87 компаний в США начали повышать дивиденды ещё до моего рождения и делают это до сих пор. Если бы мой отец открыл мне инвестиционный счет и работал по моей стратегии, я бы получал сейчас 7 510 $ каждый месяц, ничего не делая. Этот доход выплачивали бы лучшие компании мира: Coca-Cola, McDonald's, Procter & Gamble и другие.

На фондовом рынке мало работающих способов получать постоянный пассивный доход. Я использую лучший из них. Вкладываю в дивидендные компании США, которые каждый год повышают выплаты. Заметьте, этот доход в валюте! Т.е. когда доллар начинает дорожать, получается ещё и прибавка от роста курса.

Инвестиции должны быть простыми. Я показываю как это сделать. Вкладываю 1 000 $ ежемесячно собственными деньгами, и ты можешь наблюдать за каждой моей покупкой. Иду с нуля до 1000$ в месяц дивидендами. Мой канал стал самым популярным примером построения пассивного дохода на дивидендах США в Telegram.
Посмотреть канал "1000 $ дивидендами"

#реклама

На этой неделе я узнал #6

1. Капитализация крупнейших пяти компаний РФ (Газпром, Сбербанк, Роснефть, Лукойл, ГМК Норникель) составляет чуть больше 50% от капитализации всех компаний, торгуемых на Мосбирже. Все остальные 207 компаний вместе взятые по капитализации в сумме меньше чем эти пять. Это к разговору о том, что в S&P500 техно-пузырь (из 4 компаний, работающих в 4 разных секторах, ага), потому что 20% в топ-5 по отношению к остальным 500 компаниям в индексе (не считая остальных 3000 американских компаний, в S&P500 не входящих).

2. Сумма всех активов на ИИС в России на конец 2019 года составляла 220 млрд рублей, и это всего лишь 7% от всех активов на всех брокерских счетах физических лиц (3,2 трлн рублей) или примерно в 135 раз меньше, чем денег на вкладах и депозитах физлиц. Несмотря на очевидные преимущества, в ИИС мизерные объёмы в масштабах страны.

3. Цитата из квартального отчёта Amazon: "Если вы являетесь акционером Amazon, то вам лучше сейчас присесть. Мы не размышляем мелочно. При нормальных обстоятельствах в предстоящем 2-м квартале мы ожидаем 4 млрд долл. операционной прибыли. Но это не нормальные обстоятельства. Вместо этого мы потратим эти 4 млрд долл. на расходы, связанные с COVID: на доставку продуктов клиентам и обеспечение безопасности сотрудников. [...] Я уверен, что наши долгосрочные акционеры поймут и примут наш подход", с уважением, ваш Джеф Безос.
Нет, ну а что? Четырьмя миллиардами больше, четырьмя миллиардами меньше. Какая разница, заработаем ли мы сегодня - какое это вообще имеет значение, если впереди - вечность. Один раз живём! 🌚

4. Помните, сколько шума было вокруг законопроекта о категоризации инвесторов? Я лишь напомню, что уже почти год по нему нет официальных телодвижений. Тем не менее, НАУФОР вовсю отстаивает наши с вами права (ну, или делает вид). Из последнего интересного - предлагается сделать несколько "стрёмных" категорий, для доступа к которым нужны особые знания, среди них: структурные облигации, маржинальные сделки, производные финансовые инструменты, "мусорные" облигации (ВДО без рейтинга) и... нет зарубежных акций! 🌝

#1 | #2 | #3 | #4 | #5

Как я стоимостным инвестором был

Редкий пытливый зритель замечает, что у меня есть какие-то странные компании в портфеле, которые не совсем подходят заявленной стратегии: Walgreens Boots, WestRock, GAP - почему они? Откуда они взялись в портфеле?

У меня нет необходимости скрывать свою некомпетентность в некоторых вещах. Признание собственных ошибок не повлияет на план продаж, потому что продавать мне нечего 🌝

Я расскажу сегодня о своих "ошибках молодости" на американском фондовом рынке, будем разбираться вместе: где я был неправ, и как таких ошибок можно было избежать.
На что нужно было смотреть при попытках составить портфель, основываясь на фундаментальном анализе компаний и стоимостном подходе? Как не допустить подобных ошибок вам?

Жду вас всех сегодня, в воскресенье 17.05.2020 в 18:00 (время московское) на прямом эфире на YouTube по ссылке: https://youtu.be/stOJ_ZXJzrg

Как я стоимостным инвестором был. Итог

Итак, в апреле и в августе 2019 меня "накрывало" стоимостным инвестированием. Это выявление недооценённых ценных бумаг путём фундаментального анализа. И вот мои плачевные результаты (все показатели приведены на момент покупки, вывожу лишь некоторые из показателей):

1. AT&T, покупка по $32.10 за акцию:
p/e = 12, p/b = 1.2
Была недооценена по модели FCFE на 60%
Див. доходность = 6,3%
Результат на 18.05.2020 = -6% с учётом полученных дивидендов

