Snowball Income. Обзор сервиса для учёта инвестиций

Возможно, вы уже видели скриншоты из Snowball Income в моих постах и видео ранее. Пришло время рассказать о нём поподробнее. Я пользуюсь им уже 4 месяца, и вот созрел для того чтобы описать свой опыт использования.

tl;dr: Сервис норм, 9 из 10. Брокерские отчеты корректно загрузились, вся информация из них разложилась по полочкам. Сейчас вношу сделки и дивиденды вручную, это не напрягает, взамен получаю кучу информации о портфеле, самое ключевое лично для меня - сравнение разных частей портфеля с разными бенчмарками.

Полный обзор можете прочитать здесь:
https://telegra.ph/Snowball-Income-Obzor-servisa-dlya-uchyota-investicij-09-01

Питер Тиль - лайфхакер столетия

Питер Тиль - выдающаяся личность. Он основал PayPal, его компания вскоре после основания поглотила стартап Илона Маска под названием "X.cоm" и стала лидером в сфере онлайн-платежей, сохраняя свои позиции по сей день. Питер основал и другой бизнес, являющийся сейчас многомиллиардной публичной компанией, акции которой очень популярны сегодня среди российских частных инвесторов - Palantir. Питер также известен тем, что был первым венчурным инвестором в Facebook. В 2004 году он инвестировал в детище Цукерберга $500 тысяч, получив взамен долю 10,2% в Facebook. Доля была продана в 2012 году за $395.8 млн (сегодня такая доля стоила бы более $100 млрд).

Этим летом Питер Тиль стал героем заголовков. Дело в том, что он использовал дыру в пенсионной системе США, законным способом уйдя от налогов на прирост капитала со своим пакетом акций PayPal на сумму более $5 млрд! В этом посте я обращусь к источникам информации, разберу, что это за редкая законная схема, пользуется ли ей кто-либо ещё кроме Питера, а также проведу аналогии с российскими индивидуальными инвестиционными счетами.

Если непринципиально, где читать, то можно на Дзене: https://zen.me/aoCog

Если не нравится душный Дзен, то вот богоугодный Телеграф: https://telegra.ph/Piter-Til---lajfhaker-stoletiya-09-04

💩-Детектор. Версия 0.1

Ранее я писал о том, что планирую сделать такой инструмент, который помог бы человеку с небольшим опытом понять, акции насколько надёжна компания для долгосрочных инвестиций. Рекомендую прочитать пост 1-месячной давности, чтобы понять, откуда ноги растут. Ну и вот наконец-то дошли руки сделать это. Напомню: здесь оценивается Quality-фактор, ничто не ново под луной.

Для использования следует создать копию Таблицы Google по этой ссылке. Ну а там всё просто: вбиваем тикер компании в нужное поле, ждём пока подгрузятся данные, смотрим на результат. Зелёный и/или жёлтый результат свидетельствует о том, что компания ОК. Красный результат говорит сам за себя.

Здесь происходит оценка сразу по двум разным методам. В следующих постах расскажу о том, какие критерии используются, почему такие критерии, а не какие-то другие, и что всё это значит.

Обращу внимание, что функция IMPORTHTML тянет данные с сайта finviz.com: во-первых, данные прогружаются не моментально, от пары секунд до нескольких минут; во-вторых, после многократного использования функция вообще может "сломаться", в таком случае рекомендуется закрыть таблицу и вернуться через несколько часов, а то и на следующий день.

Кстати, по этой причине мне не удалось отладить работу Детектора так, чтобы результат по обоим методам был всегда одинаков. Иногда результат отличается. Если обнаружите кардинальную разницу (красное в одном методе оценки, зелёное - в другом), дайте знать, я подкручу параметры.

Важный момент: Детектор пока что может работать только с американскими компаниями. Решения для российских компаний и компаний остального мира прорабатываются.

Для оценки в детекторе используется две разных методологии. Первая методология похожа на MSCI World Quality Index.

Здесь 5 равнозначных параметров, по каждому из них выставляется оценка от 1 до 5:

1. Рыночная капитализация. Чем крупнее компания, тем больше уверенности в том, что это стабильный, развитый, качественный бизнес. Ставка на высокую эффективность рынка. Большинство популярных и крупных индексных фондов в основе своей имеют принцип взвешивания по капитализации. Здесь этот принцип сохраняется. Если компания имеет капитализацию выше $30 млрд, она получает 5 баллов по данному параметру, $20-30 млрд - 4 балла, $10-20 млрд - 3 балла, $2-10 млрд - 2 балла, менее $2 млрд - 1 балл.

2. Условие прибыльности бизнеса. Здесь всё просто, нет никаких промежуточных баллов и полумер. Если компания имеет прибыль - 5 баллов, если убыток - 1 балл.

3. Рентабельность капитала (Return on Equity). Это один из трёх ключевых параметров оценки MSCI. Если компания способна эффективно распоряжаться акционерным капиталом, то она заслуживает высокой оценки. Так, значение RoE > 20% достаточно для получения 5 баллов, RoE = 10-20% - 4 балла, RoE = 5-10% - 3 балла, RoE = 0-5% - 2 балла, отрицательный показатель - 1 балл.

4. Леверидж (Debt/Equity). Второй из ключевых параметров MSCI. Если компания работает эффективно, да ещё и не использует большое кредитное плечо для достижения высокой эффективности, это добавляет ей очков. Если компания имеет задолженность размером не более 25% от капитала или даже нулевую задолженность - она получает 5 баллов, компании с уровнем долга 25-80% от капитала получают 4 балла, компании с долгом 80-110% от капитала - 3 балла, компании с высоким долгом вплоть до 300% - 2 балла. Компании с долгом, более чем в 3 раза превышающим капитал, заслуживают оценки 1 балл.

