📈 В США снова заговорили о "K‑образной" траектории восстановления - концепции, которую в последние годы активно использовали для описания постпандемийного расслоения.

Как пишет Bloomberg со ссылкой на некоторых экономистов, в стране сложилась модель, где две группы населения движутся в противоположных направлениях: обеспеченные американцы, получающие выгоду от роста фондового рынка и недвижимости, продолжают активно тратить, в то время как люди с низкими доходами вынуждены сокращать расходы из-за инфляции и ужесточения условий на рынке труда.

Что такое "К-образная экономика" ❓

Это модель, описывающая расхождение траекторий развития разных социальных групп после кризиса. Термин ввел американский экономист Питер Этуотер в 2020 году. В отличие от классических V- или U-образных восстановлений, где экономика движется единым курсом, "К-форма" предполагает разнонаправленное движение.

Суть модели:

🔵 верхняя ветвь "К" - благосостояние высокодоходных групп растет благодаря доступу к финансовым рынкам, росту стоимости активов и возможности сохранить доходы
🔵 нижняя ветвь "К" - средний и низший класс сталкиваются с ростом цен, снижением реальных доходов и ограничением доступа к кредитным ресурсам.

🗒 Применима ли модель "К-образной экономики" в России? Объяснил старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов:

"Согласно данным выборочного наблюдения за доходами, по крайней мере в первой половине 2025 года можно было говорить не о "К-образном" росте расслоения, а скорее об обратной тенденции в денежных доходах, по крайней мере, измеренных в номинале. Доходы людей из первых доходных децилей за предшествующий год выросли на величины порядка 14%, а доходы в верхних децилях – на 10-11%. При этом на протяжении 2024 года, согласно тем же данным, напротив, доходы богатых росли быстрее, то есть однонаправленного тренда здесь, на мой взгляд, сейчас нет".

📈 Аналитик добавляет, что инфляция для разных доходных групп реально разная из-за отличий в корзине потребления, и это теоретически может переворачивать картину неравенства по доходам в реальном выражении. Кроме того, можно подумать еще и динамике расслоения по богатству и реальному потреблению, но эти расчеты - гораздо более модельные, их интерпретация сложнее и субъективнее.

✍️ Данные опроса "инФОМ" за ноябрь:

Доля россиян без сбережений на случай потери основного дохода достигла 65% - это максимальный показатель за последние четыре года.

👍 @acraru #экономика #РФ #мнение

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 2 декабря 2025г.:

✅ Подтвержден рейтинг ООО "ГК АГРОЭКО" A(RU) | Стабильный

➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций Ямало-Ненецкого автономного округа (RU000A10DMS9) AАА(RU)
➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций АО "ГТЛК" серии 002P-11 (RU000A10DP51) AА-(RU)
➕ Присвоен рейтинг выпускам облигаций ПАО "КАМАЗ" серий БО-П18 (RU000A10DP93) и БО-П19 (RU000A10DPB8) AA-(RU)
✅ Подтвержден рейтинг старшего транша облигаций (RU000A10AAQ4), выпущенных ООО "СФО Сплит Финанс 1"
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций ПАО "МТС" серии 001P-25 (RU000A106BQ5) в связи с погашением выпуска
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций АО "АЛЬФА-БАНК" серии 002Р-23 (RU000A106AJ2) в связи с погашением выпуска

👍 @acraru #рейтинги

🚗 По данным кредитных организаций, падение спроса на автокредиты из‑за роста утилизационного сбора ожидается лишь с января 2026 года.

📑 Цифры "Скоринг бюро"

В 3 квартале 2025 года объём выдач автокредитов составил 476,1 млрд руб., рост на 32,9% по сравнению со вторым кварталом. Количество одобренных кредитов в третьем квартале 2025 года выросло до 331 тыс., увеличившись на 20,4% по сравнению с предыдущим кварталом.

↩️ Рост выдач автокредитов в 3 и 4 кварталах того года обусловлен, в основном, именно ожиданиями роста стоимости автомобилей из-за повышения утилизационного сбора, а также некоторым фактическим снижением кредитных ставок и ожиданиями по сохранению этой тенденции. Сейчас оба фактора себя практически исчерпали. Снижение ключевой ставки происходит не столь быстро, как ожидалось ранее. Показатели декабря по объему выданных ссуд на покупку автомобилей будут значительно скромнее. При этом по итогам ноября можно ожидать как минимум сопоставимый с октябрем объем выдач в преддверии повышения утильсбора с 1 декабря ↪️, - прогнозирует директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Михаил Полухин.

