Почему запуск Bitcoin ETF от Morgan Stanley - самый бычий сигнал, и что в этом не видит большинство.

Мнение Джеффа Парка, главного инвест. стратега из Bitwise

1. Это означает, что рынок гораздо больше, чем предполагали даже профессионалы криптоиндустрии, особенно если говорить о привлечении новых клиентов.

Практически неслыханно, чтобы ванильный (обычный) ETF выходил через два года после первого игрока, который уже занял трон ликвидности. История знает пример IAU (ETF на золото от мастодонтов из BlackRock), запущенного год спустя, который так и не смог догнать лидера.

И здесь важно другое: несмотря на то что IBIT стал самым быстрым ETF в истории, достигшим 80 млрд долларов AUM (активы под управлением), примерно в пять раз быстрее, чем VOO (Vanguard S&P 500 ETF), занявшего второе место, Morgan Stanley видит достаточно нераскрытого спроса, подтверждённого их собственными исследованиями, чтобы поставить на брендированный продукт с коммерческим потенциалом.
Это означает одно: мы всё ещё в самом начале пути.

2. Это также означает, что биткоин сегодня важен социально не меньше, чем финансово как продукт для клиентов.
Подумайте: при всём статусе "цифрового золота" почти не существует брендированных золотых ETF. А у биткоина они есть.
Причина проста: каждый управляющий активами понимает, что наличие Bitcoin ETF транслирует образ компании как прогрессивной, молодой и немного дерзкой. Это позволяет обращаться к самой сложной и желанной аудитории: независимым сверхсостоятельным инвесторам.
Morgan Stanley делает ставку на то, что даже если их ETF не станет блокбастером, нематериальный эффект усилит их позиционирование, особенно в контексте монетизации E-Trade (брокерская онлайн-платформа, которую MS приобрели 5 лет назад) и крипто-направлений через трейдинг и токенизацию.
Это становится ещё более значимым, если рассматривать продукт как инструмент привлечения топ-талантов. Не все инвестиционные банки одинаковы.

3. В своей основе это оборонительный шаг для устранения посредников и утечки комиссий.
Запуская собственный BTC ETF после того, как IBIT уже консолидировал ликвидность, Morgan Stanley фактически признаёт жёсткую реальность: клиента контролирует дистрибуция, а не превосходство продукта.
Они не готовы позволить консультантам по умолчанию отдавать экономическую ренту третьим сторонам. Именно поэтому, если смотреть только через призму AUM, запуск может показаться иррациональным, но с точки зрения экономики платформ он абсолютно неизбежен.

Когда я складываю все эти три фактора вместе, я становлюсь ещё более оптимистичным в отношении Bitwise.
Это означает, что TAM (общий потенциальный рынок) больше, социальный капитал важнее, а дистрибуция сильнее, чем когда-либо, по мере того как платформенные преимущества, созданные именно для крипторынка, всё сильнее закрепляются за владельцами платформ.

Дальше немного шилла Bitwise от Джеффа, как же без этого:

Никто не понимает и не обслуживает финансовых консультантов лучше, чем Bitwise: лидер крипто-индексных ETF в США, номер один в Solana ETF и, на мой скромно предвзятый взгляд, лучший провайдер ценностного доступа к биткоину и криптоактивам через интегрированные стейкинг-решения и кастомные стратегии.

Я бык по Morgan Stanley и Bitwise, как человек, гордо считающий себя выпускником обеих экосистем.

Оригинал: здесь

@thisisfinePT

СМИ сообщают, что экстрадированный преступник в Китай - отмыл на криптоскамах и других видах скам бизнеса за последние 5-10 лет около 75 миллиардов долларов

Арестовано было 126 объектов недвижимости, $15B в BTC Американскими правоохранителями.

Часть денег успели обменять на Monero, и некоторые члены группировки перебрались в другие страны, избежав ареста.

Он владел мошенническими конторами, управлял тысячами аккаунтов в социальных сетях, а также расширил свою деятельность на рынок предметов роскоши через свою холдинговую компанию "Prince Group" и даже обладал монополией на кубинские сигары.

https://x.com/vxunderground/status/2009320829226754094

Секрет, как хорошо выглядеть в свои 95: вложиться в акции и 40 лет смотреть, как они делают 375х

+$117М PnL у Гаррета / шортиста на $1B 10 октября 2025 года

17 декабря - во время максимальной просадки у Гаррета были убытки в $53М, но маятник качнулся и дела пошли лучше:

Совокупная прибыль за все время аккаунта +$141.8M.

