Облигации

Ежемесячный срез по облигациям.

1). Корпоративные середняки (1-2 года до погашения):
▪️ ЭР-Телеком выпуск 3, RU000A106JV8 - погашение 10.07.2025, доходность к погашению 23,1% годовых.
▪️ Делимобиль 1Р-02, RU000A106A86 - до 22.05.2026, 24,7% годовых.
▪️ Whoosh вып. 2, RU000A106HB4 - до 02.07.2026, 24,4% годовых.
▪️ Selectel вып. 3, RU000A106R95 - до 14.08.2026, 23,5% годовых.
▪️ ХКФ Банк вып. 4, RU000A103760 - до 01.06.2026, 23,7% годовых.
Доходности вновь подросли.

2). Биржевые ПИФ:
▪️ BOND от Доходъ, YTM (средняя доходность облигаций внутри фонда) = 26,4%. Изменение +1,6% годовых за 1 мес.
▪️ TBRU от Т-Капитал, YTM = 23,9%, +2,1% за 1 мес. Чего там только не намешано - и ОФЗ, и флоатеры. Складывается ощущение, что фондом управляет кто-то из Пульса.
▪️ AKMB от Альфа Капитал. Фонд с активным управлением и хорошими результатами в прошлом (но слабыми с начала года). Топ-позиции: 29% длинные ОФЗ, 15% РЕПО, 38% облигации разных застройщиков, 9% суборды ВТБ.
▪️ LQDT от ВТБ, RUSFAR = 18,4%. С учётом расходов фонда, доходность в годовом выражении примерно 17,8%. Объем фонда 267 млрд ₽. В четырёх крупнейших фондах ликвидности сейчас сконцентрировано 547 млрд ₽, объем средств в них +21% всего за месяц.

3). ОФЗ:
▪️ Однолетки ОФЗ 26234, доходность к погашению 19,4%.
▪️ Двухлетки ОФЗ 26219, доходность к погашению 19,6%.
▪️ ОФЗ со сроком погашения через 10-20 лет имеют доходности 16,2-17% годовых. По-прежнему dumb money набиваются в 26238, в то время как соседняя 26248 имеет гораздо лучшие показатели.

4). ROFL Bonds:
▪️ М.Видео выпуск 3, RU000A104ZK2 - погашение 22.07.2025, доходность к погашению 28,7% годовых.
▪️ Сегежа выпуск 5, RU000A1053P7 - колл 12.02.2026, доходность к колл-опциону уже 53,6% годовых. 🙂

Фонды с активным (АКМВ) и полу-активным (TBRU) управлением продолжают соревноваться в креативности. Доходности в некрепких корпоратах продолжают следовать за ОФЗ, сохраняя премию +4-5% к безриску. Совокупная СЧА топ-4 фондов ликвидности (ВТБ, Сбер, Альфа, Т) составляет уже 547 млрд рублей, в них примагнитило ещё 97 млрд за месяц, темпы прироста уже много месяцев держатся на уровне +3 млрд в день.

@finindie

Валютные облигации

Сегодня ежемесячный срез по валютным облигациям. Рынок по-прежнему не верит в сильную девальвацию рубля, несмотря на то, что курс за месяц рухнул с 91₽ до почти 97₽ за $1. Доходности в валютных облигациях продолжают расти вслед за рублёвыми доходностями. Но неравномерно. Аномальная доходность наблюдается в облигациях с погашением в 2028-2030 гг. Если вновь произвести нехитрые расчёты, то вот какой курс в будущем можно рассчитать из разницы доходностей $ и ₽:

▪️ 2026 год. Курс $1 = 106,5₽.
▪️ 2027 год. Курс $1 = 115₽.
▪️ 2028 год. Курс $1 = 122₽.
▪️ 2029 год. Курс $1 = 124₽.
▪️ 2030 год. Курс $1 = 127₽.
▪️ 2031 год. Курс $1 = 134₽.
▪️ 2034 год. Курс $1 = 155₽.
▪️ 2037 год. Курс $1 = 169₽.

1). Газпромовские ЗО. Доходности во многих выпусках прямо сейчас составляют свыше 10% в валюте. Как писал выше, аномалия наблюдается в выпусках ЗО29-1-Д и ЗО30-1-Д - доходности в них 11,5% годовых в $.