5. Темпы роста EPS. Третий ключевой параметр MSCI. Правда, мой подход - спорный. Я учитываю динамику прибыли на каждую акцию за 5 прошедших лет, а также прогнозируемые темпы роста прибыли в следующие 5 лет. Получается нечто среднее между прошлым и будущим. Если темпы роста выше 20% в год - компания получает 5 баллов, 12-20% - 4 балла, 6-12% - 3 балла, 0-6% - 2 балла, если динамика отрицательная (прибыль падала в прошлом и прогнозируется дальнейшее падение или же прибыль отсутствует вовсе) - 1 балл.
В оригинале используется "Earnings Variability", и, возможно, есть смысл пересмотреть подход - есть идеи, как на основе данных finviz получить "изменчивость" прибыли.

Подход к оценке параметров упрощён. В оригинале используются Z-score, что невозможно в моём случае. Я вряд ли смогу выгрузить и поддерживать в актуальном состоянии массив данных по всем акциям в части RoE, D/E, исторической динамики EPS. А для первичной оценки и так сойдёт.

В следующем посте расскажу, что за тайное "Значение по Баффетологии".

Вторая методология оценки в Детекторе

Если вдруг вы блог на этой неделе не читали, и не в курсе, о чем речь, то я об этом Детекторе.

Вторая методология основана на массиве данных, опубликованном в сабреддите r/Valueinvesting пользователем AA92. Он, в свою очередь, вдохновился книгой "Баффетология", в которой содержится 8 критериев для отбора акций качественных компаний на фондовом рынке. Вот эти 8 критериев:

1. Стабильная прибыль (если рост за 5 лет / рост за последние 12 месяцев > 0% - 1 балл, если < 0% - 0 баллов).

2. Хорошее покрытие долга (если компания в теории сможет закрыть весь долг в течение менее 3 лет - 1 балл, если не сможет - 0 баллов).

3. Высокая рентабельность капитала (если средний RoE >15% за последние 5 лет - 1 балл, если <15% - 0 баллов).

4. Высокий возврат на инвестированный капитал (если RoIC >12% в среднем за 5 лет - 1 балл, если <12% - 0 баллов).

5. Положительный свободный денежный поток (если FCF в последние 12 месяцев >0 - 1 балл, если <0 - 0 баллов).

6. Происходит ли обратный выкуп акций (если количество акций сегодня < количества акций 5 лет назад - 1 балл, если столько же или больше - 0 баллов).

7. Ставка доходности больше, чем у длинных US Treasury Bills (если ставка доходности >1,1% - 1 балл, если меньше - 0 баллов).

8. Прогнозируемая доходность (если ожидаемая доходность >12% - 1 балл, если <12% - 0 баллов; рассчитано с использованием оценок аналитиков).

Критерии могут вызывать множество вопросов, так что вы можете сами для себя решать, опираться на такую методологию или нет. Ещё один нюанс, о котором стоит упомянуть - актуальность данных. Массив данных был впервые выгружен 7 месяцев назад, я наткнулся на него месяца 3 назад, и я не уверен, но могу предположить, что он не обновляется. А значит, данные уже немного потеряли в актуальности и будут продолжать терять. Хотя, критерии очень интересные.

Не прошло и двух дней, как подписчик Андрей на базе 💩-Детектора сделал телеграм-бота: @shitdetector_bot
Бот полностью бесплатен, загружает информацию из Yahoo Finance и оценивает пока что 4 из 5 критериев: Рыночную капитализацию, Наличие прибыли, RoE и Леверидж. Андрей планирует позже добавить и пятый критерий - вариативность EPS. Возможно, вам будет полезно.
Работает очень просто: вы ему Тикер компании (например, AAPL), он вам - информацию.
Насколько я вижу, этот бот решает сразу два вопроса:
1. Лагов, связанных с импортом данных из Finviz, в нём нет, т.к. источник данных другой.
2. Он "умеет" выдавать данные по российским компаниям - тикер надо просто написать с ".ME" на конце (например, ENRU.ME), правда, пока что с косяками. Во-первых, капитализация в рублях не пересчитывается в доллары, и получается что любая компания свыше 30 млрд ₽ (а не $30 млрд) имеет оценку 5 баллов. А во-вторых, по некоторым компаниям в Yahoo нет данных по уровню закредитованности, и бот выдает Debt/Equity=0, что не соответствует действительности.

———
И в тот же день (вчера) ещё один подписчик Игорь прислал ссылку на своего бота @stonks_statsbot, тоже бесплатного для всех и тоже тянущего данные с Yahoo. Там много каких-то функций. Я со всеми не разобрался до конца, но бот умеет строить графики (причем, по нескольким тикерам сразу), выдавать основные показатели по компании и ссылки на отчетность, распределять заданный капитал по индексам S&P500, S&P100, Dow Jones в зависимости от весов (капитализации) компаний и ещё всякое-разное.
Бот не самый простой в использовании, используйте /help чтобы изучить возможности и команды.
Тоже делюсь им со всеми с позволения автора, возможно, вы найдёте много полезного для себя.

Доходность российских облигаций федерального займа

Сегодня состоится очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, и в интернетах сломано уже немало копий в спорах, на 0,25% повысят или сразу на 0,5%. Не вижу особого смысла спорить, ибо практической пользы в этом нет, можно лишь эго потешить очередным угаданным результатом coin flip'а.