Открытые позиции:

203К ETH по 3147$

1000 BTC по 91506$

512К SOL по 130.19$

https://hypurrscan.io/address/0xb317d2bc2d3d2df5fa441b5bae0ab9d8b07283ae#perps

Пару сисадминов поймали, один сисадмин продолжает геймблить на Polymarket

В администрации Белого Дома заявили, что Polymarket трейдеры, которые использовали инсайд о Мадуро - были пойманы.

Личность оказалась системным администратором из Пентагона.

Кошельки Инсайдера/инсайдеров действительно неактивны на полимаркет 11 дней.

Но вот один из непойманных - продолжает ставить.

Он поставил на смену главы государства с ближнего востока до 31 января.

https://x.com/lookonchain/status/2011736650054062085

Twitter прекращает поддержку InfoFi проектов, чтобы прекратить поток AI-Slop контента

Проекты типа Kaito / Cookies интенсифицировали твиттер-контент и помогли ему с монетизацией, взамен Твиттер стал неудобоварим - миллионы бессмыссленных реплик для охватов, поток бесконечного сгенерированного АИ контента.

Твиттер отозвал доступ девелоперов инфо-фи проектов к API.

Однако, выясняется интересное: за неделю до этого 1М токенов KAITO были анстейкнуты (время анстейкинга занимает 7 дней). Значит, инсайдеры получили информацию о бане KAITO заранее.

Токен в моменте падал на 20%

https://x.com/0x_Lens/status/2011834885837898063

2 месяца работы. 16 флипов монеты. Трейдер с Polymarket превратил $12 в $100К

Юзер Ascetic ставил на рынки:

«Вырастет или упадет BTC в определенный день» 16 раз.

С Ювелирной точностью он превратил:

12$ -> 24.3$ -> 40.35$ -> 79.31$ -> 407.29$ -> 732$ -> 2440$ -> 5824$ -> 7280$ -> 11 294$ -> 29480$ -> 53556$ -> 104 146$.

«Саша, ты просто ювелир»

https://x.com/ascetic0x/status/2011889169312764363

Thiccythot — кофаундер проп-фирмы Scimitar Capital, ведёт закрытый телеграм. Щитпостит про трейдинг и философию в своей сдвг-манере, по 3 слова на сообщение.

Структурировал его мысли про риск-менеджмент. Получилось неочевидно.

"The actual point of having a risk management process is to be able to not hate yourself when you inevitably lose money."

Защита капитала - побочный эффект. Главная функция риск-менеджмента - психологическая - не сгореть в самоненависти

"I think a lot of people get burned out of trading because of the self-hatred that comes with having a bad risk management system."

Самоненависть после потерь. Плохой риск-менеджмент превращает каждый минус в удар по самооценке. Накапливается → тильт → паралич → (я где-то здесь) → выгорание.

"A lot of people don't appreciate the path dependence of it all."

Сценарий А: +10%, +10%, -20% = -4%
Сценарий Б: -20%, +10%, +10% = -4%
Математика одинаковая. Но в сценарии Б после 1й просадки ты можешь уйти на завод.

"As long as you have a sick risk management system turns out you barely need an edge to make money."

Все ищут edge. Почти никто не работает над риск-менеджментом.
Слабый edge + хороший РМ = медленный рост
Сильный edge + плохой РМ = яркие победы, потом катастрофа

"You need a rare combination of humility such that you don't kill yourself coupled with an indomitable belief in yourself that you will succeed."
Трейдеру нужна редкая комбинация качеств. Смирение, чтобы резать убытки. Несокрушимая вера, чтобы продолжать после серии поражений. Одновременно.

"The point of making money is to make the process of making money easier."

Цель — улучшить процесс, который зарабатывает. Деньги — побочный эффект хорошего процесса. Плохой процесс сольёт даже случайную прибыль.

p.s. Следущая тема - дофамин. Как дофамин управляет обществом, экономикой, людьми. Как хакнуть эту систему. Если интересно - подкиньте реакций)

"Как я провел первые 16 дней года?"

