потом? Ведь сэкономленные деньги не принесут вам такой же радости через 15-20 лет как сегодня. Те же события не приносят столько же удовольствия, сколько приносили в молодости!"

Во-первых, странно вновь и вновь слышать претензию в "откладывании жизни на потом". Как будто вы знаете, как мы живём и почему-то уверены, что эта жизнь какая-то плохая, отложенная. По-моим наблюдениям, радость в жизни и уровень счастья хоть и связаны с уровнем потребления, но эта связь не является линейной. В какой-то момент дополнительное потребление перестаёт добавлять счастья. Возможно, вы просто не достигли этой планки, и для вас эта связь линейна. Ну или мы просто люди с разных планет, и вы в футболке за 5000₽ чувствуете себя гораздо счастливее, чем в футболке за 500₽, а я - нет.

Во-вторых, я не чувствую, что с возрастом ощущения от тех же вещей становятся хуже. Назову это инфляцией впечатлений. Так вот, этой инфляции я не наблюдаю - а даже наоборот! Многое сейчас ощущается ярче, чем 10 лет назад.
Например, гастрономия. С возрастом я будто бы распробовал многие вкусы в еде. Я наверняка гораздо лучше разбираюсь в оттенках вкуса вина в 32 года, чем в 22. И получаю удовольствие от этого. В еде совершил для себя множество открытий - точно помню, что некоторые из вкусов в еде в 22 вызывали в лучшем случае безразличие, а в 32 - удовольствие.
На концерте метал-группы в 31 я получил гораздо больше удовольствия, чем в 21 - это абсолютно точно. Здесь скорее оказала влияние величина разрядки (было много стресса, стало мало стресса, а в молодости нечего сбрасывать).
В 32 я гораздо больше понимаю в искусстве, чем в 22. Сейчас я могу пойти на балет и понять, что происходит. Или пойти в картинную галерею и понять, за что отдал деньги, действительно провести там время с пользой для себя и унести впечатления.

Перечислять можно бесконечно. Я скорее затруднюсь ответить на вопрос, а какие именно ощущения были ярче в 20 лет, а к 32 годам произошла ощутимая инфляция впечатлений.

А как у вас? Согласны ли вы со мной или это confirmation bias? Если вы старше меня на 10-20 лет - как у вас дела с инфляцией впечатлений?

Норма сбережений - сентябрь 2021

Норма сбережений (savings rate) - доля дохода, отправляемая в сбережения (инвестиции). Решил с 2021 публиковать на ежемесячной основе данные о том, какова наша норма сбережений сейчас. В январе она составила 68%, в феврале - 78%, в марте - 63%, в апреле - 77%, в мае - 75%, в июне - 69%, в июле - 70%, в августе - 42%.
Числа в 2021 очень высокие, выше привычных для нас 40-55%. Это связано с тем, что доходы выросли, а уровень потребления вслед за доходами растет гораздо медленнее.

В сентябре 2021 года в сбережения отправлено 64% семейного дохода.

Расходы в сентябре на 40% выше обычных - половина отпуска выпала на сентябрь. Капитальные затраты (авиабилеты, аренда авто, бронь отелей) пришлись на август, но в сентябре тоже были существенные "отпускные" расходы. Также я записал сюда 7500₽ расходов, за которые я получил 100% возмещение Airback'ами Открытия. Без 100% возмещения я точно не покупал бы это, а с возмещением пускай будет. Тем не менее, если "вычищать" расходы от всех необязательных, то окажется, что в 2021 в сравнении с 2020 они выросли не на 5-7%, а на 10-12%. То ли это рост потребления, то ли личная инфляция выше официальной - это не так важно, потому что основной принцип - не ограничивать себя в этом, а просто наблюдать и корректировать планы.

Доходы были незначительно выше обычных. Я не учитываю инвестиционные доходы в расчётах - ни полученные (и реинвестированные) дивиденды, ни эффект от роста акций. Это у меня варится в отдельном котле, я только добавляю в этот котел новые сбережения каждый месяц. Кстати, на этой неделе буду подводить итоги 3 лет инвестиций на фондовом рынке.