2). Другие корпоративные замещающие облигации дают примерно такую же доходность. Выделить можно выпуски ГТЛК ЗО28-Д и ГТЛК ЗО29-Д с доходностями к погашению 12,2-12,5%.

3). "Народные" валютные облигации с номиналом $100 (Новатэк 001Р-02, Полюс ПБО-04 и др.) торгуются с доходностью поменьше - около 10% годовых. Сказывается эффект народности, так как номинал по ним в 10 раз меньше.

4). Юаневые облигации впервые за время их существования оцениваются рынком дешевле долларовых выпусков. Доходность в некоторых выпусках чуть выше, чем в аналогичных замещающих облигациях. Не особо интересуюсь, т.к. практически все выпуски погашаются менее чем через 3 года. Примеры выпусков от качественных эмитентов: Газпромнефть 003Р-12R (12,2%), Совкомфлот 1Р1CNY (12,5%), Полюс Б1P2 (13%).

5). ROFL Bonds:
▪️ Сегежа в юанях 60% годовых к колл-опциону (ноя. 2025). Щедрые парни продают, отчаянные парни покупают.
▪️ ВТБ ЗО-Т1 (бессрочный субординированный выпуск, привязанный к курсу доллара): купонная доходность к текущей цене 15,2% годовых.

6). Валютные суверенные облигации Минфина РФ ожидаем в замещенном виде в ближайшие 1-2 месяца.

@finindie

Позитив

История с допэмиссией ПАО "Группа Позитив" развивается стремительно. Ппц, можно писать сценарий для комедийного сериала о том, как миноритариев хотят превратить в минеторитариев - а всё не получается, но попытки продолжаются.

В предыдущих сериях:
1). Хитрые парни придумывают изящный способ наградить непонятно кого за счёт миноритарных акционеров.
2). Не придумали ничего умнее, чем выпустить акции взамен "исключительных прав на восемь программ для ЭВМ".
3). ЦБ от такой наглости немного офигел, и приостановил выпуск допки.
4). Хитрые парни потребовали от правозащитников выслать им персональные данные всех недовольных. Уж не знаю, на что надеялись.
5). Позавчера все радовались тому, что компания отозвала заявку на выпуск сомнительной допки. Но радоваться рано, сейчас расскажу почему.

Наверное, никому не нужно объяснять, что когда на горизонте маячит сумма в 13 млрд рублей, которую можно распределить между неопределенным кругом лиц, опираясь на субъективные параметры, у хитрых парней могут раскрываться доселе невиданные ресурсы в части изобретательности. Возможно, это тот самый случай.

Ранее множество частных инвесторов-миноритариев Позитива обратились в ЦБ с жалобой на нарушение их прав. Это происходило около месяца назад, и у ЦБ подошли сроки для ответа. И ответы начали поступать! А там:

"В связи с отзывом ПАО "Группа Позитив" заявления на регистрацию дополнительного выпуска ценных бумаг, документы оставлены без рассмотрения"

И казалось бы, всё - миноритарии свои права отстояли! Но не тут то было. Компания назначила на 7 ноября новое собрание, и в это время (моё оценочное суждение) может начать "подчищать хвосты" - как в юридической части, так и в части общественного мнения.

В итоге, и допка никуда не денется, и жалобы миноритариев по существу Банком России рассматриваться не будут. А там - немного магии, туда-сюда, там-сям, тудым-судым..

Уважаемые коллеги по цеху-финансовые блогеры! Ни для кого из нас не секрет, что есть ряд компаний, которые часто приглашают нас с вами на "чаепития". Я от таких "чаепитий" отказываюсь, но на одно ходил. И там совсем странные предложения поступали в мой адрес. Я очень надеюсь, что у вас сейчас не всё так плохо с финансами, и вы не будете соглашаться на сомнительного рода гешефты. Сегодня нарушатся права миноритариев в одном месте, завтра в другом. Так мы с вами Дикий Запад (коим является сейчас фондовый рынок РФ) в приличное место не превратим.