На что я обратил внимание, так это на "странное" поведение кривой доходности ОФЗ:

1. Доходность короктих (1-2 года) за месяц выросла на 0,2-0,25%. Т.е., месяц назад рынок имел другое мнение о решении ЦБ, за месяц изменив его на шаг вверх.
2. При этом доходность средних (5-7 лет) не изменилась за месяц вообще. Какая-то странная фигня.
3. Доходность длинных (12-15 лет) изменилась меньше, чем доходность коротких - на 0,1%.
4. Разница в доходности 2-летних и 10-летних прямо сейчас - смешные 0,1-0,2%.

Напомню, что практический смысл, выраженный в хорошей доходности, можно получить, поймав момент когда:
▪️ инфляция замедляется и даже начинает снижаться;
▪️ ЦБ начинает чирикать о том, что предел ужесточения ДКП близок, не уверены, что надо повышать ещё;
▪️ Рост доходности длинных и средних ОФЗ замедляется вплоть до нуля.

Похоже, мы близки. И может даже пик пройден. Что делать лично мне с этой информацией, я не знаю. В прошлый раз (2018-2020 гг.) прокатиться на ралли удорожания длинных ОФЗ и снижения их доходности мне удалось очень даже неплохо, хоть это и была просто удача, я не знал, что я делал, но получилось хорошо.
Не инвест-совет бла-бла-бла.

На графике ниже синие точки - нынешняя доходность, оранжевые точки - доходность месяц назад. Данные Смарт-Лаб.

Вернулся из отпуска

Где были?
В Турции: Олюдениз, Фетхие, Каш. В "курортной" Турции были впервые, до этого бывали только в Стамбуле.

Сколько потратили?
За 14 дней на 4 человек (2 взрослых, 2 детей) на всё вместе: транспорт (с учётом дороги от/до Москвы), размещение (3 разных апарта), аренду авто (наколесили 850 км), еду, развлечения и прочее - потратили 240'000₽, из них ~10% потрачено бонусными баллами Открытия. Исходя из того, что дома и так бы тратили, именно "путешественных" расходов было тысяч 200. Довольно дорого (наверное, дороже, чем ожидалось), но мы решили не экономить там, где можно было немного сэкономить (например, на качестве размещения или отказавшись от авто в пользу такси и меньшей мобильности). Как бы возместили сами себе выпавшие расходы на отдых в 2020 году.

Помимо оплаты части расходов баллами вместо денег, были и ещё приятные бесплатности: страховка с нормальным покрытием (благо, обошлось без страховых случаев), посещение бизнес-зала, 100% возмещение покупки в Duty Free по программе Airback. У меня сейчас премиальный тариф сразу в двух банках, благодаря тому, что активы на брокерских счетах тоже считаются в общей массе всех активов. Надо побороть лень и дойти до третьего, оформить и там премиальный тариф. Так что получилось ещё тысяч 25, которые мы как бы не потратили, но при этом "потребили". Приятный бонус за принятие на себя одного из фантомных рисков ("навернется вся ваша российская финансовая система, надо пользоваться зарубежными брокерами").

Каковы впечатления?
Противоречивые. Ландшафты - прекрасные. Погода - замечательная. Море - чистейшее. Гастрономического удовлетворения - не получено. Дорожное движение - 🙈

Касаемо темы личных финансов: убедился, что больше нет никакого смысла возить с собой в путешествия больше $100 наличными. Как одну сотню разменяли, так и не потратили в итоге за 2 недели все наличные, даже привезли немного. Картой можно почти везде, и не только удобно, но ещё и более выгодно, чем наличными. Опять же, благодаря премиальному тарифу, удалось выгадать около 2-3 тысяч на фактическом отсутствии скрытых комиссий при обмене валют.

Вопрос к уважаемым подписчикам: есть ли смысл развить немного эту тему, написать ещё пару постов (а там есть что рассказать) или стоит сконцентрироваться на теме, ради которой мы все здесь собрались (фондовый рынок и сбережения)?

Upd: Забыл ещё одну важную бесплатность! Гигабайт инета в роуминге для премиум-бояринов у одного из банков. Тоже сэкономило копеечку, хватило на всю поездку и ещё осталось.

Как я платил на месте. Самый выгодный способ расчетов за границей

Везде в этом посте под "официальным курсом" подразумевается курс валют из Google. Простите мне это допущение! Не хотелось и не моглось искать FX курсы с биржи.

Информация из этого поста позволит вам сэкономить пару тысяч ₽ в путешествиях. Если это поможет всего лишь каждому сотому подписчику канала и всего лишь единожды, совокупная полезность поста превысит 1 млн ₽, так что есть смысл написать. У меня было 4 варианта для оплаты всех расходов в Турции:

1. Бумажные деньги через банкомат
Все эти "бесплатно снимайте в банкоматах по всему миру" в описании тарифов наших рублёвых карт - чаще всего чушь и замануха! Правда, есть исключения (как и в любом другом правиле). Если вы уверены и всё посчитали, то я не буду спорить.
Снятие денег в банкомате может действительно быть без комиссии. Но это не значит, что банк не заработает. Комиссии чаще всего "зашиты" в обменный курс, т.к. при снятии произойдёт двойная конвертация (из рубля в доллар, из доллара в лиру, например).
При "зашитой в курс валют" комиссии, её можно не увидеть. Но если посчитать, сколько рублей ушло, и сколько лир на руках, то вас может ждать неприятный сюрприз.
Я не снимал в банкомате, так что не могу точно назвать размер скрытых комиссий.