2. Walgreens Boots, покупка по $54.10 за акцию:
p/e = 10, p/b = 1.7
Была недооценена по модели FCFE на 50%
Див. доходность = 3,3%
Результат на 18.05.2020 = -25.8% с учётом дивидендов

3. WestRock, покупка по $35.60 за акцию:
p/e = 11, p/b = 0.8
Была недооценена по модели FCFE на 75%
Див. доходность = 5,3%
Результат на 18.05.2020 = -26.7% с учётом дивидендов

4. GAP Inc, покупка по $17.50 за акцию:
p/e = 7, p/b = 1
Была недооценена по модели FCFE на 40%
Див. доходность = 5.4%
Результат на 18.05.2020 = -54% с учётом дивидендов

5. Bristol Myers Squibb, покупка по $45 за акцию:
p/e = 12, p/b = 2.5
Была недооценена по модели FCFE на 50%
Див. доходность = 3.6%
Результат на 18.05.2020 = +40% с учётом дивидендов

Суммарно недо-стоимостной инвестор в моём лице в просадке на -12%, причём индекс широкого рынка S&P500 находится примерно там же где был в момент покупки этих компаний, 2850-2900 п. То есть, мои стоимостные эксперименты значительно проиграли рынку.

На стриме мне сделали ряд резонных замечаний:
1. Я слишком рано стал подводить итоги. Прошло чуть больше года, и это ничто для тру-стоимостного инвестора, потому что впереди - вечность. Нужно хотя бы года три.
2. Я выбрал неудачное время для подведения итогов. Кризис на дворе, что ты хотел увидеть!
3. Я выбрал всего 5 компаний, и мне не повезло.
4. Я не смотрел на исторические денежные потоки, и надо было найти компанию с сильно растущими потоками. Но при этом недооценённую, не какой-нибудь Facebook.
5. Я выбрал плохой сайт-скринер, а вот если бы пользовался новомодным - увидел бы другие недооценённые компании.

Вывод: Безусловно, стоимостное инвестирование должно работать! Но изучать все его тонкости нужно годами (а ведь ещё нужно деньги для этих самых инвестиций всё это время зарабатывать). А если оно не сработало, то другие стоимостные инвесторы обязательно напомнят тебе, что "сам дурак" и просто неправильно всё выбрал ☹️

Что я буду делать со своими "хромыми лошадьми" - расскажу позже 🌝

Тинькофф Инвестиции. Полгода в качестве второго брокера, полёт нормальный

Старые подписчики помнят, что в ноябре я завёл себе второй брокерский счёт - в ТИ. Давно уже пользовался им как банком, открыть счёт не составило труда: подал заявку, на следующий день открыли.
Как раз был декабрь, раздавали акции в подарок при открытии счёта, и мне выпало 10 акций Детского мира. Тогда же, в декабре, одному из подписчиков выпала акция Apple (см. декабрьский пост здесь).

Несколько вещей, которые для пользователей Тинькофф могут показаться как сами собой разумеющиеся, но от которых я получил удовольствие:
* Моментальный перевод денег с карты на брокерский счёт и обратно. Да-да, многие брокеры как динозавры до сих пор в ручном режиме работают;
* Приложение крутое, много функционала. Трудно описать словами, но "всё как для людей" сделано;
* Сделали наконец-то Терминал, из браузера можно полноценно пользоваться. Получилось Ok;
* Доллары можно не лотом (по 1000) покупать, а кратно $1. Да-да, не у всех это доступно просто из телефона, надо с бубном танцевать и Quik открывать;
* Пульс - без комментариев. Можно прочувствовать настроение "толпы" в моменте; 🌚

Что есть, но чем я не пользуюсь:
* Тариф Трейдер без абон. платы, если счёт более 2 млн рублей - пока далеко, но я планирую, да;
* Можно открыть читерский ИИС типа А, забирать свой НДФЛ каждый год обратно. Это у всех есть, просто лишний раз хочу напомнить, что ИИС типа А - это чит, которым надо пользоваться пока не отменили (не забываем, что он может быть только один, и если он у вас уже открыт где-то ещё - не стоит открывать второй);
* Можно "шортить" Теслу 🌝 но вы знаете, это не для меня;
* Робот постоянно предлагает мне собрать портфель "правильно", но он же не знает, что это мой второй счёт. А портфель он собирает более-менее грамотно, и если со своей собственной стратегией пока проблемы, можно просто тиньковского робота бесплатно эксплуатировать.

Недостатки:
Пока не выявил прямо каких-то явных косяков.

Так вот, что это я вдруг о нём вспомнил: оказывается, они вновь раздают акции в подарок!
Все новые клиенты, открывшие счёт по этой ссылке, получат подарок

Если вы уже пользователь Тинькофф Инвестиций, то ищите свою ссылку-приглашение в личном кабинете и приглашайте по ней своих знакомых, чтобы тоже получить за это подарок 🌝

Zoom-бум

Zoom теперь стоит больше, чем 7 крупнейших авиакомпаний.
Многие люди перешли на работу и общение из дома. Zoom стал главным бенефициаром кризиса.
Кол-во ежедневных пользователей Zoom взлетело с 10 млн в декабре 2019 до 300 млн в апреле 2020.