@finindie

Предложение по разблокировке активов, которое могло бы вмиг вернуть доверие инвесторов к институту фондового рынка РФ

Прошёл второй раунд продажи заблокированных иностранных акций по Указу 844, и мне насыпали ещё 50 тысяч рублей. Значит, несмотря на все санкции, активность нерезидентов всё-таки была. И вот моё предложение по последующим действиям:

1. Создать внебиржевую площадку для торгов заблокированными активами - как иностранными ценными бумагами, которые могли бы покупать недружественные нерезиденты, так и российскими ценными бумагами, которые могли бы покупать у недружественных нерезидентов российские частные инвесторы.

2. Разрешить для недружественных нерезидентов доступ к площадке со счетов типа С.

3. Торги на площадке исключительно на добровольной основе.

4. Пополнение счета типа С недружественных нерезидентов может осуществляться либо путем получения дивидендных и купонных выплат (как это есть сейчас), либо путем продажи российских активов.

5. Пополнение счетов, доступных для торгов для российских резидентов - только от продажи заблокированных иностранных активов.

6. Вывод средств в денежном эквиваленте со всех допущенных к торгам счетов не производится.

7. Вывод приобретенных иностранных ценных бумаг недружественными нерезидентами осуществляется по схеме, отработанной в ходе торгов по Указу 844.

8. Вывод российских ценных бумаг, приобретенных российскими резидентами осуществляется путем депозитарного перевода на собственный депозитарный счёт в НРД. Перевод бесплатный. После перевода такие ценные бумаги оказываются свободными для продажи и иных операций с ними. Налогооблагаемая база стандартная: цена продажи минус цена покупки на внебиржевой площадке.

9. Для снижения волатильности установить коридор цен, зависящий от биржевой цены активов на дату. Например, +/-5%.

10. Для повышения ликвидности воздержаться от установления существенных обязательных дисконтов/премий к текущей биржевой цене для обеих сторон.

11. Организатору торгов и брокерам для повышения интереса участия в схеме разрешить комиссионный сбор за сделки, но на разумном уровне - например, не более 0,5% от объема сделки.

12. Все сделки в рублях, пересчет валютных цен по официальному курсу ЦБ на дату.

Недружественные нерезиденты будут заинтересованы в том чтобы избавиться от лежащих мертвым грузом акций Сбербанка и Газпрома. И вывести себе в США по отработанной в рамках Указа 844 схеме акции Apple и Microsoft. Российские частные инвесторы будут крайне заинтересованы в том, чтобы разблокировать часть (вплоть до 100%, зависит от активности нерезидентов) иностранных ценных бумаг. Брокеры и организатор торгов получат свой гешефт в виде комиссии, правительство и ЦБ залечат рану в виде забаненного >1 трлн рублей российских физических лиц.

Единственная серьезная проблема - активность участия нерезидентов с учётом возможных нарушений санкций, но тут уже пускай юристы и дипломаты немного посидят-подумают как по красоте сделать, ибо их активность в схеме 844 Указа хоть и невысокая, но была. А вдруг, и сами акции захотят обменять, не только накапавшие за пару лет дивиденды.

В чём я не прав, и почему такая схема до сих пор не обсуждается?

@finindie

Финансовый план

Записал пилотный выпуск новой рубрики. В ней я разбираю финансовое состояние самых разных людей, даю рекомендации по финансовому планированию, а также озвучиваю второе мнение по распределению активов. Не знаю, что из этого получится, взлетит или нет.

Первая героиня выпуска - Системный аналитик из СПБ, 31 год:

Цель инвестиций - заработать на пенсию. Я осознаю, что у меня крайне высокий уровень потребления и отказавшись от части необязательных расходов, я смогу откладывать намного больше, но менять образ жизни не готова.

Посмотреть можно здесь: https://www.youtube.com/watch?v=fRl58myiHK0

З.Ы.: для бедолаг без Ютуба загрузил на православный Дзен https://dzen.ru/video/watch/670bcb26b3d7114d4ce524da

З.Ы.Ы.: специально для тех, кто на дух не переносит видеоролики или кому неприятно наблюдать мою физиономию, текстовое саммари от YaGPT: https://300.ya.ru/v_tFGEQkgZ/

@finindie

Ппц, больше всего на свете меня бесят комментарии типа:

Зачем помогать советами людям с доходами выше 200 тысяч рублей в месяц? Ты лучше расскажи, как человеку с доходом 50 тысяч в месяц накопить на пенсию!

