Кризис самоопределения для крипты.

На площадке Hyperliquid сегодня в топ 8 парах - 4 места у традфи инструментов:

на 3м месте - серебро с оборотом в $2.9B

5 место - золото - $680M

7,8 место - Nasdaq + медь по $300М

в топ 8 пока держатся BTC, ETH, HYPE и SOL

Не долог тот момент, когда металлы / индексы вытеснят из топ 10 всю мусорную альту, может btc/eth только и останется.

JPMorgan закрыл шорт на серебро объёмом около $247.8 млн по минимальной цене во время флеш-краша

JPMorgan выдал 633 уведомления о доставке (delivery notices) по серебряным фьючерсным контрактам COMEX.

Каждый контракт — 5000 унций, итого 3 165 000 унций.

Они смогли это провернуть по минимальной цене во время пятницы:

Обьем закрытия был $247.8М.

В твиттере также расследуют ситуацию, что некоторые из 2Х (двойной леверидж) ETF вынуждены были распуститься / ликвидировав свои контракты Лонга, а минимальная цена совпала со временем закрытия таких ETF - в 1:25 PM по нью-йоркскому времени.

Событие, когда два драгметалла на пике теряют $15T капитализации за торговую сессию относят к событиям 10-сигма вероятности, проще говоря тем, которые не могут случиться за всю жизнь, но произошли.

https://x.com/dariocpx/status/2017453309830049824?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Garrett Bullish (шортист на $1B 10 октября) закрывает в убыток часть своего лонга ETH

Закрыто 25К ETH

Текущая цена ликвидации $477М лонга по ETH - 2259$

С прибыли в $142М его аккаунт в убытке на $64М

https://hypurrscan.io/address/0xb317d2bc2d3d2df5fa441b5bae0ab9d8b07283ae

Было ваше, стало наше. Hyperliquid заработал $17М на ликвидации и держит 94К ETH по средней 2224$ с нереализованной прибылью $14.5М

Сразу после ликвидации Гаррета - рынок начал отскакивать

От победы к поражению
8 трейдеров, которых уничтожил рынок

1. BitcoinOG (1011short)
Макс: +$142M
Потерял: $270.87M
0xb317d2bc2d3d2df5fa441b5bae0ab9d8b07283ae

2. James Wynn
Макс: +$87M
Потерял: $109M
x.com/JamesWynnReal

3. AguilaTrades
Макс: +$41.7M
Потерял: $79.3M
x.com/AguilaTrades

4. Anti-CZ Whale
Макс: +$61M
Потерял: $71.75M
0x9eec98D048D06D9CD75318FFfA3f3960e081daAb

5. Machi Big Brother
Макс: +$44.8M
Потерял: $71M
x.com/machibigbrother

6. 14-Win-Streak Trader
Макс: +$33M
Потерял: $63.2M
Аноним

7. Gambler qwatio
Макс: +$26M
Потерял: $54.8M
x.com/qwatio

8. Low-Stack Degen
Макс: +$43M (начал со $125K)
Потерял: $43.2M
Аноним

ИТОГО СЛИТО: ~$763M

В гонке против рынка - всегда побеждает рынок (С) Стэтхем

https://x.com/lookonchain/status/2017885115859505623?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Золото падало с утра до 4571$ (событие уровня 20-сигма, 20 стандартных отклонений)

Максимальная цена золота перед падением составила 5608 долларов за унцию. Минимальная цена во время падения достигла 4571 доллара за унцию.

Вероятность наступления 20-сигма события в рамках нормального распределения оценивается примерно в 5,5 × 10^{-89}, или 1 шанс на 1,8 × 10^{88} случаев.

Для сравнения: возраст Вселенной составляет около 1,38 × 10^{10} лет. Таким образом, вероятность 20-сигма события ниже, чем шанс наблюдать подобное отклонение даже за время, превышающее возраст Вселенной в 10^{70} раз, при ежедневных наблюдениях.

причины: номинация Кевина Уорша на пост главы ФРС США президентом Дональдом Трампом, что воспринято рынком как сигнал к ужесточению политики и укреплению доллара; фиксация прибыли после параболического роста цен; маржин-коллы из-за высокого левериджа в фьючерсах.

Худшее уже прошло? Или только ожидается ?

Dovey wan одна из основателей и партнеров фонда Primitive Venture

Я прошла через столько «нам пиздец Люда» в крипте, что с каждым разом этот аттракцион ощущается все менее пугающим.

Первый шок - Mt Gox. Я была так потрясена, что даже толком ничего не почувствовал.

Моя крипто-заначка тогда была небольшой в абсолюте, но огромной для вчерашнего студента.

Вторая прожарка - взлом Bitfinex. Казалось, что это конец.

Но вместо этого redemption-токен плюс единство кредиторов стали эпичной историей рождения Tether.