📌 Об объеме просроченной задолженности

↩️ Увеличение объема просроченной задолженности безусловно продолжится, причем в значительной мере за счет выдач начала текущего года. Тогда ставки по кредитам уже сильно выросли, а более жесткие макропруденциальные меры регулятора в сегменте автокредитования в отношении наиболее закредитованных заемщиков еще не действовали. Но резкого роста просрочек мы не ожидаем, в том числе учитывая, что это залоговое кредитование, для которого характерно более ответственное поведение заемщиков ↪️, - заключил Михаил Полухин.

👍 @acraru #кредиты #авто #прогноз

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 3 декабря 2025г.:

➕ Присвоен рейтинг ООО "ЙУМИ" B+(RU) | Стабильный
↗️ Повышен рейтинг ПАО "Ростелеком" AAA(RU) | Стабильный и выпусков его облигаций - AAA(RU)
✅ Подтвержден рейтинг ПАО "Россети Волга" AA+(RU) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг Нижнего Новгорода A(RU) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг ООО "Альфа-Лизинг" AA-(RU) | Позитивный и выпуска его облигаций - АА-(RU)
✅ Подтвержден ESG-рейтинг ПАО "Россети Ленэнерго" ESG-3 (AA) | Стабильный

➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций ООО "Лид Капитал" серии 001Р-01 (RU000A10DE54) А-(RU)
➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций ПАО "Магнит" серии БО-005Р-05 (RU000A10DPM5) ААА(RU)
➕ Присвоен рейтинг выпуску субординированных облигаций АО "АЛЬФА-БАНК" серии T2-CR-04 (RU000A10DBP8) A+(RU)
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций ПАО "Газпром нефть" серии 003Р-05R (RU000A105KP0) в связи с погашением выпуска
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций ПАО "Магнит" серии БО-004Р-01 (RU000A105KQ8) в связи с погашением выпуска
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций АО "Авто Финанс Банк" серии БO-001P-10 (RU000A105HN1) в связи с погашением выпуска

👍 @acraru #рейтинги

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 4 декабря 2025г.:

↗️ Повышен рейтинг Магаданской области BBB+(RU) | Стабильный и ее облигаций - BBB+(RU)

👍 @acraru #рейтинги

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 5 декабря 2025г.:

👁 Присвоен статус АО "МОНОПОЛИЯ" BBB(RU) | Развивающийся, под наблюдением
✅ Подтвержден рейтинг АО "Яндекс Банк" A(RU) | Стабильный
👁 Понижен рейтинг ПАО АКБ "Приморье" B-(RU) | Развивающийся, под наблюдением

➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций ООО "ВСК" серии 001Р-01R (RU000A102G50) в связи с погашением выпуска

👍 @acraru #рейтинги

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 8 декабря 2025г.:

➕ Присвоен рейтинг ПАО "Россети Сибирь" AA+(RU) | Стабильный

➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций АО "ХК "МЕТАЛЛОИНВЕСТ" серии 002Р-03 (RU000A10DQL5) АА+(RU)
➕ Присвоен рейтинг выпускам облигаций ПАО АФК "Система" серий 002Р-06 (RU000A10DPW4) и 002Р-07 (RU000A10DPV6) AA-(RU)

👍 @acraru #рейтинги

⛽️ По данным на начало декабря, среднероссийское значение цены на бензин марок АИ-92 и АИ-95 снижалось. Цена бензина марки АИ-92 снизилась за данный период на 49 копеек за литр и составила на конец ноября 61,9 руб., а марки АИ-95 – на 41 копейку за литр и составила 67,1 руб., - посчитала эксперт группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Евгения Траутман.

⛽️ При этом цена литра бензина с более высоким октановым числом в данном периоде снижения не продемонстрировала, так бензин марок АИ-98 и выше подорожал на 58 копеек и среднероссийское значение его цены составило 88,3 рубля за литр, - заключила аналитик АКРА.