2. Бумажные деньги через обменники
Традиционный метод! Во время моего пребывания за $1 давали 8,03-8,10TL. Я разменял $100 на 810 лир, этих наличных хватило на 14 дней, даже привез домой 25 лир... Я вёз много кэша, который мог покрыть все расходы, но в итоге практически им не воспользовался. Так как оф. курс был $1=8,35-8,45TL, можно предположить, что скрытая комиссия обменников варьируется в пределах 3-4%.

3. Рублёвая премиальная карта Открытия с кешбэком 3%
Я оплачивал в первый день одну покупку дабы узнать обменный курс и понять размер скрытых комиссий. В день когда оф. курс был 1TL=8,64₽, оплата с карты прошла по курсу 1TL=9,22₽. На курсовой разнице Открытие и VISA зарабатывают примерно 6,7%. Открытие, правда, делится со мной кешбэком 3% (если Google Pay, ещё одно открытие для меня - оказывается, есть места, где принимают карту, но не принимают GPay). Так что можно сказать, что скрытая комиссия в моём случае составляла 3,7%.
Завести Opencard можно по ссылке, будет небольшой бонус.

4. Премиальная карта Tinkoff, привязанная к счёту в Лирах, с кешбэком 1%
Тинькофф позволяет открыть счёт в нескольких популярных валютах, и привязать дебетовую карту к этому счёту. Я завел счёт в лирах и пополнял его, обменивая свои рубли на лиры в приложении. Ближе к концу путешествия я заметил ещё один нюанс (можно было бы и догадаться): в рабочее время и рабочий день курс лучше, в нерабочее время и выходные - примерно на 1% хуже.
В день когда оф. курс лиры к рублю был 8,64₽ за 1TL, обмен валюты внутри приложения Тинькофф был 8,697₽ за 1TL. Так что на курсовой разнице Тинькофф зарабатывает примерно 0,7%. В вечернее время и выходные этот спред вырастает до 1,7%.
Тинькофф делится кешбэком 1% (мне ещё и категория "Супермаркеты" в сентябре выпала с 5% кб, так что по факту получилось выше), так что скрытая комиссия в моём случае была 0-0,7%. У меня Премиум-карта, на обычной карте курс как правило чуть хуже. Вы можете завести счёт в лирах в приложении (это не стоит денег) и попробовать поменять 1 лиру - перед обменом он покажет курс, сравните его с оф. курсом, после чего сделайте вывод, выгодно ли это конкретно вам или нет.
Мой выбор очевиден. Я везде (где это было возможно) платил при помощи способа №4.
Завести Tinkoff Black можно по ссылке, будет небольшой бонус.

———
Чуть позже расскажу про Airback в Открытии - какие там подводные камни.

Мысли о Газпроме

Возможно вы в курсе, Газпром сейчас бьёт все рекорды. Хорошо отчитался за 1 полугодие. Какой-то там yet-another-поток достроил. Цена на газ на биржах по экспоненте вверх. Акции - вслед за ценой на газ.

И все вокруг соревнуются в смелости прогнозов. Позвольте и мне присоединиться. Мечу сразу в чемпионы по смелости прогноза: летом 2022 года 1 акция Газпрома будет стоить 600-650₽.

Как я к такому выводу пришёл, и какие ещё есть варианты, можно почитать здесь: https://telegra.ph/Mysli-o-Gazprome-09-14

P.S.: По состоянию на 15.09.2021, моя позиция в Газпроме составляет 1100 акций. Средняя цена покупки 224,84₽, текущая стоимость позиции составляет 372'350₽. На данный момент акции Газпрома занимают 16,8% от российской части портфеля акций или 2,5% от всех акций.

P.P.S.: Важно помнить, что это сугубо моё дилетантское мнение, и оно не должно восприниматься вами как инвестиционная рекомендация. Ваши решения зависят от ваших индивидуальных качеств, от вашего текущего состава портфеля, от вашего отношения к риску. Думайте всегда своей головой.

Airback в Открытии - нюансы, которые удалось узнать за полгода действия программы

Что это и кому это доступно?
У Открытия для премиальных клиентов, активы которых превышают 6 млн ₽, есть дополнительная плюшка в виде Airback. Так как стоимость бумаг на брокерском счёте тоже считается, я этому условию удовлетворяю, и оно у меня есть. Появилась программа недавно, в начале 2021 года, и это первый год.
На год даётся 8 Airback по 2500₽ каждый, ими можно компенсировать 100% стоимости покупки в определенных категориях. То есть максимум в идеале можно вернуть 20000₽. Каждый год неиспользованные сгорают, и появляются новые 8 Airback. Я не знаю, насколько долго продлится аттракцион невиданной щедрости, но пока дают - я беру.