Пост-ICO аннигиляция - самая болезненная. Капитал просел жестко. Я выучила тяжелый урок про альты и в медвежке 2018 запустил Primitive Ventures.

Март 2020 - самый интенсивный момент. Если бы BitMEX не выдернул шнур, индустрию могло бы реально поджарить.

Но ментально было легче, потому что мясорубка 2018–2019 и потом глобальный ковидный «побег из реальности» приучили мозг к новому базовому уровню хаоса.

Коллапс FTX в 2022 - безумный. Мы вывели средства, когда начали чувствовать запах гари вокруг SBF, так что эту пулю обошли. И это снова повторило урок, который я постоянно переучиваю: фаундеры всегда дают сигналы, если умеешь читать их.

Каждый цикл оставляет шрам. А в крипте шрамы превращаются в антихрупкость: более точные ощущения, быстрые рефлексы.

Криптаны во многом опередили большие социально-экономические сдвиги: боролись с бот-фермами еще до того, как «AI» стал мейнстримом; требовали суверенитета данных задолго до prompt injection и нарративных манипуляций со стороны LLM.

Стали параноиками в опсекe и уходили в оффгрид, понимая будущее государства наблюдения.

Плюс мы получили сверхконцентрированную дозу человеческих стимулов и поведенческих искажений прямо в вену, и выучили все это на собственной шкуре и сильно раньше.

Не существует алгоритма ускоренного получения опыта.

https://x.com/doveywan/status/2018329559217635640?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Почему крипта в жопе
- эссе от goodalexander (мой вольный перевод)

1. Токенизация провалилась
Ончейн-акции и облигации не принесли ни одному L1 нормальных комиссий. Арбитрум пампанули на новостях о Robinhood — а те построили своё решение. Nasdaq "на блокчейне" оказался приватным блокчейном. SOL делает $1M комиссий в день против $24M во времена Trump coin, при этом инфляция сети $15M+.

2. Крипта не в фокусе
Главные equity-нарративы сейчас - international equities, золото и AI. Криптой просто не привлекает внимание. (спасибо, кэп, мы заметили)

3. Трамп - 0/3
Обещал депортации, изоляционизм, низкую инфляцию — не выполнил ничего. Крипта торговалась как прокси на Трампа: когда он победил — EURUSD упал, BTC вырос. Сейчас EURUSD растёт, BTC падает. Регуляторный прогресс и стейблкоины могут откатиться - вместе с Трампом. (а вот это хороший тейк)

4. Золото выиграло "суверенную диверсификацию"
Определённые страны успешно используют золото для обхода санкций - не крипту. Другие смотрят на золото как резерв на случай геополитических авантюр.

5. "Цифровое золото" не работает
Когда золото растёт, AI растёт, а монеты только падают — нарратив рассыпается. При этом оценки высокие и инфляция сетей тоже.

6. AI + крипта не случился
Никаких доказательств связки нет. Bittensor становится более аполитичным и позволяет сабнетам заниматься чем угодно, не только AI — и от этого только хуже. Монета мертва. AI-агенты торгующие криптой — пока фантазия.

7. DAT'ы — палка о двух концах
MSTR и подобные покупали на хаях. Когда DAT торгуется ниже NAV, активисты заинтересованы скупать доли и сливать базовые токены. В текущих условиях это катастрофа.

8. Квантовые страхи
Мы больше пугаем себя этим, чем рынки реально торгуют на квантовых ожиданиях.

Если коротко: анти-государственные активы (крипта) поставили всё на партнёрство с государством (масс-адопшен х регуляция)— и проиграли. Анархо-капиталисты в шоке что сделка с властями не выгорела. Удивительно, не правда ли?

...дальше он рассказывает что когда-нибудь все будет хорошо, и почему - но мы это и так знаем🫡

Проект семьи Трампа - World liberty продал 73 WBTC по цене $69К

Такие они, конечно, представители крипто-перзидента

https://x.com/lookonchain/status/2019408791801086166?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

$2.66B ликвидаций за сутки. BTC падал ниже $60к. Мысли ThinkingUSD о причинах дампа:

Самая жестокая распродажа, которую я видел в крипте на данный момент, ощущается как принудительная.

Несколько теорий:

- Тайный суверенный фонд сливает 10 млрд $+ (Саудовская Аравия / ОАЭ / Россия / Китай)

- банкротство биржи, или биржа, у которой на балансе были десятки миллиардов долларов в биткоине, вынуждена продавать по любой причине

- Крупная семья деци-/центимиллиардеров столкнулась с кризисом ликвидности (Ellison / Oracle?)