#нормасбережений - можно ткнуть сюда и увидеть предыдущие месяцы

Итоги трёх лет инвестиций. Часть 1: Российские акции

Ровно три года назад я открыл брокерский счёт и начал инвестировать свои сбережения в фондовый рынок. До этого я использовал гораздо более традиционные для жителей России методы сохранения сбережений - такие как квартира в ипотеку или вклады в банках, а три года назад что-то в голове перемкнуло, и я решил, что основу долгосрочных накоплений должны составлять акции.

Три года - небольшой период. Но уже хоть что-то.
Я сам редко смотрю на цифры, и для меня стало удивлением, что результат по российской части портфеля составил 32% годовых на 3-летнем периоде. С одной стороны, это радует (много денег лучше, чем мало денег), но с другой стороны - пугает (знаю о тенденции возврата к среднему, а средняя многолетняя доходность российского рынка акций в пару раз ниже).

Вы можете прочитать мой отчет о результатах по российским акциям здесь: https://telegra.ph/Itogi-3-let-investicij-CHast-1-Rossijskie-akcii-10-04-2

Или посмотреть на YouTube, если читать совсем не хочется: https://www.youtube.com/watch?v=VlsyKjqc1zs

Я устал от путаницы. Сейчас постараюсь всё объяснить.

Я завел этот ламповый канал в Telegram в июле 2019 года. Это несложно проверить, просто перемотав на первый пост.
Буквально через месяц другой человек (тоже Александр) завел канал в YouTube, назвав его так же как и мой канал в Telegram. Это также можно проверить, перемотав на самое старое видео там.
Я не считаю, что это злонамеренное действие. Вполне допускаю, что это чистое совпадение, так как фраза "Финансовая Независимость" - штука вообще не уникальная. Уверен, что если глубоко копнуть, то можно найти еще пару финансовых независимостей, публиковавших что-либо раньше.

Я не испытывал с этим проблем. До поры до времени. В какой-то момент мне начали писать люди с обвинением меня в плагиате. Мол, я пользуюсь славой другого человека. Но моя совесть чиста - я просто завел себе бложик в Telegram, назвав его фразой-клише, причем сделал это на месяц раньше, чем тот человек, которого я, якобы, плагиачу.

Я уже устал от постоянного стресса, связанного с этим. Обвинения, атаки в личку с просьбой продать услуги, о которых я ничего не знаю... Дошло до того, что мне выкатили претензии за того, другого Александра с Ютуба на конференции Смарт-Лаб в июне этого года. Человек обвинял меня в инфоцыганстве, был эмоционален, а я честно признаться, даже сразу не понял, что претензия обращена не ко мне, это я понял постфактум. Но впечатление смазалось.

Я устал сражаться с ветряными мельницами. Я меняю название канала. Я отпускаю это клише, ничего кроме проблем в последние месяцы оно мне не приносит.

У меня есть имя, я не скрываю его. Меня зовут Александр Елисеев. Мне 32 года. Я не инвестирую 25 лет. У меня нет домов в Италии. Я не продаю инвайты в закрытые клубы и не продаю рандомные наборы биржевых тикеров за 25000₽ под видом индивидуального портфеля. Я не ИП Антошин А. Ю.

Этот блог теперь называется Фининди - Александр Елисеев. Но здесь по-прежнему то же самое.

Купил ETF на весь мир - VWRA

На самом деле, купил просто чтобы проверить на практике новую фичу Открытия. Так что это всего 1 штучка стоимостью $110. Сейчас всё расскажу.

Открытие пару недель назад прислало push-уведомление, что, мол, убрали заградительную комиссию $13 за каждую сделку на Лондонской бирже и на немецкой XETRA. Осталась стандартная комиссия по моему тарифу 0,05% + 0,04% за сделки на этих двух биржах. Я решил проверить на наличие подводных камней. Они, конечно, есть, но несущественные.