Ограничения
Ограничений куча. Из-за этого крайне сложно такому обыкновенному человеку как я воспользоваться программой в полной мере. Приходится подстраиваться. Есть лимит 5000₽ на покупку, т.е. на каждую подходящую покупку можно использовать либо 1, либо 2 Airback. Есть крайне ограниченный набор услуг, на которые распространяются эти возвраты:
― MCC 3000-3350, 4511 ― услуги авиакомпаний, например, выбор места, оплата багажа или питания на борту (useless, мы не пользуемся);
― MCC 4582 ― услуги аэропортов, например, упаковка багажа (useless, мы не пользуемся);
― MCC 5812-5814 ― рестораны, бары и кафе (очень круто - подходит для всех кафе/ресторанов, не только в аэропорту, но и в городе);
― MCC 5309, 5411 ― покупки в Duty Free (приходится сливать Airback сюда);
― MCC 5691, 4582 ― проходы в бизнес-залы DragonPass и Mastercard (нет смысла, проходы бесплатные есть и так);
― MCC 4722 — заказ трансферов до и от аэропорта или вокзала (useless, мы не пользуемся).
Казалось бы, можно просто за год 8 раз сходить в ресторан по 2500₽, используя все Airback! Не тут-то было, на это есть лимит - не более 3 Airback в год на кафе.

На что использовал я
Пока что использовано 5 Airback, ещё по 2 жду обработки вчерашней транзакции, ещё 1 в запасе до конца года.
3 Airback легко использовать на рестораны, они были использованы ещё весной.
С остальными всё сложно. Во-первых, не каждый день в аэропорту (правда, лично я 7 раз летал по работе в 2021 и 1 раз за свои, ещё предстоит много летать по работе). Во-вторых, не все Duty Free являются таковыми, иногда это просто супермаркет с "Duty Free" в названии.
Для того чтобы узнать, реальный ли Duty Free перед тобой или фейк, в поддержке Открытия мне подсказали решение: убираешь с карты деньги на запасную карту, пытаешься оплатить, приходит отказ, пишешь в поддержку, сотрудник поддержки сообщает МСС по неудачной транзакции и сообщает, подходит ли магазин для возврата Airback. После чего можно пополнять счет и производить оплату. Так, в аэропорту Dalaman ни один Duty Free из двух таковым не является - это магазины одежды по документам..
А вот на внутренних авиалиниях в Пулково или Краснодаре например - натуральные Duty Free с нужным МСС, несмотря на то, что границу по факту ты не прошёл. Всегда надо проверять.
Я компенсировал:
1. Заказ еды на ДР жены из ресторана на сумму 2395₽;
2. Поход в ресторан семьёй + добивали чек до 5к, заказывая с собой, общий чек 4980₽;
3. Туалетную воду в Duty Free в международной зоне Домодедово 4875₽;
4. Косметику в Duty Free на внутренних авиалиниях в а/п Краснодара 4930₽ (в обработке).
Ещё один остался, с нового года начислят ещё.
Самое сложное лично для нас - это заставить себя купить по бешеному оверпрайсу ("в Duty Free дешевле" - это легенда) нечто, что не особо и нужно (заплатить за ненужные понты), даже если тебе вернут деньги за покупку.

Осенняя ребалансировка индекса Мосбиржи

Сегодня, 17.09.2021, произошла очередная плановая ежеквартальная ребалансировка индекса Мосбиржи.

Вот несколько фактов об этом событии:
▪️ Из расчёта исключены акции Россетей - теперь в индексе ровно 40 компаний;
▪️ Газпром за эти 3 месяца вырос значительно, "уперевшись" в планку 15% - в индексе стоит ограничение на максимальный вес, выше которого нельзя;
▪️ Веса Яндекса, Новатэка, Тинькофф, Алросы выросли ввиду роста капитализации;
▪️ Веса Норникеля, Полиметалла, Полюса и Сургутнефтегаза - наоборот, упали из-за снижения капитализации;
▪️ Веса Ozon, HeadHunter, Fix Price выросли ввиду увеличения доли акций в свободном обращении (free float factor);
▪️ Вес Ozon выше 1%, это больше, чем у Мэйл Ру Групп и чуть меньше, чем у ВТБ.

Вы можете скопировать мою Google таблицу, которая отслеживает индекс Мосбиржи и помогает тем, кто хочет сформировать портфель, близкий к индексу

Если вы копировали её ранее, заново копировать не надо! В старых копиях по-прежнему всё обновляется, ваши копии актуальны.

Инструкция (видео) - как пользоваться и зачем оно надо

———
Я без сожаления продам свои акции Россетей-п, купленные 9 месяцев назад на 4200₽, отправив эти деньги в какие-нибудь другие акции из индекса. Т.к. они куплены в Тинькофф, где у меня сейчас 0,025% за сделку, затраты на ребалансировку просто бешеные! Целых 2 рубля или 0,00009% от размера портфеля. Если прислушаться, то можно услышать треск: это трещит хейт-гипотеза, что ручное следование индексу влечет огромные издержки на ребалансировках.

Вклады, недвижимость или фондовый рынок в России: исторические данные 1997-2021

Два года назад я уже делал пост на эту тему. Суть поста заключалась в том, что я сравнивал три варианта возможных накоплений, начиная с 1997 года и до сентября 2019 года. Прошло уже два года с того момента. И мы увидели очередной рывок вверх в стоимости недвижимости. Я потратил немного времени и обновил данные. Результат получился интересный. Во всех трёх вариантах разыгрывался сценарий постепенных накоплений с увеличением суммы каждый год: с 500₽/месяц в 1997 до 12500₽/месяц в 2021. В сумме получилось 1,9 млн ₽ таких вот взносов "с нуля". Для всех трёх сценариев динамика сбережений была одинаковая.