Горькая правда заключается в том, что мне нечего сказать или посоветовать людям с доходами ниже среднего по стране.

У людей с приличным уровнем дохода действительно существует пространство для анализа и финансового планирования. И чем больше этот доход - тем больше пространства и больше опций. Кто-то придерживается умеренности в потреблении, и остаются сбережения, которые нужно куда-то пристроить - а куда, не совсем понятно. На кого-то свалилась куча добра (удачно по карьере двинулся, бизнес попёр, наследство), и не хочется делать мемные ошибки, которые допускает каждый второй автор дневников трат с Т-Ж. Ведь бабушка навряд ли бы обрадовалась, узнав, что деньги от продажи её квартиры в Хамовниках были спущены на эскортниц и стриптизёрш. Кто-то крутится аки хомячок в безудержной гонке потребления, пытается кому-то что-то доказать и считает, что главная суть богатства в том, чтобы тратить деньги на стеклянные бусы в лучших традициях индейцев, а не в формировании капитала и обретении высокого уровня независимости.

Людям с низким уровнем дохода мне просто нечего сказать. Я не умею обманывать и лицемерить. Я не верю в нарративы типа "всего 10% от вашего 50-тысячного дохода спасут вас и приведут к богатству, нужно подождать всего лишь 50 лет" или "вы тратите на еду 25 тысяч, и всё, что нужно сделать - это поумерить аппетит, и есть на 15 тысяч в месяц". Я не планирую такие нарративы продвигать. Единственный универсальный совет для человека с доходом ниже среднего - это серьезно работать над его повышением и помнить, что кредиты вас уничтожат. А если нет никаких опций по повышению доходов - смириться.

Я понимаю, что есть немало людей, которые формируют сбережения и немного инвестируют даже с такими доходами. И я искренне восхищаюсь ими.

Волшебной таблетки не существует. Стыд и позор тем инфоцыганам, которые лицемерят, отбирая у небогатых людей последние копейки и продавая им надежду на чудо и волшебную таблетку от бедности. Иногда даже вгоняя в кредиты и рассрочки на курс "Как разбогатеть на инвестициях".

@finindie

Суд 20 физлиц против Euroclear

Подписчик скинул интересное решение арбитражного суда по делу о заблокированных активах: https://kad.arbitr.ru/Card/5c0bb6dc-10f2-4926-9369-45f5fef9f10a

В суд обратились 20 заряженных физлиц (а также один мелкий банк). О степени их заряженности можно судить по заявленным объемам заблокированных активов: у пары человек суммы достигали 4,5 млн долларов, ещё несколько - поменьше. Они требовали с Euroclear возмещения стоимости заблокированных ценных бумаг в полном объеме. Суд длился 15 месяцев.

Решение суда:

▪️ Требования истцов о взыскании стоимости заблокированных ценных бумаг были отклонены, поскольку суд установил, что истцы продолжают оставаться владельцами ценных бумаг, несмотря на их блокировку. Суд в этом вопросе опирался на разъяснения Банка России (ЦБ). Было также отмечено, что эти бумаги можно продать на внебиржевом рынке, а при снятии санкций истцы смогут снова распоряжаться ими.

▪️ Частичное удовлетворение требований о взыскании накопленного дохода. Суд признал законными требования о возмещении убытков в виде купонных выплат, поскольку права на получение доходов по ценным бумагам нарушены. Euroclear удерживал средства, причитающиеся истцам.

▪️ Суд постановил взыскать с Euroclear Bank SA/NV купонные выплаты и судебные издержки в пользу ряда истцов. Взыскание денежных средств производится в рублях по курсу ЦБ РФ на день платежа.

▪️ В остальной части исков, включая требования к другим фигурантам дела, суд отказал, ссылаясь на недостаточную доказательную базу или отсутствие прямой причинно-следственной связи.

———
Если у вас заблокировано несколько миллионов долларов, и дивидендные/купонные выплаты по ним составляют существенную сумму, можно обращаться в арбитражный суд. В остальном, толку от этого, как видим, нет.