Кому это доступно: только квалифицированным инвесторам, подключившим себе ИТП - иностранные торговые площадки.
Где осуществляется сделка: покупки происходят прямо на Лондонской бирже, а не на внебиржевой секции СПБ Биржи.
Где хранятся активы: в НРД - национальном расчётном депозитарии, структура Мосбиржи.
Как покупал: через Quik на компьютере. В мобильном приложении купить нельзя. В Quik стакан очень странно себя ведет, данные то появляются, то пропадают, и по всей видимости с задержкой идут, ибо фактическая сделка произошла по цене дешевле, чем была в стакане. Ты как слепой котенок, и лучше смотреть стоимость где-то на стороне, например, на сайте биржи LSE.
Что купил: индексный фонд от Vanguard на акции всего мира, взвешенные по капитализации VWRA за $110.48. Этот индексный фонд самостоятельно реинвестирует все дивиденды, минус лишняя головная боль. Фонд имеет комиссию за обслуживание, составляет 0,22% в год. Это конечно выше, чем у аналогов с выплатой дивидендов.
Какая комиссия брокера за сделку: честные 0,09% или $0.10, ограничений по размеру сделки нет. То есть, можно прямо по мелочи покупать.
На что ещё обратил внимание: спред - разница между заявкой маркетмейкера на покупки и заявкой на продажу - составлял 0,2%. А ещё присматривался к VAPU, который мне понравился по составу и по комиссии, но я его так и не стал покупать (какая разница, все равно это просто для проверки), так там спред был аж 0,7%. Мне показались эти спреды большими. Так что я пошел на Мосбиржу проверять спреды у русских народных ETF и БПИФ. У финексовского FXCN он оказался 0,35%, у тиньковского TSPX 0,55%, у ВТБ-шного VTBA - 0,4%. Так что у британского VWRA он, все-таки маленький.

Насколько я понял, не вся Лондонская биржа доступна, а только то, что брокер считает необходимым открыть. Там штук 200 тикеров, из которых 33 ETF и 3 товарных фонда (ETC - тот же ETF, только внутри фонда элеваторы с пшеницей, а не акции компаний). Но ETF самые популярные, покрывающие кучу стратегий и кучу регионов. Я даже сравнительный анализ провел, скрин из экселя в комментариях.

Хорошие ETF! Покупать их я, конечно, не буду... По крайней мере, активно и много. Может, чуть-чуть буду - ими можно решить проблему покупки "остального мира". Дело в том, что на них не распространяется льгота долгосрочного владения, на которую я делаю большую ставку. Но то, что мировой рынок становится всё доступнее из России - меня радует.

Итоги 3 лет инвестиций. Часть 2: Американские акции

Пришло время поговорить о 3-летних результатах основной части портфеля - об американских акциях.
Портфель из американских акций, о котором сегодня речь, занимает примерно 69% от всего объёма или 76% от всех акций. У меня 101 компания из США, 95 из них являются компонентами индекса S&P100, а акции 6 компаний остались с тех времён, когда нынешняя стратегия со следованием за этим индексом сформирована ещё не была. Все они показывают неплохие прибыли, и их продажа повлекла бы уплату лишнего НДФЛ на прибыль. Уже в ближайшие пару месяцев по всем ним подойдёт трёхлетний срок владения, так что я смогу воспользоваться льготой и продать без уплаты налога, переложив деньги в компании из S&P100.

Полный рассказ здесь: https://zen.me/hiAQo
Если не нравится Дзен, есть телеграф: https://telegra.ph/Itogi-3-let-investicij-CHast-2-Amerikanskie-akcii-10-06
Если хочется доказать кому-то в интернете, что он не прав, лучшее место для этого - Пикабу: https://pikabu.ru/story/pensionnyie_sberezheniya_40letnego_pensionera_itogi_3_let_chast_2_amerikanskie_aktsii_8525435

Пятничные дети

У меня вопрос - у вас дети есть? Если да, как вы уживаетесь с мыслью, что у них не будет "легкого минимального старта" в виде своей однушки, или хорошего образования в Сорбонне, хотя такая возможность у вас есть? А если нет, то... то зачем вот это вот всё?

У меня есть двое детей. Во-первых, рано крест ставите :D Если рынок такими темпами ещё 5 лет порастёт, то там не только на однушки хватит.

А во-вторых, у моих детей будет старт лучше, чем у 90% их сверстников в этой стране. Они уже стартанули в Санкт-Петербурге, в полной семье, и у них уже (я надеюсь) будет минус одна головная боль в виде материальной поддержки престарелых родителей через 30-40 лет.

Я придерживаюсь мнения, что этакий стереотипно хороший старт (чтоб обязательно с жильём в 18 лет и чтоб с образованием как можно престижнее и обязательно платным, а лучше - зарубежным) - не играет определяющей роли в будущих успехах человека.
Если хотите, то вот как я вижу это распределение: однушка в 18 лет = 5% будущего успеха; таланты+генетика+воспитание+удача = 95%.
Однушка зарабатывается за 3 года. Гораздо важнее - иметь таланты, стимул и ложечку удачи, а не иметь однушку на старте.