- Скрытое кредитное плечо в ETF IBIT — люди впервые смогли занимать под этот актив у GSIBов и, возможно, сильно переоценили свои возможности / перетянули позицию

- квантовый риск привел к массовому психозу

- квантовый риск привел к взлому кошельков, продажи идут, но ончейн движений пока нет.

https://x.com/thinkingusd/status/2019572664302510274?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Добавлю от себя:

- это может быть продажа со стороны Китая активов скам группы Prince Group - владельцев колл центров в Мьянме, только США у них арестовали $15B, а сколько смог перехватить Китай.

- также Китаю это выгодно, чтобы максимально ударить по Трампу, т к Трамп себя позиционировал как про крипто президент и это подорвет позиции в глазах избирателей -> слабые результаты на мидтермс -> импичмент

Причина провала крипты - развал китайского хедж-фонда, проигравшегося на серебре?

Твиттерянин theotherparker выдвинул идею:

«5 февраля был самый высокий объём торгов за всю историю $IBIT — почти в 2 раза больше предыдущего рекорда, $10.7 млрд за день. Кроме того, примерно $900 млн премий по опционам были проторгованы сегодня — тоже абсолютный рекорд для IBIT.

Учитывая эти факты, а также то, как $BTC и $SOL сегодня падали синхронно (обычно SOL/ETH падает быстрее), плюс относительно небольшие ликвидации на централизованных криптобиржах (CeFi), я прихожу к выводу, что источник проблемы находится у крупного держателя IBIT (BTC ETF).

IBIT стал №1 площадкой для торговли опционами на BTC, поэтому моё предположение — виноват хедж-фонд, который активно торговал опционами IBIT.

Если посмотреть 13F-отчёты по IBIT, там можно найти несколько интересных названий, у которых большая часть фонда (или даже весь фонд) находится именно в IBIT. Есть даже несколько фондов (имён не называю), у которых 100% активов — это IBIT, что, скорее всего, означает отсутствие кросс-маржи. Главная причина создания фонда под один актив — изоляция маржи, чтобы в случае ликвидации позиции брокеры не могли претендовать на другие активы фонда.

Интересно, что большинство таких гигантских одноактивных фондов базируются в Гонконге (HK).

Мы знаем, что азиатские трейдеры, особенно из Китая, глубоко вовлечены в торговлю серебром и золотом. Серебро сегодня упало на 20% — это второй по величине однодневный спад за очень долгое время (самый большой был 30 января). Также мы знаем, что разворот JPY carry trade происходит всё быстрее и быстрее.

Всё это наводит на мысль, что виновником сегодняшнего падения BTC/ IBIT стали один или несколько гонконгских не-крипто хедж-фондов. Именно то, что фонд(ы) не являются крипто-ориентированными, объясняет, почему их никто не вычислил заранее. У них, скорее всего, почти нет / совсем нет крипто-контрагентов, то есть полная изоляция от крипто-тусовки (CT).

Последний маленький кусочек пазла: я лично знаю несколько гонконгских хедж-фондов, которые держат $DFDV, и у этого актива сегодня был худший однодневный спад за всю историю + существенное падение mNAV. При этом mNAV до сегодняшнего дня держался на удивление стабильно на протяжении всего отката. Один из этих фонд(ов) вполне мог быть связан с виновником по IBIT — я очень сомневаюсь, что фонд, набравший такую огромную позицию в IBIT и использующий структуру под одно юрлицо, ограничился бы только одним фондом.

Я вполне могу представить, как эти фонд(ы) вели кредитное плечо через опционы на IBIT (представьте ультра-OTM коллы = экстремально высокая гамма), используя заёмный капитал в йенах. 10 октября могло пробить огромную дыру в их балансе, после чего они попытались отыграться, добавляя плечо в расчёте на «очевидный» отскок. Когда это привело к ещё большим убыткам + выросли затраты на фондирование в JPY, они, вероятно, стали ещё более отчаянными и запрыгнули в торговлю серебром. Когда и там всё взорвалось — ситуация стала критической, и сегодняшний финальный дамп по BTC их добил.

У меня нет прямых доказательств, только интуиция и несколько косвенных ниточек, но картина выглядит очень правдоподобной. Посмотрим, всплывёт ли в ближайшее время что-то более конкретное. Как вычислить виновника торжества — это крупный фонд с таким профилем, который подаст 13F с гигантской позицией в IBIT, обнулившейся. К сожалению, если позиция в IBIT была ликвидирована сегодня, то изменение позиции они обязаны раскрыть только через 45 дней после конца квартала — так что чтобы вычислить банкрота, скорее всего, придётся ждать середины мая.

Думаю, слухи начнут распространяться, потому что такую махину очень сложно скрыть полностью. Более того, если брокер не успел ликвидировать позицию вовремя, то у самого брокера может появиться дыра в балансе — это скрыть ещё сложнее».

https://x.com/theotherparker_/status/2019587226871447687?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