Сценарий 1, Ультраконсервативный: вклады. Проценты реинвестировались, никаких снятий. Получилось 4,9 млн ₽ в 2021 году, есть большие сомнения в том, что удалось обогнать инфляцию (скорее всего, нет).
Сценарий 2, Прагматичный: недвижимость. Очень удачные сделки, быстрая выплата ипотеки, идеальные условия сдачи в аренду - без ремонтов, простоев, налогов, страховок и прочей лабуды. Получилось "купить" две квартиры (в 2006 и 2016 гг), сумма накоплений + стоимость самих квартир = 12,2 млн ₽ в 2021 году.
Сценарий 3, Инвестиционный: акции российских "голубых фишек". С дивидендов платится налог, после чего они реинвестируются. Акции очень волатильны, но всё-таки по итогам 24 лет результат составил 13,2 млн ₽ в 2021 году.

Полный текст, детальные условия и выводы:

https://telegra.ph/Vklady-nedvizhimost-ili-fondovyj-rynok-v-Rossii-1997-2021-09-20

Отрывок разговора с круглого стола "Перспективы рынка биржевых фондов в России"

Действующие лица:
Борис Блохин (ББ) - модератор, Мосбиржа
Ирина Кривошеева (ИК) - генеральный директор УК "Альфа-Капитал"

ББ (читает вопрос зрителя): уже прозвучал момент по поводу комиссий, определенный миф есть, что в разы, иногда я слышу, что в десятки раз комиссии больше.. Но задам все-таки вопрос от нашего слушателя: Ирина, как вы считаете, есть ли потенциал приближения уровня комиссий к среднему уровню рынка США?

ИК: Ну действительно во многом это миф, потому что эксперты считали средние [комиссии] по ста фондам, которые торгуются на Московской бирже и то что в среднем есть по комиссиям, которые есть у ETF-провайдеров на Западе, и там уже сопоставимые цифры. Плюс действительно нужно смотреть, какие ещё дополнительные расходы ETF'ов включаются внутри собственных же стратегий управления, робоэдвайзеров, и там же ещё есть комиссии, спреды и так далее. Потенциал точно есть, и он связан с масштабированием индустрии, с развитием инфраструктуры.

Ваш покорный слуга занялся факт-чекингом.

Сопоставимость комиссий
Я выгрузил данные по топ-100 фондов с etfdb.com и все 107 фондов с rusetfs.com. Средневзвешенная по СЧА комиссия фондов в США составляет 0,113%. Средневзвешенная по СЧА комиссия фондов в России составляет 0,857%. Разница в 7,6 раз. Вы можете это сделать сами, делать 5 минут, и "эксперты" не нужны.

Дополнительные (скрытые) расходы
Я посмотрел на результаты самого крупного индексного фонда на S&P500 (SPY) за последние 10 лет, и там есть к чему придраться: доходность фонда за 10 лет составила 16,19% годовых против 16,34% годовых у индекса, разница 0,15% годовых при заявленных комиссионных 0,0945%. Кстати, это прямым текстом сообщается на главной страничке.
Я посмотрел на результаты сопоставимого с нашими фондами по размеру (~$130 млн) Invesco S&P 500® Enhanced Value ETF (SPVU). Может, дело и правда в масштабах? Заявленная комиссия 0,13%, фонд существует с 2015 года, фактический результат 11,62% годовых против 11,8% у индекса - разница 0,18% годовых.
Я специально не стал брать лидеров - Vanguard и Blackrock, т.к. эффективность их фондов выше, чем у конкурентов, там почти нет отставания.
Я взял флагманский фонд Альфа-Капитал с СЧА 9,5 млрд ₽ "БПИФ S&P 500", чтобы проверить на отсутствие скрытых расходов. Заявленная комиссия 1% годовых. На главной нет сравнения с бенчмарком, уже странно. Идем на независимый Rusetfs. Так как фонд покупает американский фонд iShares Core S&P 500 ETF (IVV), являясь "прокладкой", мы можем добавить 0,03% доп. комиссии внутреннего актива. Так как 30% от поступающих в AKSP дивидендов сжирается налогами, этот импакт тоже учтём в размере 0,40-0,45% от стоимости активов в год. В итоге, мы ожидаем увидеть разницу 1,4-1,5% годовых, сравнивая AKSP против S&P500 Total Return. Однако, анализ фонда с апреля 2019 по сей день (2,5 года) демонстрирует отставание в 2,39% годовых. Это и есть реальные издержки клиента. При заявленных 1% и "честных" 1,4-1,5% после учета всех возможных доп. издержек.

Масштабирование
С конца 2019 года, за неполные 2 года стоимость активов в БПИФ и ETF выросла в 6,25 раз - с 39 млрд ₽ до 244 млрд ₽. За последние 12 месяцев СЧА выросла в 3,7 раз (год назад было 66 млрд ₽). Были ли снижения комиссий у УК "Альфа Капитал"? Справедливости ради, снижение комиссии в AKSP было - на 0,05%.
Неудобная правда, которую все боятся озвучить: комиссии фондов не снижаются из-за масштабирования, это так не работает!

Не хейт, только факты. Остальных докладчиков даже слушать не хочется. Я расстроился. Что это я не покупаю российские биржевые фонды, действительно. Если бы мне не ссали в уши, я бы ещё подумал.
Также очень хотелось бы услышать особое мнение защитников индустрии российских БПИФ. Не покупателей фондов (я прекрасно вас понимаю, и вопросов не имею), а тех кто против допуска басурманских ETF ради сохранения прибылей отечественных управляющих. Главный вопрос: если вы - не работник индустрии, зачем это вам?

Горизонт планирования

Каждый год осенью заглядываю в свои таблички, чтобы посмотреть насколько план разошёлся с фактом. Каждый раз немного корректирую цифры - это нормально, план должен быть гибким. И практически каждая цифра в этом плане может вызвать вопросы у скептиков. Например, продолжительность жизни.