Вы можете быть не согласны со мной, и это нормально! Это ближе к религии, нежели к математике - правильных позиций может быть несколько. Мы имеем разный взгляд на вещи, смиритесь. Хотя, это не значит, что нельзя озвучивать иную точку зрения в комментариях под постом. Мне было бы интересно почитать и иные точки зрения.
Наш с женой старт был на много ступеней ниже, чем будет старт у наших детей. Этот супер-низкий старт не помешал стать нам хорошими специалистами, сделать нормальную карьеру и в общем-то хорошо устроиться. Я знаю людей, у кого был лучший старт, но вот с импульсом были проблемы.

В этой формуле не так важен старт, как важен импульс, ускорение. Если импульс одинаковый - конечно, более высокий старт принесет превышение над другими стартовавшими. Но когда нет ускорения - с какой площадки ни стартуй, тебя обгонят талантливые, мотивированные и удачливые, это лишь вопрос времени.

Воскресный прямой эфир

Традиция - встречаться по воскресеньям на Youtube - не прерывается уже два года. Правда, не каждое воскресенье это происходит, но за 104 недели было аж 52 трансляции, в сумме эти трансляции набрали 260 тыс. просмотров, и по статистике YouTube зрители потратили на это дело 71274 часа.

В это воскресенье хотел бы подвести итоги трёх лет по совокупному портфелю, рассказать о самом крупном поражении (кусок портфеля "Остальной мир" сейчас в значительном минусе), сделать пару выводов по итогам трех лет на фондовом рынке, ну и просто пообщаться с подписчиками. Приходите сегодня, 10 октября 2021 года, в 17:30 (время московское) по ссылке: https://youtu.be/usxx7axxDS0

Составил завещание

Не то чтобы я собрался назавтра помирать... Но у меня нетипичная ситуация, так что эта штука будет полезной в любом случае лично для меня. Сейчас постараюсь всё объяснить.

На данный момент у меня 5 наследников первой очереди: жена, двое детей, мама, папа.
Одного из наследников я никогда не видел (догадайтесь, которого), но он исправно платил алименты вплоть до моего совершеннолетия. В ГК РФ есть термин "недостойный наследник", так вот факт исправной выплаты алиментов "недостойным" такого наследника назвать не позволит. Так что в случае чего он может рассчитывать на 1/5 от всего принадлежащего мне имущества. В том числе, имущества на брокерском счёте, я уж не говорю о жилье, 1/2 от которого также записана на меня. И вот с этой потенциально возможной "комиссией 20%" я хотел что-то сделать. Я не думаю, что этот человек - обязательно плохой парень и злодей, вовсе нет. Но фондовый рынок создает некоторое искажение в восприятии реальности и заставляет хэджировать даже самые туманные жизненные риски. Тем более что подобный хэдж стоит недорого (1800₽) и делается за час.

Ранее я считал, что нотариусы - это сплошь чопорные люди, с очень кислой недовольной физиономией и зашкаливающим ЧСВ. Каково было моё удивление, когда мы пришли к первой попавшейся девушке-нотариусу в СПб, которая не только была доброжелательной, но и максимально человеческим языком, никуда не торопя, объяснила все возможные варианты.

Оказывается, завещание в худшем случае снижает долю претендента, не указанного там, в два раза. В моём случае, с 1/5 до 1/10. Так что как ты ни составь его, в этом есть огромный практический смысл. В лучшем же случае, можно рассчитывать на то, что наследниками окажутся те люди и в тех пропорциях, которых я указал (в первую очередь, дети и жена).

Наиболее вероятен исход событий, в котором я просто переживу своего отца, и эта бумажка не понадобится. Но повторяя слова классика "Человек смертен, но это было бы ещё полбеды. Плохо то, что он иногда внезапно смертен, вот в чём фокус!" - при такой "внезапной смертности" эта бумажка позволит сильно повысить шансы на сохранение за моими детьми права на моё имущество.

Вряд ли это актуально для большинства читателей (это не нужно тем, у кого дружные семьи), но я мог бы описать подробнее, как это было составлено и какие нюансы законодательства были учтены.