Слежу за ещё одним делом, УК "Первая" (Сбер) против Euroclear. Там сумма иска 164 млрд рублей. Требования примерно те же. Пока конкретики никакой, тоже судятся уже больше года. Будут новости - сообщу.

@finindie

Участь инвестора в российские акции сегодня незавидна. По результатам последних 5 лет фонд денежного рынка (что-то типа средней доходности вкладов) демонстрирует результат лучше, чем портфель, собранный на базе индекса Мосбиржи.

Сейчас то самое время, когда буквально любой норовит вытереть ноги об незадачливого среднестатистического инвестора в акции. За собой тоже замечаю изменения: если в 2022-2023 гг. я был крайне оптимистичным и считал, что акции недооценены, то сейчас всё тяжелее даются ежемесячные закупки.

Каждую неделю нелёгкий выбор - продолжать вязнуть в глине или получать лёгкие дофамины от 19-20% годовых на вкладах. И вроде топовые компании рекордно дёшевы (и продолжают генерировать выдающуюся прибыль, несмотря на условия), и вроде математика на твоей стороне - но всё равно грустно.

Пост для истории - а вдруг, это момент максимального пессимизма.

@finindie

Финансовый план №2

Герою второго выпуска 25 лет, и его цель - накопить на первоначальный взнос по ипотеке.

ТТХ:
▪️ Город - Санкт-Петербург.
▪️ Профессия - программист, доход 200к/мес. Но такой доход появился совсем недавно, до этого было в 2 раза меньше.
▪️ Расходы 59к/мес.
▪️ Детей нет, предпосылок для льготной ипотеки нет.
▪️ Уже успел к 25 годам накопить 1,3 млн рублей.

Порассуждал на тему того, какие инвестиционные инструменты подходят под цель и сроки. Прикинул, какие ставки по ипотечному кредиту являются верхней границей адекватности и когда мы вновь сможем такие увидеть. Оценил, сколько примерно денег осталось накопить и сколько это в месяцах для данного конкретного случая.

Выпуск можно посмотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=pHT6zDBMVQE

А для тех, у кого замедление - на Дзене: https://dzen.ru/video/watch/6710b262cc0919197dff722c

Для тех, кого бесит видео-формат, есть расшифровка от YandexGPT: https://300.ya.ru/v_MbNF1oqY/

@finindie
———

Похоже, доллар по 100₽ теперь уже никого не волнует, и это больше не является "красной тряпкой" ни для населения, ни для правительства. Об этом писал Bloomberg пару дней назад, но на самом деле, и без Блумберга это заметно.

В 2023 году улетевший за 100₽+ курс доллара вызвал кучу бугурта в обществе и незамедлительные (и весьма жёсткие) меры. ЦБ тогда собрал внеочередное экстренное заседание, и поднял на нём ставку сразу на 3,5%, а также ввёл жесткие меры для экспортеров, требуя от них обязательно продавать полученную за сырьё валюту.

А сейчас и обществом это воспринимается как данность, и правительство не ужесточает, а наоборот - ослабляет меры, направленные на стабилизацию курса.

Короче, бакс по 100 - новая реальность. Плохо нам с вами - импорт дорожает. Очень хорошо крупному бизнесу, ориентированному на экспорт. Правда, пока что фондовый рынок не совсем отражает это в цене акций соответствующих компаний.

Ваш покорный слуга имеет сильную валютную позицию, которая позволяет иметь очень спокойный сон в этой новой реальности. Чего и вам желаю.

@finindie

Я вчера ночью максимально упоролся, и сделал вот такую карту по доступности недвижимости в разных городах РФ.

Методология расчёта:
▪️ Взял актуальную статистику по уровню среднего дохода по регионам РФ (данные Росстат). Посмотрев прошлые данные, прикинул текущий уровень медианного дохода (собственные расчёты).
▪️ Взял среднюю стоимость квадратного метра по городам (данные ДомКлик). Перемножил её на 40 кв. метров.
▪️ Сопоставил медианные доходы со стоимостью жилья, в результате расчёта получил стоимость 1-комнатной квартиры в медианных доходах.
▪️ Положил эти данные на карту, чтобы увидеть города с наиболее и наименее доступным жильём.