Неудивительно, почему к крипте так мало сейчас приковано внимания.

Новые щиткоины / альткоины - это фундаментальные акции с каталистами.

Зачем покупать BTC, который год к году был -8%, если Sandisk, выросший в 2025 году в 6 раз, за первые 16 дней 2026 года добавил еще 75%?

В лидерах роста также Intel - гадкий утенок последних 20 лет - нащупал свою нишу и выступает как бета-ставка на AI-бум / чипы made-in-USA и также добавил около 30% за половину января.

К сожалению, ритейл может и не вернуться покупать эти ваши сракнеты и обобритрумы, у них теперь достаточно веселья в чипах/ракетостроении/дефенс-отрасли.

Новый день Освобождения от Трампа?

Эль Президенте ввел пошлины на несколько европейских стран с 1 февраля на +10%

Обещает +25% с 1 июня.

Пока Гренландия не будет приобретена США.

Крипторынки в забвении, не реагируют. Интересное время выбрано: понедельник не рабочий в США, дадут вначале европейским рынкам попадать на таких новостях.

Трамп пытается опять вызвать искусственные качели?

$783M лонгов были ликвидированы в последние сутки

Угрозы Трампа по поводу Гренландии сработали.

Хотя крипторынки открыты 24/7 - понадобилось дождаться открытия японских рынков / американских фьючерсов, чтобы жахнуть вниз.

BTC доходил до $91.9К, SOL до 129+$, ETH ниже 3200$. Альты в очередной раз разорваны.

Удивлен такой заторможенной реакции рынков.

https://www.coinglass.com/liquidations

Индекс пиццы Пентагона (PizzINT)

Забавный дашборд, который в реальном времени отслеживает популярность пиццерий вокруг Пентагона.

Основываясь на знаменитой «теории пиццы Пентагона», проект фиксирует возможные корреляции между поздними заказами пиццы и военной активностью.

pizzint.watch

Агрессивный шортист набрал $300М шортов, в прибыли на $12.5M за последние два дня

Начав с $2.8M - этот аккаунт использовал 25-30 плечо и шортил следующие позиции:

-1640 BTC ($147M), вход 92120$, ликвидация 95460$

-41.8K ETH ($125M), вход 3198$, ликвидация 3220$

-928K Hype ($19.9M), вход 21.63$, ликвидация 30.78$

При том, он агрессивно бьет по стакану - например с Hype - фактически он единоручно смог продавить цену с 21.8$ до 21$, бросая в пустой стакан маркет ордера на $3M-$4М.

Пока ему везет, будет интересно посмотреть, если наметится какой-то геополитический позитив и кросс-маржа проявит себя в полном объеме / либо Сэйлор / Том Ли врубят свой покупательский пылесос.

Тогда он принудительно станет покупателем 928К Hype, 42K ETH и 1640BTC в пустых стаканах.

https://hypurrscan.io/address/0xd83516572789f1c782c8298efce58a5600318fd7#perps

С +$25М нереализованной прибыли на +$4М в результате шорт сквиза отвезли этого шортиста

Трамп в очередной раз «добился» чего хотел, сам ввел и сам отменил тарифы на европейские страны, вызвав сегодня пилу на крипто рынке:

BTC - 88K -> 90.5K -> 87.1K -> 90K

Отдадим должное этому шортисту - жадность, с которой он открывал $40М шорт на дне по XRP и $20М шорт по Pepe сыграли свое дело.

Hype по прежнему под давлением. За 30 дней негативная дельта продаж на споте превысила $163М

С момента годовщины TGE (27 ноября) - Hype свалился с 39$ до 20.4$ (минимум вчера).

Причин этому несколько:

1 Отсутствие нового сезона / разочарование коммуникацией от команды / продажа командой значительной части первых двух анлоков

2 Торнадо продавец (Покупатель Hype в районе 8-9$ год назад уже месяц льет 4.4M / у него осталось 1.3M токенов (последние отстейкаются 26 января) (https://www.qwantify.io/app/entities/05e5413a-fd86-4050-bb16-8572658d8518)

3 Несдержанные обещания от команды Hyperliquid Strategies (у них было $305М кэша и буквально все холдеры Hype ждали, что они начнут бить ими по стакану, и на этом токен держался в ноябре выше 40$)

За последние 30 дней только:

- негативное давление продавцов на споте составило $163М, среди которых:

$74М Торнадо продавец

$15M крупный Hype KOL - loracle

$12.5M зафейленное ICO Trove

$5.2M - 20й по размеру получатель дропа

За последних 30 дней - фонд Assistance выкупил $40.3M собственных токенов.