Составил завещание ч.2

Так как вопросов много, опишу несколько деталей. Сразу скажу - я не знаю, как делать лучше. У меня нет никакого опыта в этом, я - не юрист. Я просто опишу так, как это сделали мы.

1. Мы с женой составили два отдельных завещания, но они зеркальные. У неё "нежелательных наследников" нет, у меня - есть.
2. По завещаниям, почти всё имущество переходит к жене от меня и наоборот.
3. Так как дети до 14 лет недееспособны, смысла сейчас делить доли между ними и женой/мужем - нет. Это можно переиначить через 10 лет, когда у них появится дееспособность или например через 20 лет.
4. Использовался термин "подназначение". Так вот - дети подназначены, и если с нами обоими что-то случится одновременно, в таком случае все имущество переходит к детям.
5. Мы не вписывали конкретные счета и перечисление конкретных активов в завещание - это лишнее в нашем случае, это очень изменчивая материя.
6. Мы полагаем, что в "плохих" случаях наши родители и так бы отказались от причитающихся им по закону долей в пользу внуков, но на всякий случай прописали, что им полагается только небольшая материальная компенсация, а не доля во всех активах.
7. Так как инфляция - штука непредсказуемая, конкретную сумму писать абсурдно. Через 10 лет можно будет посмеяться над этой суммой. Так что в данном случае мы указали "все денежные средства на счете №ХХХ в банке таком-то", указав разные счета для моей мамы и родителей жены. На этих счетах всегда водятся какие-то деньги, мы их на протяжении длительного времени не закрываем, это "подушечные" накопительные счета. Мы так и не смогли придумать здесь хорошего решения, так что придумали какое есть.
8. Мы не стали указывать одного из моих наследников. Законодательство, правда, оставляет за ним право на оспаривание этого завещания, когда и если ему исполнится 60 лет (примерно через 6 лет). Так что бумажка дает "иммунитет" на ближайшие лет 6, потом появляются риски оспаривания.
9. В любом случае, Статья 1149 ГК РФ позволяет, благодаря завещанию, "ополовинить" причитающуюся по закону (без завещания) долю наследника, если он обратится в суд с оспариванием.
10. Также оставили "заглушку" в виде незавещанного имущества ("за исключением автотранспортных средств"). Если что, то можно отдать всё незавещанное (ведро с болтами на колесах), чтобы не подпускать обидевшегося наследника к важному - например, к жилью.

Варианты от лучшего к худшему:
1. Я переживаю "нежелательного наследника", и всё хорошо. Вероятность велика. В качестве бонуса - завещание, где написано так как я хочу, а не так, как по закону.
2. Происходит "событие", но он не в курсе и не обращается в суд, или ему нет 60 лет. Завещание срабатывает так как надо.
3. Есть еще время, чтобы "переформатировать" имущество - например, больше не иметь недвижимости, записанной на меня, чтоб она не попала в случае чего в ловушку.
4. Он обращается в суд, суд присуждает ему половину от того, что причиталось по закону. Так как есть незавещанное имущество, компенсация в первую очередь идет из него.
5. Он обращается в суд, суд присуждает ему половину от того, что причиталось по закону. Незавещанного имущества на тот момент не оказалось или просто не хватило - придется выделять часть из завещанного по решению суда.

Если что-то непонятно, можно пообщаться в комментариях.

ESG-рейтинг компаний из индекса Мосбиржи

Сейчас в инвест-мире есть мода на экологические и социально-ответственные инвестиции (ранее писал об этом). Вы можете придерживаться этих принципов или отвергать их, но стоит признать, что компании с высоким рейтингом со временем окажутся дороже компаний с низким рейтингом при прочих равных. Просто потому что инвестиции потекут в одни и не потекут в другие. Насколько дороже и сколько времени должно пройти - это другой вопрос. На отслеживаемом мной периоде (с начала моих инвестиций) ETF ESGV от Vanguard бьёт S&P500 на 9% за 3 года. Я пока не учитываю ESG при инвестициях из-за сомнений в справедливости оценки.

Я пробил наши компании по рейтингу MSCI. Только 22 компании из индекса имеют рейтинг.

ССС и В - считаются плохим рейтингом;
ВВ, ВВВ и А - сносным;
АА и ААА - хорошим.