Города с самой недоступной недвижимостью: Горно-Алтайск, Симферополь, Севастополь, Махачкала, Казань. В случае с первыми 4 городами из списка, недоступность связана с тем, что доходы в регионах ниже среднего. А недвижимость не такая уж дешёвая. В случае с Казанью, медианный доход нормальный, но недвижимость заметно дороже, чем в городах с аналогичным доходом.

Города с самой доступной недвижимостью: Магадан, Нарьян-Мар, Мурманск, Ханты-Мансийск, Салехард. На Севере, как правило, доходы выше. И жилье доступнее. Правда, ввиду климатических условий, эти города сложно назвать комфортными для жизни.

В Москве и Петербурге жилье достаточно дорогое, стоит 10,5 лет и 10 лет медианного дохода соответственно. По этому параметру относительно дорогими также являются Нижний Новгород (12), Барнаул (12), Ростов-на-Дону (11), Владивосток (11), Калининград (10,5), Ставрополь (9,7), Краснодар (9,6), Уфа (9,5).

@finindie

По просьбам трудящихся, выкладываю в открытый доступ рассчитанные данные. Свой город вы можете посмотреть в табличке.

В комментариях скину ещё диаграмму.

@finindie
———

На самом деле, идея расчета доступности жилья по городам РФ навеяна вот этой инфографикой по городам-миллионникам в США.

Здесь тот же принцип подсчёта: стоимость недвижимости в годах медианного дохода местных жителей. Правда, применяется household income, который согласно статистике к персональному можно пересчитать через коэффициент 1,3х. Давайте сравним немного "братские народы":

▪️ Самое недоступное жилье - в Лос-Анджелесе, 12,5 лет медианного дохода. С учетом коэффициента, получается как в Севастополе.

▪️ Доступность жилья в Москве - такая же, как в Бостоне.

▪️ Нью-Йорк по доступности жилья сравним с Казанью и Нижним Новгородом. А в Сиэттле жилье по доступности соизмеримо с Омском и Костромой.

▪️ Наши города-победители по доступности жилья - это Магадан и Мурманск. Аналогичные показатели с учетом поправочного коэффициента можно увидеть в Джексонвилле (штат Флорида) и Чикаго.

▪️ У депрессивного Детройта со стоимостью жилья меньше 2 лет медианного дохода среди хоть сколько-то крупных наших городов аналогов просто нет. Разве что Воркута смогла бы составить конкуренцию...

В целом заметно, что доступность жилья в США выше, несмотря на то, что в некоторых городах средняя стоимость недвижимости может запросто улетать к планке 1 млн долларов, а типичные американские работяги на своих форумах жалуются, на раздутый пузырь и очень дорогую, недоступную недвижимость.

@finindie

Ппц, самая бесполезная услуга на свете - это официальная реклама в Телеграме. Та самая, которая всплывает в каналах у пользователей без премиальной подписки.

Со временем у меня накопилось 1000 звёздочек - вы ставили их мне в качестве реакции за полезные посты. И я потратил эти звёздочки на рекламную кампанию. Вот что получилось:

▪️ Бюджет: 1000 звёзд или около 1900₽.
▪️ Показов рекламы: 2000.
▪️ Кликов по рекламному баннеру: 3 клика.
▪️ Подписок: 0.

Не, я конечно понимаю, что статистику по столь малой выборке делать не стоит, но это были самые бесполезные 1900₽, которые я когда-либо тратил. Благо, не свои, а "подаренные".

Просто задонатил Паше @durov денежку на авокадо, получается.

@finindie

Воскресный стрим

Сегодня будем смотреть подкаст от Т-Ж. Героем выпуска стал Николай Андреев - он стенд-ап артист, и у него есть некоторые проблемы с долгами. Я таких людей в своём окружении уже очень давно не встречал (ну или они очень хорошо маскируются), поэтому когда я начал смотреть это сам - у меня волосы дыбом вставали. Решил, что вам тоже будет интересно.