Говоря о статистике и средней продолжительности жизни, следует помнить, что эта статистика касается не меня (не моё поколение). Это статистика других поколений - поколения бабушек и дедушек и поколения родителей. Эти среднестатистические 70 лет для России начала 2020-х годов - это продолжительность жизни наших соотечественников, родившихся в 1930-1950-х. Средняя продолжительность жизни родившихся в 1970-х, 1980-х и уж тем более родившихся в 1990-х и позже - сейчас неизвестна. Есть тренд, который виден невооружённым взглядом: продолжительность жизни растёт. Можно сколько угодно долго рассуждать о причинах этого процесса, но эти причины не так важны для инвестиционного планирования.

Разумный пессимист, читая предыдущую мысль, процитирует российского классика: "Ха! Планируй - не планируй, а человек смертен. Но это ещё полбеды. Плохо то, что он иногда внезапно смертен" - и с пессимистом здесь нельзя не согласиться. Но вот в чем проблема: закладывая изначально плохой сценарий в своё долгосрочное финансовое планирование (или не закладывая никакого и не делая его вообще), разумный пессимист рискует оголить очень слабый в части финансов период своей жизни - старость. Разумный пессимист в мыслях о собственной продолжительности жизни придумал себе неизлечимых болезней и кирпичей на голову. Построил на этих предположениях стратегию. Или не построил её вообще (а зачем, ведь завтра кирпич или, обращаясь к тому же классику, "Аннушка уже разлила масло"). Разумный пессимист подготовился к миру, где всё пойдёт не так. Но какой у него план на случай, если всё будет хорошо?! Если всё пойдёт так, как надо? А ведь вероятность того, что всё будет хорошо, - очень высока.

Лично я планирую смело, и с запасом. Предполагаемая продолжительность жизни в моём инвестиционном плане - 100 лет.

Восприятие риска и определение подходящего вам распределения активов

Часто в комментариях, в личных сообщениях и в чате появляются вопросы о том, как собрать портфель "под себя".
Кто-то готов платить за ответы на свои вопросы и просит посоветовать платного консультанта. Я не являюсь таковым, и ещё ни разу не взял ни рубля за какие-то "услуги". И я не знаю хорошего консультанта, которого мог бы посоветовать (и призываю вас не советовать кого-либо в комментариях: этот пост не о том, кто хороший, а кто плохой).
Кто-то уже заплатил ушлому инфоцыгану и просит произвести "экспертизу" полученных данных. Пока что озвученный рекорд - 25000₽ за excel-табличку с рандомным набором тикеров, половину из которых человек не смог найти в приложении, потому что они недоступны для покупки через российского брокера. Честно признаться, я очень хотел понять логику в этом портфеле, но не смог. Знаете, бывает такое, что портфель безо всякой структуры собирается из услышанных в разных местах "инвест-идей", и там получается мешанина из разных акций и фондов... Так вот в "индивидуально собранном портфеле" за 25000₽ было то же самое. И напротив каждого тикера пояснение в одну строчку на уровне "Северсталь - это хорошо, потому что черная металлургия сейчас на взлёте".

Нет ничего плохого в услуге платной консультации. Плохо, когда её оказывает непрофессионал. Ещё хуже, когда этот непрофессионал уверен в том, что на самом деле он - профессионал.

Вы можете пройти бесплатный тест от американского Vanguard на определение степени восприятия риска инвестором. Если бы я делал услуги платных консультаций, я бы либо тупо скидывал ссылку на этот тест, либо переписал его логику в Google-форму. Если вы ранее платили кому-либо за консультацию, но похожий тест в эту консультацию не входил, у меня для вас плохие новости: в лучшем случае, вы нарвались на непрофессионала. В худшем случае, он при этом считает себя профессионалом и публично об этом заявляет.
Этот тест отвечает на один из базовых вопросов, стоящих перед начинающим инвестором в инструменты фондового рынка: в каких пропорциях брать? С результатом теста можно не согласиться. Но если согласиться, то следующим будет уже чисто технический вопрос: а какие конкретно акции (фонды на акции) и какие конкретно облигации (фонды на облигации) брать?
Тест просто устроен, и он не предполагает иных типов активов кроме акций и облигаций. С другой стороны, а точно ли иные типы активов вам так нужны? ;) Лично мне - нет.

Еврооблигации

Есть ли у вас фонд на еврооблигации (или зарубежные, м.б. американские облигации) в портфеле? Если да, то какой? А почему именно этот? Какую долю в портфеле занимает?

Есть ли еврооблигации отдельно? Если да, то какие? Какую долю в портфеле занимают?

Что, по вашему мнению, является наиболее рациональным решением сегодня: хранить $$$ под 0%, имея отрицательную реальную доходность на часть капитала взамен на ликвидность и минимум риска или отправить его в еврооблигации под 1,5%-4%, получив взамен чуть больше риска?

Напомню свою текущую ситуацию: 90% акции / 10% $$$-кеш. Эти 10% всерьез раздумываю частично (или целиком) разместить в облигации.

Алексей Марков, кандидат экономических наук и автор знаменитой Хулиномики, выдал новую книгу - “Лягушка, Слон и Брокколи. Как жить, как не надо и что об этом думают все остальные.” Первый печатный вариант уже заканчивается, но электронный всегда доступен на сайте ЛягушкаСлониБрокколи.рф.