Вопросов к оценке у меня очень много, вот три самых-самых:
▪️ Магнит выше рейтингом, чем Яндекс и Сбер?
▪️ Топовый рейтинг у Полиметалла, как?
▪️ ВТБ присвоен низший рейтинг из возможных - за что?

Моя реакция на рост доллара и ослабление рубля:
Это хорошая новость! Мои активы на фондовом рынке преимущественно номинированы в долларах. Не номинированы в долларах разве что российские акции, среди которых сплошь экспортёры ресурсов, так что им это тоже на руку. Мои активы растут относительно моих доходов/расходов.

Моя реакция на снижение доллара и укрепление рубля:
Это хорошая новость! У меня доходы в рублях, так что на одну и ту же зарплату можно купить чуть больше акций. Впереди ещё лет 10, когда это крайне важно, так что пускай укрепляется. При этом один из факторов, создающих инфляцию - девальвация рубля - сходит на нет.

Тем временем, $1 = 71,40₽, такого не было года полтора.

Сплиты обнуляют срок владения?

Сплит (дробление ценных бумаг) - довольно частое корпоративное событие. Так, к примеру, я прошёл через сплит в Apple, Nvidia и NextEra Energy.

Ранее я не уточнял, что происходит после сплита с "новыми" акциями в плане срока владения. Это никогда не обсуждалось в сообществе: людей, которые держат акции свыше трёх лет - крайне мало. Ещё меньше таких среди инвесторов в Apple или Nvidia. Но таких очень много среди тех, кто покупает паи ETF, которые недавно раздробились с коэффициентом 1:100. И благодаря им вскрылись нюансы.

Оказалось, позиции брокеров расходятся!
Так, Тинькофф Инвестиции и ВТБ придерживаются позиции, что сплит ничего не прерывает, и будет предоставлять ЛДВ по бумагам при дроблении с сохранением старой даты покупки, а базовая стоимость каждой бумаги снижается пропорционально коэффициенту дробления.
Представители поддержки Открытие Инвестиций и Атона сообщают о том, что срок владения при дроблении сохраняется только за прежним количеством бумаг, а новые при сплите проходят как "начисление" с ценой 0. То есть, при сплите Apple 1:4 для одной акции сохранился старый срок и старая цена покупки, а для остальных 3 акций - новый срок и цена 0. При сплите ETF 1:100 для одного пая сохраняется старый срок и цена, а 99 - начисляются заново. Брокеры из этого лагеря ссылаются на отсутствие уточнений о дроблении в налоговом кодексе.
Позицию остальных популярных брокеров пока узнать не удалось.

Я отправил обращения в ФНС, ЦБ и НАУФОР. Хотелось бы услышать их позицию. Я временно не могу рекомендовать Открытие Инвестиции как хорошего брокера для долгосрочных инвестиций. По крайней мере, до получения позиции официальных органов.

Российская команда выиграла крупнейший мировой турнир по компьютерной игре Dota 2

Надеюсь, вы простите меня за оффтоп. Позволю себе написать о том, что мне интересно, но в разрезе личных финансов.
Dota 2 - популярная киберспортивная дисциплина. Возможно, вы услышите эту новость и без меня - она была в топе Яндекса ночью. Я знаком с этой игрой (точнее, с ее прародителем) с 2008 года, поэтому новость интересна для меня.

Команда победителей - это трое россиян и два украинца, им от 18 до 23 лет. В новостях вы услышите, что команда-победитель забрала приз за 1 место в размере $18,2 млн (примерно 1,3 млрд ₽). В приведённом расчёте есть множество допущений, так что реальная картина может немного отличаться. Все допущения я опишу в первом комментарии.

Я болел за обе наши команды все эти 2 недели, и желаю молодым победителям удачи! Вы очень молоды, и, вероятно, не ожидали такого результата. Воспользуйтесь денежным призом грамотно 😉

Компании с низким Р/Е в американской части портфеля

Высоким показателем Р/Е (price to earnings - соотношение цены компании к её прибыли) сейчас никого не удивишь. Увидев Р/Е = 35-50, я вообще ни разу не удивлюсь. Обычное дело - наверное, у компании хорошо растут показатели.