Трансляция начнется в 17-00 (время московское), и будет доступна в Youtube по ссылке: https://youtube.com/live/H3F1IXGRcyY?feature=share

Для тех, у кого тормозит Ютуб, будет ретрансляция в Twitch: https://www.twitch.tv/sngstream

А смотреть будем это видео: https://www.youtube.com/watch?v=xYzsCKwToQk

———

Высокая ключевая ставка увеличивает неравенство

Вот о чём подумал: ситуация с высокой ключевой ставкой надолго (и высокой инфляцией) создаёт условия для вопиющего роста неравенства.

1. Люди с высокими доходами имеют возможность для формирования сбережений на плодородной почве. Безрисковые инструменты позволяют забирать 18-21% доходность. Инструменты с умеренным риском - и того больше. В итоге, богатые богатеют. Пускай даже в реальном выражении это будет невысокий результат - здесь у каждого показатели личной инфляции свои, трудно рассуждать о среднестатистическом результате.

2. Люди с низкими доходами не формируют сбережения, и страдают от инфляции сильнее остальных.

3. Закредитованная страта сталкивается с уничтожающими ставками по кредиту. Мы вчера в этом убедились: ставки по кредитным картам и потреб. кредитам достигают уже 40% годовых. А люди всё равно набирают - причем, по самые уши. Низкая финансовая грамотность вкупе с навязанными обществом потребления стандартами ("я что - лох, чтобы жить по средствам?") создаёт гремучую смесь.

В итоге богатые становятся богаче (в номинальном выражении сильно богаче, а как сильно в реальном выражении - время рассудит), бедные становятся беднее. И альтернативного выхода из ситуации не наблюдается.

@finindie

⚡️ Сбер сообщил о повышении базовой ставки по ипотеке до 27,5% годовых

А минимальная ставка будет на уровне 24,9% годовых.

Человек, взявший по ставке 27,5% ипотечный кредит в размере 5 млн рублей на срок 30 лет будет платить 114,6 тысяч рублей ежемесячно.

При этом, в первые 10 лет на проценты будут уходить >114 тысяч, а на погашение тела кредита - менее 500 рублей в месяц. В 2044 году (через 20 лет) на уплату процентов будет уходить 107 тысяч в месяц, а на погашение тела кредита - уже целых 7 тысяч рублей в месяц. И только в 2052 году (за 2 года до погашения ипотеки) суммы процентов и основного долга сравняются.

В итоге на проценты банку уйдёт 36 млн рублей, что более чем в 7 раз превышает сумму кредита.

Перешли эту информацию своему другу-гуманитарию.

@finindie

Жизнь на пассивный доход: забирать все дивиденды vs 4% портфеля

Написал заметку для нового канала для долгосрочных инвесторов от Т-Инвестиций "Пассивный доход". В ней порассуждал о том, что Правило 4% нисколько не противоречит дивидендной стратегии, а наоборот - дополняет её.

Исторически главная особенность российского рынка акций заключается в высокой дивидендной доходности отдельных эмитентов. И самая простая и популярная стратегия российского частного инвестора звучит так: «Куплю много дивидендных коров и буду их доить». Но не все так просто, и такая стратегия может привести к существенным проблемам на длинной дистанции — от десяти лет.

Именно поэтому в заметке я призываю дивидендных инвесторов не относиться к альтернативному подходу как к чему-то враждебному, а постараться "поженить" эти две стратегии жизни на пассивный доход.

@finindie

Не-Яндекс

Позавчера после 32 месяцев перерыва на американской бирже Nasdaq возобновились торги акциями компании Nebius Group - это компания, возникшая при разделении Яндекса на российскую и зарубежную часть.

За одну акцию сейчас дают $19 - а это означает, что рыночная капитализация Nebius составляет целых 3,8 млрд долларов, или около 370 млрд рублей. Кстати, это больше, чем рыночная капитализация Ростелекома или Аэрофлота, например. И немного не дотягивает до рыночной капитализации компании МТС.

Сейчас Nebius имеет примерно 75 млн долларов выручки в годовом выражении (Price-to-Sales = 51) и генерирует убытки, которые можно оценить в 400 млн долларов в год. В июле у компании было 2,5 млрд долларов кеша, но после этого произошел выкуп акций у инвесторов, которые пожелали свалить - и сколько осталось пока неизвестно (отчет должен быть опубликован уже скоро).