Сейчас в ближайшее время остается для продажи:

1.2M токенов у Continue Capital (средняя цена входа около 16-17$).

1.3M токенов у Tornado продавца.

Из-за этого давления токен даже нырнул ниже цены самого Assistance фонда (23.6$).

Текущая цена на 7% ниже цены, по которой протокол выкупил 38М токенов.

Во время вчерашнего минимума этот дисконт был до 14%.

Некоторые твиттеряне призывают Hype к 17$, т к в районе 19$ есть ликвидации на несколько десятков миллионов у лонгистов.

Естественно, если Трамп в очередной раз захочет бахнуть по Аляске или Ванкуверу - мы можем получить и такой дисконт.

Рынок находится в стадии разочарования и ревеню мета начинает скисать.

Наверное, главная причина - что $1.5M-$2.5M покупки каждый день хороший, но когда за сутки выходят и льют токен как вчера на $43M на споте и $164М на фьючерсах - тяжело удержать какой-бы ни был хороший Hype.

На эту тему хочется вспомнить старый анекдот:

«Задолбанный жизнью, пришел пожаловаться и попросить совета у раввина. И тот посоветовал ему написать плакаты со словами «И это пройдет» и развесить их во всех видных местах в доме.
А когда через некоторое время все стабилизировалось-устаканилось, он пришел благодарить раввина и рассказать, что теперь у него все хорошо.
На что раввин ответил - Ты плакатики-то не снимай пока».

И $205М давления на продажу за сутки однажды пройдут, и сменится настроение рынка. Будет ли это после того, как распродастся торнадовец или как Hype DAT начнет покупать - мне неизвестно.

IPO от AliBaba, новая китайская Nvidia?

Рассматриваем новую
Жемчужину от Teddy Fizzhead

Сегодня Bloomberg сообщил: Alibaba готовит IPO своего полупроводникового подразделения T-Head
(平头哥).

ЧТО ТАКОЕ T-HEAD?
T-Head (Pingtouge) чипдизайн-подразделение Alibaba, основанное в 2018 году. Название переводится как "медоед" животное, известное бесстрашием и агрессивностью.

Компания разрабатывает:
• PPU - AI-ускорители для инференса
• Hanguang 800 - чипы для облака Alibaba
• Yitian 710 - серверные ARM-процессоры
• XuanTie - RISC-V процессоры

ФЛАГМАН - ЧИПЫ PPU
Главный продукт для IPO - PPU (Parallel Processing Unit). Это прямой конкурент Nvidia H20.

Характеристики:
• Память: 96 GB HBM2e
• Interconnect: 700 GB/s
• TDP: 400W
• Производство: SMIC 7nm

Сравнение с Nvidia H20 (это топовый чип,если что)
✅ Память - на уровне (96 GB vs 96 GB)
✅ Interconnect - на уровне (700 vs ~700 GB/s)
✅ Себестоимость - на 40% НИЖЕ
❌ Тип памяти - HBM2e vs HBM3 (чуть хуже)

Главное преимущество T-Head - цена. Alibaba Cloud уже снизила стоимость инференса на 50% благодаря PPU.

ПРОИЗВОДСТВО И КЛИЕНТЫ
Крупнейший контракт дата-центр China Unicom в Цинхае:

• Инвестиции: $390m
• Мощность: 20,000 петафлопс (план)
• Всего чипов: 23,000 единиц
• Доля T-Head: 72% (16,384 карты)

T-Head - крупнейший поставщик проекта, обогнав Huawei, Biren и MetaX.

Другие клиенты:
• Alibaba Cloud (основной)
• Госпредприятия Китая
• Телеком-операторы

С августа 2025 госкомпании обязаны закупать >50% чипов у китайских производителей. Это гарантирует спрос.

