📊 Решение Банка России оставить ключевую ставку на уровне 21% обусловлено сохранением высокого инфляционного давления и перегрева в экономике. Хотя появились признаки снижения инфляционного давления, пока что говорить о начале дезинфляционного тренда преждевременно.

☑️Вместе с тем денежно-кредитные условия в экономике уже достигли необходимой жесткости. Текущего уровня ключевой ставки, а также действующих и готовящихся к вступлению регуляторных мер будет достаточно для охлаждения корпоративного кредитования, что уже произошло в розничном сегменте. Это приведет к сокращению спроса и, как следствие, к снижению инфляции.

☑️Улучшению инфляционной картины также будет способствовать нормализация бюджетной политики.

☑️Произошедшее укрепление рубля также вносит вклад в снижение инфляции и инфляционных ожиданий населения и бизнеса.

☑️Кроме того, дезинфляционный эффект оказывают новости о возможном улучшении геополитической ситуации, и этот фактор может дополнительно усилиться.

☑️Сейчас экономика по-прежнему перегрета — предложение товаров и услуг не поспевает за возможностями производства, хотя этот разрыв сократился. Равно как и улучшилась ситуация на рынке труда – дефицит кадров немного смягчился.

❗️На данный момент инфляция вышла на плато, и мы, по всей видимости, близки к переломному моменту, когда Банк России может начать разворот денежно-кредитной политики.

📉 Однако формирования устойчивой нисходящей инфляционной динамики можно ожидать лишь во второй половине года – тогда Банк России приступит к снижению ключевой ставки. Решение о смягчении ДКП может быть принято на заседании в июне или июле.