Судя по новостям на сайте, Nebius запартнёрился с Uber по беспилотным авто и роботам-доставщикам еды (дизайн у них такой же, как у тех, что катаются в РФ), пообещал влить 1 млрд долларов в ИИ-инфраструктуру, покупая у NVIDIA графические процессоры H100/H200.

Пожелаю удачи новой компании. Сейчас соотношение капитализации двух Яндексов составляет 4:1 в пользу российского. Сохраню эту цифру, посмотрим как будет развиваться дальнейшая их история.

@finindie

Старые доллары

Ассоциация туроператоров России (АТОР) на этой неделе рассказала о том, что россияне массово сталкиваются с проблемой отказа в приеме наличных долларов старого образца (т.н. "белых долларов") как в отечественных, так и зарубежных банках и пунктах обмена валют.

"Это больная тема. Абсолютно непонятно, что произошло с долларом. Никаких объявлений о проблемах с приемом наличных ни Минфин США, ни Федеральная резервная система не делали, доллары старого образца из оборота не отзывали. Но на деле туристы стали очень часто сталкиваться с ситуацией, когда в России перед поездкой за рубеж им продают купюры старого образца, а за границей требуют уже нового образца"

Об этом (и ещё ряде особенностей хранения валюты) я предупреждал несколько месяцев назад, и тогда мнения разделились 50 на 50. Сейчас видим, что проблема приобретает массовый характер.

Российские банки объясняют свое нежелание принимать неидеальные доллары тем, что потом сами затрудняются их продать. Узнав о проблемах, клиенты стали придирчиво относиться к купюрам, которые приобретают. Ситуация в пункте обмена накаляется, если человек не может продать те самые купюры, которые ранее купил у того же продавца. Короче, игра в "горячую картошку" продолжается. А моим уважаемым подписчикам повторно рекомендую перетрясти свои подматрасные запасы, и в рамках ближайших турпоездок проблемные купюры слить в первую очередь.

@finindie

Комиссия топ-25 биржевых фондов (в день)

Я вновь максимально упоролся и сделал расчёт ежедневной комиссии крупнейших биржевых фондов.

▪️ С большим отрывом лидирует ВТБ-шный фонд "Ликвидность" (3,25 млн ₽ в день), стоимость активов которого на этой неделе превысила 300 млрд рублей.

▪️ Первые 4 места занимают опять же фонды ликвидности, получившие огромный прирост стоимости активов в 2024 году. Хоть сколько-то к ним приближается "Вечный портфель" от Тинька. Это связано с тем, что комиссионные расходы в нём с недавних пор значительно выросли (2,09% в год).

▪️ Из фондов акций больше всех срубает альфовский БПИФ "Управляемые Акции" (AKME, 660 тыс. ₽ в день) - из-за огромной комиссии 2,33% в год. Меньше зарабатывают управляющие фондов акций SBMX от Сбера (443 тыс. ₽ в день), TMOS от Т-Капитал (195 тыс. ₽ в день), EQMX от ВТБ (132 тыс. ₽ в день).

▪️ Золотые БПИФ AKGD и GOLD зарабатывают 229 тыс. и 164 тыс. ₽ в день соответственно. Альфовский много зарабатывает опять же засчёт в 2 раза большей комиссии при меньшей стоимости активов. Фонды золота от Сбера и Т-Банка не попали в топ-25.

▪️ Сумма всех комиссий в день по управляющим компаниям: Альфа-Капитал - 4 млн ₽, ВИМ (ВТБ) - 3,6 млн ₽, Т-Капитал - 3,06 млн ₽, Первая (Сбер) - 2,48 млн ₽. С огромным отрывом отстают все остальные, среди них Атон (177 тыс. ₽), Райффайзен (109 тыс. ₽), БКС (74 тыс. ₽), Ингосстрах (37 тыс. ₽), Доходъ (36 тыс. ₽). Об остальных писать нет смысла, там за комиссионные порой даже уборщицу не наймёшь.

Больше всего на свете меня удивило количество денег в фондах с комиссией свыше 2% в год. Хорошая работа маркетологов, сумевших запрятать важную информацию на антресоли.

Источник данных: rusetfs.com

@finindie