ОЦЕНКИ КОНКУРЕНТОВ

Cambricon $90B
• Единственный прибыльный
• Лидер по выручке
• Цена акций х30 за 2 года

Moore Threads $40B
• IPO декабрь 2025
• Рост +400% в первый день
• Убыточен, но растёт

MetaX $42B
• IPO декабрь 2025
• Рост +700% в первый день
• Основатели из AMD

Biren - IPO январь 2026
• Hong Kong listing
• Рост +120% на дебюте

По данным Hurun, 7 из 10 топовых AI-компаний Китая это чипмейкеры.

ПОТЕНЦИАЛЬНАЯ ОЦЕНКА T-HEAD
Исходя из сравнимых компаний:

• Минимум: $20B (консервативно)
• База: $30-40B (на уровне Moore Threads)
• Максимум: $50+B (если покажут прибыль)

Alibaba вложила $53И в AI-инфраструктуру. T-Head ключевой актив этой стратегии.

ГДЕ БУДЕТ ЛИСТИНГ?
1️⃣ Hong Kong (HKEX) - наиболее вероятно
✅ Доступ для иностранцев
✅ Alibaba уже там
✅ Biren выбрал Гонконг

2️⃣ Shanghai STAR Market
✅ Премиум оценки
❌ Закрыт для иностранцев

3️⃣ Dual A+H listing
✅ Максимальная ликвидность
❌ Сложнее регуляторно

РИСКИ
🔴 Высокие:
• Технологический разрыв с США (5x сейчас, 17x к 2027)
• Возможные санкции США
• Конкуренция за мощности SMIC

🟡 Средние:
• Большинство чипмейкеров убыточны
• Переоценка на хайпе
• Регуляторные риски

🟢 Низкие:
• Спрос гарантирован политикой
• Поддержка Alibaba ($53 млрд)

ИТОГО
Bull case: IPO в Гонконге, рост +400% как Moore Threads
Base case: Оценка $30-40 млрд, рост +50-100%
Bear case: Листинг только на STAR или задержка IPO

Пирожок, горячий как с вокзала, надо следить господа

Где покупки Сэйлора?

На графике coinbase премии (цена на coinbase выше binance / толкается покупками) можно отчетливо увидеть, что Сэйлор вбахал $2B в районе $96К, и только его покупки заканчиваются - BTC под силой гравитации опять устремляется вниз

https://www.coinglass.com/pro/i/coinbase-bitcoin-premium-index

15-минутные рынки на Polymarket подвергаются атакам. Как манипулятор заработал $1.5m за 10 дней.

Одна из самых горячих тем января в СТ - 15-минутные рынки Up or Down на Polymarket. В 2025 году их можно было торговать без комиссии, чем с радостью воспользовались гига-брейны, настроив своих арбитражных ботов так, чтобы забирать с каждого такого события свой небольшой процент.

В начале января Polymarket подстроился и ввёл комиссию, что должно было отпугнуть большую часть участников, но голь на выдумки хитра - они пошли дальше и придумали, как манипулировать этими рынками и экстрактить сотни тысяч долларов ежедневно.

На одном из таких аккаунтов видно, как он подкручивает результат, двигая цену за секунды до закрытия рынка. За 24 часа он заработал $233 929 без риска. Его профиль здесь

Вот точный алгоритм действий:

- Покупает UP по XRP за 1 минуту до экспирации

- разгоняет цену на CEX, чтобы гарантировать победу

- сразу после расчёта сливает позицию

Он провернул это как минимум на 20 рынках, используя копи-трейдеров как exit liquidity, когда они пытались повторять его действия, так что НЕ КОПИРУЙТЕ СДЕЛКИ ЭТИХ БОТОВ!

Видео-демонстрация действий бота в посте здесь

В дальнейшем была раскрыта полная сеть аккаунтов манипулятора.

Общий профит составил около $1.5M за 10 дней, практически наверняка все они принадлежат одному человеку. Он печатает деньги у всех на глазах и даже не пытается замести следы:

- все аккаунты зарегистрированы в январе
- небольшое количество ставок на каждом аккаунте (меньше 60)
- винрейт 100%
- трейдит только 15-минутные рынки


@thisisfinePT

Оригинал: здесь