Алексей также известен как музыкант в стиле хеви-метал, поэтому и подход к подаче материала у него очень рок-н-ролльный. Марков не стесняется в выражениях и называет вещи своими именами, но не пугайтесь: нецензурных выражений в книгах уже нет.

А если не хотите покупать электронные книги, можете просто подписаться на канал @hoolinomics, где Алексей регулярно публикует новые материалы, видео и ответы на вопросы читателей - это бесплатно.

С удовольствием опубликованная #реклама

P.S.: я пока не читал, но уже купил и планирую в октябре прочитать, сейчас как раз заканчиваю читать другую книгу. Как обычно, пост про прочитанное за год появится в начале января, и это будет уже третий пост (год), где среди прочих будет книга Алексея.

Воскресная прямая трансляция

Сижу, страдаю синдромом упущенной прибыли. Исходя из сегодняшнего заложенного в мой план распределения активов, 10% должно лежать в деньгах и денежных эквивалентах. Так и есть: по состоянию на сегодня это преимущественно доллары США, раскиданные по разным углам. Но когда я смотрю на абсолютную цифру в сумме, она приводит меня в ужас: это $20'000, которые лежат без дела! Они медленно пожираются инфляцией, не принося никакой доходности. С этим что-то надо делать! Или не надо?.. А если надо - то что можно сделать и какие инструменты на фондовом рынке для этого есть?

Совершенно забыл, что у меня есть уникальная возможность - поделиться своими переживаниями с вами, взамен получить ваше независимое мнение и совет. Наиболее удобным форматом считаю прямой эфир на Youtube. Давно мы не проводили его. Приходите сегодня, в 18:00 (время московское) по ссылке https://youtu.be/3vWlt2DpFzU

FIRE: экстремальная экономия ради ранней пенсии

Одни очень хорошие люди, чей труд и чей вклад в развитие института частных инвестиций и повышения финансовой грамотности в нашей стране я ценю, попросили меня поучаствовать на общих основаниях в одном из их новых проектов.
Суть моего участия заключается в том, что я написал сочинение на тему из заголовка поста. И другие люди тоже написали. И редакция выберет наиболее подходящий для их целей текст. И что-то мне подсказывает, что мой не выберут - он не похож на все эти одинаковые тексты о FIRE, коих сотни уже. Он не описывает клише, а им скорее всего потребуется клише.

Пока писал, внезапно осознал, что у меня нет поста о FIRE. Есть пара постов, раскрывающих какие-то небольшие аспекты. О FIRE пишут чаще всего какие-то журналисты, нахватавшиеся стереотипов по верхам. А я уже 10-й год так живу, 4-й год знаю о том, как это называется, 3-й год веду об этом свой блог, но ни разу не писал о том, что такое FIRE.
Так что пусть будет - чтобы ссылку кидать, а не заново всё объяснять.

https://telegra.ph/FIRE-ehkstremalnaya-ehkonomiya-radi-rannej-pensii-09-27

По итогам воскресного обсуждения, решил немного подкорректировать стратегию (предыдущая корректировка была в апреле, и тоже была несущественной).

Было: 90% акции, 10% деньги и денежные эквиваленты
Стало: 90% акции, 10% облигации, деньги и денежные эквиваленты

Внутри этих 10% пока что оставляю свободу действий, какой процент заложить в облигации, в какой валюте и какими темпами это делать - это всё по ситуации. Также напомню, что на случай просадок в акциях у меня есть план, и это будет смещаться в сторону увеличения акций.

Купил индексный фонд на евробонды от ВТБ - VTBU:
▪️ 674 пая на ИИС жены (скрин слева) по 101,30₽. Когда покупаешь на ВТБ их же фонды, удерживается только биржевая комиссия 0,01%, а брокер себе ничего не берёт. В итоге удержаны "честные" 6,85₽ с 68276₽, несмотря на то что я поставил заявку ниже текущей цены (для ровного счёта), и она исполнялась целый час по чуть-чуть. Теперь оба ИИС пополнены на 400 тыс. для получения двух вычетов за 2021 год.
▪️ 50 паев на счёт в Тинькофф (скрин справа) по $1,395. Вообще, в планах было купить больше. Но как знал, что что-то может пойти не так. У меня комиссия в Тинькофф 0,025%. Я специально посмотрел стакан, чтобы увидеть там, по какой цене стоит на продажу много паев (около 100 было). Я выставил покупку 50 штук по этой цене, в расчёте на то, чтобы это прошло как одна сделка, т.к. я в курсе про минимальную комиссию. Но все равно вышло 30 сделок, преимущественно по 1 штуке, итоговая комиссия составила 0,43%. Похоже, я нарвался на каких-то схематозников, зарабатывающих на округлении.

С одной стороны, это мелочь на моих объемах. Ну куплю я 300 паев, заплачу 1,5 доллара вместо 8 центов, ну переплачу схематозникам раз в месяц, даже думать не стоит о таких вещах. Многие, я уверен, этого даже не замечают. С другой стороны, разница в 0,4% при купонной доходности облигаций в фонде около 3-4% в год - это больше месяца. Ты даришьмесяц доходности облигаций схематозникам. И ещё пару недель на выходе, если там тоже "схемы" какие-то.
В Открытии стакан по фонду рублевый, там можно рассчитывать на "честные" комиссии, даже если сделки будут по одной штуке проводиться.
Так что в случае с Тинькофф буду покупать только FXRU в будущем.
Фонды, напомню, лично мне показались по всем фронтам одинаковыми, а отдельные евробонды я решил не покупать.