А вот авиакомпании оказались не у дел, испытав беспрецедентный спад спроса.
Крупнейшие публичные авиакомпании мира упали в общей стоимости на 62% с конца января.

В итоге, получилась странная и интересная ситуация: технологический стартап из Долины сейчас оценивается рынком примерно в такую же стоимость как и 7 крупнейших публичных авиакомпаний вместе взятых: американская четвёрка Southwest, Delta, United Airlines и American Airlines, а также IAG (British Airways + Iberia), немецкая Lufthansa и AirFrance-KLM.

Zoom недавно включили в индекс Nasdaq 100.

Каждый раз, когда вам кажется, что Apple или Яндекс стоят слишком дорого, открывайте это 🎈

BlackTerminal.ru - сервис по поиску недооцененных активов.

Команда инвесторов-энтузиастов переработала тысячи отчетов и сформировала базу данных для полноценного анализа компаний.

Специалисты каждый день обновляют данные и следят за ситуацией на рынке.

В покрытии ресурса более 2000 эмитентов, представленных на российских и крупнейших мировых биржах: MOEX, NYSE, NASDAQ, LSE, HKEX.

Более 40 000 инвесторов используют сервис для своих инвестиционных решений.

Каждый пятый пользователь ведет учет своего инвестиционного портфеля на ресурсе.

Зарегистрируйся сейчас и оцени возможности сервиса БЕСПЛАТНО в течение двух недель.
#реклама

Гипер-галактический налоговый чит

Дано:
1. БПИФ (это все сберовские, втб-шные, тинькоффские, альфа-банковские и газпромбанковские ETF'ы) - по законодательству являются "имущественным комплексом без образования юридического лица", поэтому они не платят налоги с дивидендов российских акций и купонов российских облигаций. Да-да, вы не ослышались: вы как физлицо в случае с акциями получаете дивиденды с вычетом НДФЛ 13% (а с 2021 года - и купоны по облигациям по той же ставке), а они - получают ровно ту сумму, озвучиваемую во всех новостях и записанную на всех сайтах. И они их реинвестируют.
2. На БПИФ, как и на всё, купленное на российских биржах, распространяется Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ). То есть, продержал три года, не продавая - считай, от НДФЛ 13% на прибыль при продаже освободился (есть нюансы с ИИС и лимиты - читайте НК РФ).

Исходя из Условия #1 этой задачки, вы покупаете себе например SBMX или VTBX (фонды с акциями индекса Мосбиржи внутри, 1% и 0,78% в год за обслуживание соответственно). Исходя из Условия #2 этой задачки, вы держите его 3 года или более, не продавая.
В результате, вы исключаете НАЛОГИ из своих инвестиций как класс. У вас не возникает ни рубля налогов во всей этой цепочке, и даже с дивидендов не платятся налоги.

Если допустить, что SBMX управляется идеально, и нет никаких скрытых расходов кроме как вот этот 1% от стоимости чистых активов, то получается интересная вещь: дивидендный чит полностью окупает комиссию за управление, если див. доходность индекса Мосбиржи 7,7% или выше. После 7,7% доходности SBMX становится даже выгоднее, чем просто покупка акций из-за такого налогового финта ушами.
В случае с втб-шным VTBX, их комиссия за управление в размере 0,78% полностью окупается при див.доходности индекса Мосбиржи, равной 6%.

О налогах нужно думать всегда. Это та переменная, на которую мы можем повлиять (в отличие от доходности рынка или состояния экономики страны и мира в этом или следующем году например). Налоговый кодекс пока что повёрнут к нам с вами лицом. Как долго такие вот гипер-галактические читы будут существовать - я не знаю 🌝

Пришёл вычет по ИИС

Сегодня прямо радостный день!
Мало того что пятница, так ещё и вычет по ИИС типа А за 2019 год пришёл. А это значит, что:

а) моя районная ФНС - в адеквате, и исполняет свои обязательства точно в срок (3 месяца камеральная проверка, а я подал 19.02.2020);

б) подтверждающих документов от брокера по дополнительным 3% налогов с дивидендов иностранных компаний (выписок из депозитария, приходящих на e-mail) - достаточно, и не нужны никакие "справки из депозитария с печатью" и прочие пугалки. По крайней мере, в моей ФНС. Это как раз те самые 373 рубля;

в) в июне у меня "бесплатное" пополнение счёта! Деньги должны поступить на счёт в течении 30 дней с момента подачи заявления (т.е., с сегодняшнего дня). Я напомню, что я не считаю вычеты по ИИС при подсчёте доходности инвестиций. Это отдельно.

Делистинг китайских компаний. ШОК!