Увидев Р/Е = 5-10 у американской компании, я настораживаюсь. Если компания оценена так дёшево, значит с ней что-то не так? Я не выбираю акции, я всё равно куплю их, если они удовлетворяют критериям моей стратегии (а ограничения по р/е у меня нет, главное чтоб прибыль была). Но всё-таки меня волнует, куда мои деньги инвестированы, так что я решил посмотреть на компании с самым низким Р/Е среди моих "американцев". В чем причина столь дешёвой оценки? Этот пост не про "инвест-идеи" и тайное знание. Это больше заметка для себя самого в будущем. Здесь больше вопросов, чем ответов.

1. General Motors, P/E = 6,5.
В индустрии автомобилестроения благодаря сложному прошлому году, в 2021 сработал эффект отложенного спроса. Так, у GM в 2Q2021 продажи более чем в 2 раза превысили прошлогодний показатель.
У компании огромная долговая нагрузка (долг превышает капитализацию), что в свете опасений поднятия ставки ФРС выглядит опасно. А еще GM - это скомпрометированная компания, ведь в 2009 году она уже "кидала" своих бывших акционеров, не выдержав удара от кризиса-2008. Я писал об этом ранее.
Forward P/E обоих автогигантов (GM и Ford) равен 8. Рынок будто бы похоронил "старый" автопром.

2. Банки и кредитные сервисы: Capital One, Citi, Goldman Sachs, JP Morgan, Wells Fargo, P/E = от 6 до 11.
Я объединил эти компании, т.к. причина для столь низкой оценки у них одна, и она простая. В 2020 банки и компании, занимающиеся потребительским кредитованием, создавали большие резервы на случай массовых банкротств и невозврата кредитов. Катастрофы в итоге не произошло, и весь 2021 год банки занимаются переоценкой "плохих" кредитов и возвращают резервы в оборот, записывая это в графу "прибыль".

3. Verizon, P/E = 10.
Две аномальные цифры в отчетах - это рост долга на ~$40 млрд и увеличение некоего "Deposits for wireless licenses" на те же 40 с лишним млрд. Отчет за 3 квартал уже завтра.
А что если рынок уже начинает закладывать появление неких технологий, убивающих традиционные телекомы? ;)

4. Dow, P/E = 11.
Странная компания, которая в 2017 слилась с Du Pont, а с 2019 это вновь две отдельные компании.
Возможно, за Dow до сих пор тянется шлейф "бхопальской трагедии", что при моде на ESG не добавляет ей очков.
Прогнозы выручки и прибыли также не в пользу Dow: есть консенсус, что выручка и прибыль компании будут снижаться в следующие годы.

5. Intel, P/E = 12.
Бедный Intel. Все три года, что я покупаю его акции, все эти три года я слышу о том, что компания проигрывает конкурентную борьбу более технологичным и успешным. Пока что не проиграл, но не может же рынок настолько сильно заблуждаться насчёт справедливой оценки такой крупной компании?..

Вы наверняка знаете про виртуальных ассистентов Салют от Сбера – так вот оказывается, что для них можно создавать приложения-смартапы, которые учат ассистентов новым умениям! Для вашего бизнеса это может стать новым каналом продаж, если вы создадите, например, онлайн-магазин или приложение с видео-уроками. А благодаря ассистентам Салют в них добавляются голосовое и даже жестовое управление.
Создавать смартапы можно бесплатно на платформе SmartMarket, созданной Сбером. Даже если у вас нет ресурсов для разработки своего приложения, вы можете создать его из готового шаблона.
А если вы не хотите или не можете создавать свой смартап – вы всегда можете порекомендовать сделать это партнерам! Тогда в рамках реферальной программы вы можете получать до 20% от прибыли SmartMarket за платежи внутри приложения.
Живут ассистенты в мобильных приложениях СберБанк Онлайн и Сбер Салют, а еще в умных устройствах Sber – и все пользователи этих поверхностей могут стать вашими потенциальными клиентами!

#реклама

Брокерские приложения наперебой шлют push-уведомления с призывами поучаствовать в IPO российских компаний. По всем новостным каналам это тоже активно двигается. Сразу 4 компании вот-вот разместятся (Циан, СПБ Биржа, Софтлайн, Ренессанс), и ещё несколько - на подходе.
Везде участие в IPO преподносится как уникальная возможность, но никто при этом не демонстрирует статистику размещений российских компаний на российских биржах.
Что ж, решил обновить расчёты, которые делал летом, а заодно напомнить подписчикам, что я не участвую в IPO компаний, какими бы сладкими голосами ни пели об этой возможности брокеры и новостники. Я инвестирую в индекс широкого рынка. И вот почему...