Именно такой посыл несли заголовки новостей на прошлой неделе.
Редкий читатель помнит, что в моём мини-пенсионном фонде есть целых три китайских компании: Alibaba, Baidu, Vipshop. И сумма-то немаленькая - 1250 долларов!
Естественно, эти новости разворошили моё гнездо не хуже новостей об экономическом кризисе. Пошёл ли я читать русскоязычные новости? 💩💩💩 Может, начал читать англоязычные новости? Нет, я пошёл дальше, я изучил сам принятый законопроект Сената США, чтобы не было эффекта испорченного телефона, знаете ли. Он на самом деле маленький, удивлён непрофессиональности журналистов - вместо того чтобы прочитать законопроект, они просто начали перепечатывать случайный 💩 источник, ведь конец недели, а на дворе май: пиво греется, шашлычки стынут!..
И вот что я там вычитал:

1. Иностранные компании должны начать проходить аудит в Совете по надзору за бухгалтерским учетом (PCAOB).
Не только китайские, а все иностранные (Яндекс тоже, ведь он на Nasdaq).
Если в течение трёх лет они не сделают это – бан (с возможностью восстановления). Если компания на протяжении года не проходила аудит впоследствии - такой же бан. Иностранные компании просто приравниваются в контроле к американским. И это правильно, это защищает наши с вами права - права рядовых инвесторов со всего мира, которые не хотят париться с бухгалтерскими штуками и хотят быть уверенными в том, что их не дурят, как в случае с Luckin Coffee, который по сути стал спусковым крючком для этого закона, пылившегося на полках Сената уже 1,5 года.

2. Аудиторский отчёт должен содержать данные о доле акций, принадлежащей государственным организациям.
Ключевой момент, фейки о котором раскручивают 💩 СМИ, но это не должно вас вводить в заблуждение: присутствие государства в капитале НЕ ПРИВЕДЁТ К ДЕЛИСТИНГУ. Компания должна сообщить эту инфу аудитору, и это должно быть прописано в отчёте. Это будет на виду у всех участников рынка (будь то "пенсионный" взаимный фонд в США или Василий из Пскова). И каждый для себя принимает решение - стоит ли инвестировать в компанию, в акциях которой сидит какое-то государство?.. Это как если бы у нас обязывали в отчетности Сбера акцентировать внимание на том, что он более чем наполовину принадлежит государству - думайте, мол, сами. Но про Сбер мы все с вами в курсе, а вот про многие компании на российском рынке - нет. Заодно узнаем, сидит ли в Яндексе государство, и в какой степени 😉

3. Аудиторский отчёт должен содержать имена чиновников Коммунистической партии Китая, если они являются членами совета директоров.
А вот это странный пункт, и сырость законопроекта прямо чувствуется. А из Компартии Северной Кореи - хрен с ним, пускай сидит? А коммунисты вообще чем не угодили? Они что, не люди? Может, вообще стоило сразу написать: если сидит желтолицый странноватый тип с наколкой Мао на спине, то так и пишите в отчёте! Какой-то расистский ужас, если честно. Странный пункт, но какой есть. Надеюсь, на следующих двух стадиях поправят на более безобидное. И только здесь, в самом конце появляется акцент на Китай, а не на компании из десятков стран, которые приходят на американские биржи. И опять - даже если в совете директоров есть коммунист (о боже, дьявол на капиталистическом таинстве!), ЭТО НЕ ПРИВЕДЁТ К ДЕЛИСТИНГУ.

Завтра расскажу подробнее о своих трёх китайцах, насколько они соответствуют этим правилам, об опровержении ещё пачки новостей о ДЕЛИСТИНГЕ (СЕО Baidu уже сказал, мол, хватит распространять фейки 💩 никуда мы не уходим).
Ну и расскажу, что я решил делать со своими китайцами - продавать, держать или покупать?

Что я буду делать со своими китайскими акциями

Итак, вчера я описал закон, который выглядит как армагеддон, если читать российские СМИ, но который выглядит нестрашно, если обратиться к первоисточнику.
[для тех, кому удобнее видео]
[для тех, кому удобнее развёрнутый текст с картинками]

Я проанализировал три китайские компании из своего портфеля, и вот результат:

1. Alibaba Group (BABA). Огромный холдинг с капитализацией $550 млрд, известный многим по его площадке AliExpress, которая является лишь частью корпорации. У меня в BABA сейчас примерно $600. За год +20%, хотя было и выше до кризиса.
Распределение капитала: институционалы (пенсионные и взаимные фонды, инвест-банки, хедж-фонды) - 51,4%, японский SoftBank - 25,1%, создатели (Джек Ма, тайванец Джозеф Цай) - 4,5%, частные инвесторы (мы с вами) - 17,1%, частные фонды (в первую очередь, сингапурский Temasek) - 1,9%.
Совет директоров: три китайца 🇨🇳 (создатель, финансист и айтишник), два тайваньца 🇹🇼, гражданин Гонконга 🇭🇰, швед 🇸🇪, канадец 🇨🇦, кореец 🇰🇷 и японец - президент SoftBank'а 🇯🇵.
При этом, есть косвенное подтверждение того, что Джек Ма - член КПК. Ну вот, скоро узнаем наверняка 🌝

2. Baidu (BIDU). "Китайский Гугл" настолько свыкся с таким определением, что даже "китайский Ютуб" как второй по значимости бизнес себе завёл - iQIYI. Инвестирует широко, имеет хорошие наработки во всех этих ваших бигдэйтах и автономных автомобилях. У меня в BIDU сейчас примерно $300. Позиция в нуле за 9 месяцев.
Распределение капитала: институционалы - 56,3%, создатель Робин Ли - 20,6%, частные инвесторы - 23,1%. Участия госкапитала не замечено.
Совет директоров: создатель Робин Ли 🇨🇳, сингапурец 🇸🇬, американец 🇺🇸, и ещё два китайца 🇨🇳, один из которых Юанкин Ян - CEO Lenovo и по совместительству депутат Всекитайского собрания народных представителей - в совете директоров Байду. Не зря потратил время, обнаружил одного члена Компартии КНР 🌝

3. Vipshop Holdings (VIPS). Электронная коммерция, по принципу AliExpress. Далеко не самая крупная в Китае. Есть куда расти, что выражается в доходности в моём портфеле. У меня в VIPS сейчас $350. Прибыль за 1,5 года составила +166%, на пике показывала +200%, но немного остыла.
Распределение капитала: институционалы - 52,3%, создатели - 19,1%, публичные компании (Tencent и JD) - 17,1%, частные инвесторы - 11,5%. И вот тут двояко: Tencent (крупнейшая телеком- и IT-корпорация КНР) - она вроде бы публичная, а вроде бы частично контролируемая правительством. Непонятно.
Совет директоров: 9 китайцев 🇨🇳 - сплошь айтишники и финансисты, выпускники Стэнфорда, Беркли и какой-то пекинской бизнес-школы. Политиков и депутатов в совете директоров не обнаружено, но гарантировать бы не стал.

Выводы:
Alibaba - возможно, буду даже докупать в ближайшем будущем 🌝
Baidu - вынужден будет декларировать своего директора-политика (обращу внимание, что это не приведёт к делистингу, но может привести к оттоку капитала со стороны особо придирчивых пенсионных фондов). Буду держать.
Vipshop - возможно, будет вынужден декларировать Tencent, если тот в свою очередь контролируется правительством КНР. Но это неточно. Буду держать.

P.S.: в двойном листинге (в Гонконге и Нью-Йорке) ничего страшного нет, эти новости не должны восприниматься как негативные. Я лишь напомню, что Alibaba имеет такой двойной листинг прямо сейчас (торгуется в Гонконге с 29.11.2019), и ничего с ней не стало.

А что в портфеле? Часть первая, рублёвая

Часто люди хотят заглянуть в мой портфель, посмотреть - что же там есть такого? 😉 А какие результаты?

Давайте заглянем. Я ничего не ребалансирую ради ребалансирования. Оно как-то само балансируется. Единственное как я влияю на процесс - я решаю, что нужно купить в момент очередного пополнения.
То есть, затраты на ребалансировку = 0 рублей, 0 минут.
Все комиссионные и временные затраты связаны с принятием решений: а что купить в этом месяце и через какого брокера это сделать?

Итак, российский фондовый рынок и активы, номинированные в рублях:
Акции / Облигации: 70,6% / 29,4%.
Акции БЕЗ УЧЁТА ДИВИДЕНДОВ: сейчас уже в плюсе на 2,3%, то есть "линия безубытка" проходит примерно на уровне 2710 по IMOEX.
Топ-5 акций по весу (за 100% принята сумма российских акций):
Газпром = 12,1%;
Лукойл = 11,4%;
Сбербанк = 11,33%;
ГМК Норникель = 8,7%;
Яндекс = 7,63%.

Акции не из индекса Мосбиржи есть, но их 1,1% от всех акций. Это Энел Россия (электростанции и ветряки), МРСК Волги, Лента (вылетела из индекса в конце марта).
Все три лежат более года, все три буду продавать в июне, суммарный результат: небольшой несущественный минус. Смысла плодить акции вне индекса Мосбиржи пока для себя не вижу. Сбрасываю балласт.

С облигациями всё скучно, но на ралли, связанном со снижением ставки ЦБ РФ - дико доходно.
ОФЗ / Корпоративные: 63% / 37%.
Средняя годовая доходность на вложенные средства: 8,54%.
"Мусорных" облигаций нет. Ралли даёт +13,4%, выраженные в росте стоимости самих облигаций по отношению к цене покупки.

Есть ETF, купленные в ходе эксперимента в ноябре (FXRU, FXTB), почитать что за эксперимент можно здесь и здесь. Хоть и покупал я их за рубли, к рублёвому портфелю я их не причисляю, т.к. в них зашиты долларовые инструменты. А о долларовой части напишу завтра. Продавать их кстати буду уже на следующей неделе, и буду подводить итог (считать доходность, налоги и проч.). Но если кратко: налог съест всю прибыль 🌚

А что в портфеле? Часть вторая, долларовая

Итак, я вчера немного рассказал про рублёвую часть портфеля. Сегодня немного мыслей вслух про долларовую часть портфеля:

Акции - 67%, облигации - 33%.
Акции по странам: США - 96,3%, Китай - 3,7%.
Облигации - это еврооблигации ВЭБа и Минфина РФ (RUS-28), а также ETF'ы FXRU и FXTB.
Акции БЕЗ УЧЁТА ДИВИДЕНДОВ: сейчас уже в плюсе на 8,6%, то есть "линия безубытка" проходит примерно на уровне 2790 по S&P500.
Топ-5 акций по весу (за 100% принята сумма иностранных акций):
Microsoft - 8.28%;
Google - 8.07%;
Apple - 7.24%;
Amazon - 6.86%;
Berkshire Hathaway - 5.29%.