Я взял 14 размещений, которые проводились с начала 2020 года: Эталон, En+, Петропавловск, Mailru Group, HeadHunter, Совкомфлот, Глобалтранс, Самолет, Мать и Дитя, OZON, Окей, Fix Price, Сегежа и EMC. В расчет заложено три сценария:
▪️ участие в каждом IPO на 100'000₽ и удержание позиции до сегодняшнего дня;
▪️ участие в каждом IPO на 100'000₽ и продажа (фиксация "прибыли") ровно через месяц после размещения;
▪️ не-участие в IPO, покупка на те же 100'000₽ в день каждого размещения индекса Мосбиржи.

Все расчеты идут по полной доходности (с дивидендами), без учёта налогов, комиссий брокера - короче, на равных.

Результат такой:
▪️ 1 сценарий 1,4 млн ₽ -> 2,066 млн ₽, +47,6%. В первую очередь, благодаря IPO строительной компании Самолёт, которая выросла в 5 раз. Если убрать лучший результат, заодно убрав и худший результат с конца для справедливости, результат будет +22,8%.
▪️ 2 Сценарий 1,4 млн ₽ -> 1,395 млн ₽, -0,3%. Фиксация результата через месяц - вообще отправляет в минус.
▪️ 3 Сценарий 1,4 млн ₽ -> 2,092 млн ₽, +49,5%. Никакой рулетки, стабильный результат. Куда палку ни воткни, всё равно прорастает. Убери 2-3 любых точки входа, вообще ничего не меняется, будет всё также +45-50%. Правда, здесь не учтены комиссии БПИФ. Они то как раз пару процентов подъедят.

Новым компаниям, готовящимся к публичному размещению, я пожелаю переломить эту статистику. Если ваш бизнес будет расти, за этим последует и рост акций. Я очень надеюсь, что ваша конечная цель - это рост бизнеса и долгосрочный рост рыночной капитализации, а не продажа горячих котлет на первичном размещении подороже 😉

Неплохой текст про FI/RE вышел в журнале "Эксперт" на прошлой неделе. Ваш покорный слуга дал комментарий автору статьи, вот небольшой отрывок:

[...] с 2012 года доходы превышают расходы. Когда ты хороший специалист в узкой области и тебе немного повезло с карьерой, так бывает, что доходы растут быстро. Нам просто хватило мозгов наращивать уровень потребления медленнее, чем росли доходы. Так что всегда оставались сбережения. В какой-то месяц оставалось 30 процентов, в какой-то все 70. В 2018 году я рассчитал: а что будет, если так и продолжать? Получилось, что в мои 43 года пассивный доход от капитала полностью закроет расходы. Потом доходы еще скачкообразно выросли, и по текущему расчету, это может произойти в 40. Ну или в этой дельте между 40 и 43, что, впрочем, не так важно [...]

Постепенно начинает меняться риторика с "живут впроголодь чтобы потом продолжить жить впроголодь" на нечто близкое к реальности - это здорово.

Воспользовался льготой долгосрочного владения

Три года назад покупал акции Сбера, 100 штук, обыкновенных по 191₽. За это время он выплатил мне ещё 53,4₽ дивидендами, ну не суть.
Достаточно быстро осознал, что конкретно в моей ситуации выгоднее покупать Сбер-префы. Но акции уже выросли в цене, и продажа SBER с последующей покупкой на эти деньги SBERP влекла за собой уплату налогов, которые всю выгоду от перекладывания в префы подъедали. Ну ничего, дождался трёх лет и продал позавчера.

В день продажи вырученные деньги переложил в SBERP, купив на ту же сумму 110 штук вместо 100.
В Открытии пришлось ждать 2 дня до появления заветной кнопки "Получить льготу", т.к. режим торгов Т+2. Заявление подписывается в электронном виде.
2316₽, сэкономленных на налогах, лишними не будут.

Нереализованный положительный результат (подлежащий льготированию если продержу 3 года и сделаю всё грамотно) по всем счетам перевалил за 3 млн ₽. ЛДВ имеет значение.