Акций не из индекса S&P500 очень мало - это "китайцы" (про них писал в начале недели), да и Livent corp (LTHM), которая куплена в каком-то несознательном угаре, всего лишь на 0,2% от портфеля. Пускай лежит, но это очень плохая компания, которую я бы никому не советовал покупать 🌚

А вот с облигациями всё наоборот интересно. Несколько тезисов:
* Долларовые облигации в портфеле - это облигации ВЭБ-20 и ВЭБ-23 (квази-государственные) и Минфина (RUS-28 - государственные), и это нисколько не защитный актив, потому что в марте они рухнули вместе со всем рынком. Но я, покупая их, отдавал себе в этом отчёт.
* ВЭБ-20 - удачная покупка начала 2019 года, когда всё российское было дёшево, и я получаю 5,9% годовых после налогов в долларах, но... в июле она погашается. То есть, мне вернутся вложенные в неё доллары, и ситуация похожа на закрытие вклада, открытого на супервыгодных условиях - когда-нибудь всё хорошее заканчивается.
* RUS-28 - куплена в рамках эксперимента, и его итог подводить буду в конце июня-начале июля (получу купон и продам). Если второго обрушения как в марте не случится, то это будет крайне выгодная покупка и удачная часть эксперимента.
* FXRU, FXTB - куплены в рамках того же эксперимента, и это не самая удачная часть эксперимента, подробности уже в понедельник-вторник.
* Что делать дальше - я не знаю. Еврооблигации дорогие, дают они 2,5%-3,5% годовых к погашению в долларах, а не 5%-6,5% как 1-2 года назад (а ничего не изменилось с того времени почти, просто неэффективность на рынке пропала). И я понимаю, что я "зажрался", и что депозитов в долларах с таким процентом сейчас просто не найти, но жизнь меня к такому не готовила - 1-2 года назад я думал, что можно будет всё так же найти облигации с 5% годовых в долларах от надёжных ВЭБов и Газпромов.
* Есть куча акций с див.доходностью 2,5-3% в $ и высочайшей надёжностью выплат. Короче, я в замешательстве. Наверное, буду с июля в акции плавно этот поток перенаправлять.

P.S.: а для тех, кто соскучился по историческим экспериментам, я готовлю новые похождения Степана по российскому фондовому рынку 🌝 В июне будет интересно.

Межгалактическая мимо-налоговая Кротовая нора

Продолжая налоговые истории (#1 тут), не могу не поделиться информацией, которую (уверен) половина читателей и так знает, а второй половине - будет полезно.
Дано:
1. У нас с вами есть Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ). Сама по себе - довольно читерская вещь, позволяющая нам с вами продержать бумагу на брокерском счёте три года, после чего продать её, абсолютно легально освободившись при продаже от налога на прибыль (как всегда, есть ряд нюансов и ограничений, читайте о ЛДВ внимательно, а также консультируйтесь с брокером по поводу процедур прежде чем продать).
2. ИИС, на который эта льгота не распространяется. А то слишком жирно будет! Вычеты получили, ещё и льготу ЛДВ хотите.
3. Брокеры, предоставляющие услуги по переносу бумаг с ИИС на обычный брокерский счёт без их продажи, с сохранением времени владения (уточняйте по тарифам и технической возможности опять же, у каждого брокера они разные).

А теперь внимательно следим за руками:
1. Покупаем условные 10 акций NVDA на ИИС, $300x10 при долларе по 70 рублей.
2. Ждём три года, NVDA порабощает мир, Artificial Vision становится технологией, нужной всем и каждому, акции вырастают до $1000, а рубль ослабляется до 100 рублей за бакс.
3. Мы вроде бы "попадаем" на налог, равный 13% от ($1000 * 10 * 100) - ($300 * 10 * 70) = 102,700 рублей.
4. Мы решаем пройти через кротовую нору, и просим брокера закрыть ИИС с переносом бумаг на обычный счёт, после чего продаём их с обычного счёта. Брокер получает свои шекели за процедуру, но они исчисляются несколькими сотнями рублей.
5. Мы продаем бумаги, не попав на налоги, воспользовавшись ЛДВ. Минфин РФ своим письмом в 2016 году подтвердил легальность действий в рамках текущего законодательства.

Такие дела. Только никому не рассказывайте! Прочитали, себе сохранили и сидим, никому не рассказываем.

Да, тарифы брокера на такие вещи могут сделать невыгодным перенос множества позиций, что вновь нас приводит к рациональности использования ETF. Да, могут устранить нору, но что-то не устраняют уже много лет.

Строю ли я свой план вокруг кротовой норы? Нет. Если удастся сохранить пару десятков тысяч рублей - буду рад. Не удастся - тоже ок, кардинально ничего не меняется.

Вся правда о Баффете

Уоррен Баффетт - живая легенда инвестиционного мира, с этим никто не спорит.
Но очень часто вы можете встречать новости, которые вам кажутся противоречивыми: легенда инвестиций распродаёт свои активы невовремя, дно не угадывает, получает рекордные убытки - не вяжется это всё с образом легенды. не так ли? 😉

Мне кажется, что такое впечатление складывается у тех, кто не совсем знаком с тем, что происходит на самом деле и формирует своё мнение, основываясь на хайповых заголовках не самых сознательных медиа и лукавых блогеров, которыми в первую очередь управляет желание получить ваше внимание и ваш клик, а не желание разобраться во всех вопросах самостоятельно и объяснить публике.

Ни в коем случае не хочу прослыть таким же и предлагаю вместе разобраться в мифах, витающих вокруг этой одиозной фигуры. Где правда, а где ложь - будем разбираться в прямом эфире на YouTube сегодня, в воскресенье 31.05.2020 в 18:00 (время московское). Если у вас запланированы дела, то не расстраивайтесь: запись будет всегда доступна на канале, а завтра будет пост с итоговыми тезисами.

Ссылка на эфир: https://youtu.be/xzXmSdeBq2c

Семь распространённых заблуждений о Уоррене Баффете и Berkshire Hathaway

По итогам вчерашнего эфира резюмирую:

1. Berkshire Hathaway - инвестиционная компания, её бизнес - это успешные инвестиции в акции на фондовом рынке.
Это правда на 1/4, на 3/4 - ложь. В реальном секторе Berkshire работает 391,000 сотрудников, и основной бизнес - это страховой бизнес, потом идёт сегмент ж/д и электрогенерации, и только потом - инвестиции, являющиеся частью страхового бизнеса и его логическим продолжением (накапливаются страховые резервы, которые удачно инвестируются на фондовом рынке).
Если "расщепить" одну акцию BRK.B (~$200), то получится, что именно инвестиций в ней на $47,50, а всё остальное (76%) - это не инвестиции.

2. Мы знаем, что Баффет делает прямо сейчас.
Это ложь. Мы узнаём что он делает с задержкой в 1,5-4,5 месяца (квартальная отчётность и форма 13F) или в лучшем случае с задержкой 10-40 дней для компаний, в которых у них доля акций более 10% (как с авиакомпаниями, отчетность по форме SC-13G не позднее 10 числа месяца, следующего за тем, в котором были сделки).
Всё, что сейчас муссируется в СМИ (сокращение доли в Goldman Sachs на -84%, о боже!) - произошло в 1 квартале, а даты неизвестны. Это могло произойти в январе или феврале 2020.
А вот что они делают сейчас - нам станет известно только в начале августа.

3. Баффет в панике распродал активы на самом дне.
Это ложь, а точнее - манипуляция фактами и вырывание из контекста. Мы знаем точные даты только по форме 13G для авиакомпаний (и это 7,8,20,21 апреля для разных авиакомпаний). По остальным сделкам мы не знаем точных дат. Вероятность, что они продали Goldman Sachs на пике - высока. Продажи акций в 2020 составили 4,4% от всего портфеля в "жаркое" время. Попробуйте взять 4,4% от своего портфеля (без учёта денег на счету, только бумаги) и посчитать, значительная ли это сумма.

4. Berkshire имеет рекордные убытки сейчас.
Это манипуляция фактами и вырывание из контекста. Все бизнесы Berkshire - такие же прибыльные в 1кв2020 как и раньше: страхование, фабричное производство, жд, электрогенерация, ритейл. Баффет в послании по итогам 2019 года акцентировал на идиотских правилах GAAP, по которым они обязаны записывать рост пакета акций в графу "Прибыль", даже если эта прибыль только на бумаге. В связи с этим, в 2019 году Berkshire стала самой прибыльной компанией за всю историю человечества. По этим же правилам, им пришлось записать в графу "Убыток" просадку их пакета акций в 1кв2020. Можно написать красивый заголовок, а можно разобраться в вопросе. Но тогда СМИ не получат ваш клик, а это - ключевая вещь в их бизнесе.

5. Баффет сидит на деньгах и чего-то ждёт.
Это скорее правда. Но он не раз объяснял своё отношение, мол, все бизнесы Berkshire - это тоже по сути Equity (акции), поэтому долю в деньгах они считают равной 18% сейчас, так что доля выглядит не такой большой. Опять же, тонкости страхового бизнеса - ты обязан держать деньги близко на случай если произойдет какая-то катастрофа и потребуется делать много выплат.

6. Berkshire не обгоняет S&P500.
Это такая полу-правда. Всё зависит от выбранного периода времени, на коротких периодах - не обгоняет, на длинных - вполне себе обгоняет. Часто используется в спорах в обе стороны для доказательства своей позиции. И в обе стороны это может быть правдой.

7. Баффет безнадёжно устарел и не инвестирует в технологические компании.
Абсолютная ложь (была правдой до 2016 года). Позиции в техах такие: Apple - 35.51%, Verisign - 1.31%, Visa - 0.96%, Mastercard - 0.67%, Amazon - 0.59%, ИТОГО в техах 39% портфеля. А теперь сравните со своим портфелем и подумайте: а точно это он устарел, и держит небольшую долю в техах? 😉

Лёгкий способ накопить миллион или новые похождения Неукоснительного Степана

Неукоснительный Степан решил проверить, а что будет если переместиться в современную Россию, в которой уже есть ИИС, достаточные технологии для того чтобы покупать акции газпромов и лукойлов, не выходя из дома, а также множество независимых авторов, которые пишут честно о фондовом рынке и финансовой дисциплине? Ведь ничего этого в теоретических 1970-х или 1990-х из первых частей не было.

Степан услышал про ИИС, которые ввели с 01.01.2015 г. и решил в мае 2015 г. начать им пользоваться. Степан небогат, но дисциплинирован. Степан не слушает скептиков вокруг, которые говорят, что "какие нахрен инвестиции - 2015 год на дворе, санкции, нефть всё, рашка всё, больше двух лет не протянет, а фондовый рынок вообще лохотрон!".
Степан откладывает 10,000 рублей в месяц в первый рабочий день каждого месяца на ИИС и методично покупает акции из индекса Мосбиржи, получает копеечные дивиденды, а также вычеты каждый год - и всё это он реинвестирует.
Подготовил для вас таблицу (можно создать копию и погонять на других цифрах самостоятельно).
В итоге, несмотря на нескончающиеся кризисы в России, Степан только лишь благодаря финансовой дисциплине и игнорированию скептиков накопил 1 млн рублей, обогнав инфляцию на 50% за 5 лет и обогнав вклад Сбербанк "Пополняй Онлайн" на 43% за 5 лет.

Если вам хочется заставить работать фондовый рынок на себя и получать свой кусок от пирога под названием "мировая экономика", то вам нужно:
1. Зарабатывать чуть больше чем тратить;
2. Инвестировать разницу, желательно используя налоговые бонусы;
3. Быть достаточно дисциплинированным чтобы делать это с удобным вам постоянством и не залезать в эту копилку по неуважительным причинам;
4. Не слушать скептиков и нытиков, и не ссать;
5. Заниматься своими делами, будучи спокойным за свои долгосрочные вложения.

Альтернативы долларовому вкладу на Мосбирже

Итак, эксперимент с альтернативами доллару заканчивается. Сегодня о FXRU, завтра - о FXTB, а в конце июня - о RUS-28. Начало эксперимента описано тут (и вниз 4 поста).
Экспериментировал с малыми суммами, но на больших получились бы те же проценты. Держал фонд в рублях, но результат пересчитываю в долларах, потому что суть эксперимента заключалась в поиске альтернативы долларовому депозиту. Внутрь FXRU зашиты корпоративные долларовые облигации российских эмитентов: Газпром, Газпромбанк, Сбербанк, ВЭБ и пр. Оператор этого ETF - Finex - позиционирует фонд как "25 валютных вкладов в одной акции", и в целом, я согласен с этой маркетинговой формулировкой.
Но вот ведь незадача... Курс рубля к доллару "скакнул" в марте, а по нашему законодательству НДФЛ рассчитывается не от реальной прибыли (которой возникло примерно $11 или 3,58% годовых), а по правилам валютной переоценки. Скачок валюты? Кого волнует! Прибыль в рублях получил? Плати налог!
Это ещё рубль немного укрепился, и облигации внутри фонда восстановились в цене до прежних значений, а то и выше. Если вы посмотрите на график на скриншоте, то увидите, что примерно с начала марта по середину мая из-за волатильности и из-за того, что облигации внутри фонда были дёшевы, я бы вообще продал FXRU в минус при том, что по валютной переоценке у меня был бы жирный плюс. Буквально неделю назад была ситуация, при которой в $$$ у меня был бы плюс, но с учетом валютной переоценки налог бы "съедал" больше 100% прибыли 🌚 Я бы мог конечно тогда продать, чтобы сделать более яркий заголовок, но не стал.

Итог эксперимента с FXRU: несмотря на доходность фонда, равную 3,58% годовых (около 2,3% за 7,5 мес), я получил доходность 1,55% годовых в долларах - и то, потому что с железными нервами пересидел волатильность и дождался более-менее адекватного курса рубля. Налог съел половину реальной прибыли. Комиссионные фонда (0,5% в год) и комиссии брокера просто меркнут на фоне НДФЛ. Прилагаю картинку с данными. На диаграмме - демонстрация того, как доходность утекла сквозь пальцы.
Это не наезд на Финэкс. С ними всё ок. Завтра расскажу о своём выводе насчёт фондов на еврооблигации.

Напрашивается вопрос: А что если бы ты купил паи фонда не в рублях, а в $?
Ответ: Было бы то же самое, валютная переоценка сделала бы своё дело.