👍 @acraru #цены #бензин

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 9 декабря 2025г.:

✅ Подтвержден рейтинг Республики Татарстан ААА(RU) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг Алтайского края AA-(RU) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг ПАО «МТС» AAA(RU) | Стабильный и его облигаций AAA(RU)

➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций ПАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» серии 005P-03R (RU000A10DRF5) ААA(RU)
➕ Присвоен ожидаемый рейтинг выпуску государственных облигаций Новосибирской области, серия 34028 eAA(RU)
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций ООО "МИКРОФИНАНСОВАЯ КОМПАНИЯ "Т-ФИНАНС", серия 001P-02, RU000A10A9K3 в связи с погашением выпуска
➖ Отозван рейтинг выпуска государственных облигаций Кировской области, серия 35001, RU000A0ZZXZ7 в связи с погашением выпуска
➖ Отозван рейтинг выпуска государственных облигаций Тамбовской области, серия 35004, RU000A0ZYJ18 в связи с погашением выпуска

👍 @acraru #рейтинги

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 10 декабря 2025г.:

↖️ Повышен рейтинг МКПАО "ВК" AA(RU) | Стабильный и облигаций ООО «Мэйл.ру Финанс» AA(RU)
✅ Подтвержден рейтинг ПАО Банк "Кузнецкий"
BB+(RU) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг АО "Страховая Компания "Солидарность" BBB(RU) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг КБ «Новый век» (ООО) BB(RU) | Стабильный

➕ Присвоен ожидаемый рейтинг выпуску облигаций ООО "ГАЗПРОМ КАПИТАЛ", серия БО-003Р-20 eAAA(RU)

👍 @acraru #рейтинги

🇰🇿 АКРА представляет прогноз развития экономики Казахстана на 2026–2028 годы.

Аналитики АКРА в исследовании отмечают:
 
⚠️ Реальный рост ВВП в указанный период ожидается на уровне 5,3–5,9%.

⚠️ Монетарные условия остаются достаточно жесткими; инфляционный фон и вероятность новых шоков подразумевают сохранение текущего монетарного режима.

⚠️ Сохраняется вероятность реализации ряда изменений структурного характера, касающихся направлений внешней торговли Казахстана и усиления роли государства в экономике.

⚠️ Инвестиционная активность остается умеренной и недостаточной для поддержания продолжительное время 6%-ного роста.

Полный текст исследования АКРА↩️ Экономика Казахстана:
рекорды на фоне
инфляционных волн

👍 @acraru #аналитика #макропрогноз #Казахстан

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 11 декабря 2025г.:

➕ Подтверждено соответствие концепции устойчивого финансирования "Газпромбанк" АО национальному и международным стандартам GR1
✅ Подтвержден рейтинг МКПАО "ЯНДЕКС" AAA(RU) | Стабильный
☑️ Подтвержден рейтинг ООО "БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ" AA-(RU) | Развивающийся
↙️ Понижен рейтинг ПАО "ТГК-14" BB(RU) | Негативный
👁 Понижен рейтинг АО «МОНОПОЛИЯ» C(RU) | Развивающийся, под наблюдением

➖ Отозван рейтинг облигаций АО "ПЕРВЫЙ КОНТЕЙНЕРНЫЙ ТЕРМИНАЛ", серия 01, RU000A0JW0S4 в связи с погашением выпуска
➖ Отозван рейтинг облигаций Государственная компания "Российские автомобильные дороги", серия БО-003P-01, RU000A102H91 в связи с погашением выпуска
➖ Отозван рейтинг облигаций ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ", серия БО-06, RU000A1049Y7 в связи с погашением выпуска

👍 @acraru #рейтинги

☂️ ОСАГО в ряде регионов подорожало на 30-60% за два дня - в среднем же по стране цена автогражданки увеличилась сразу на 6%.

⚠️ Цены на ОСАГО в целом ряде регионов взлетели всего за два дня.

С чем это связано❓

Рассуждает Директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Алексей Бредихин:

На наш взгляд, расширение тарифного коридора было неизбежно на фоне существенного роста средней выплаты, обусловленной удорожанием запчастей и ремонтных работ. В связи с этим увеличение средней стоимости полиса сразу после вступления в силу новых правил расчета тарифа было вполне ожидаемым. Более того, мы полагаем, что по мере продолжения роста средней выплаты, стоимость полисов ОСАГО будет расти вплоть до верхней границы тарифного коридора, т.е. примерно на 15%.

🔴 При этом для регионов из красной зоны, для которых характерны более высокие уровни убыточности, средняя стоимость полиса будет расти существенно быстрее – цена страхования может вырасти в 2,3 раза, предупредил аналитик.

🟢 В то же время стоимость страхования для аккуратных водителей из регионов с низкой убыточностью может остаться прежней или даже снизиться.

👍 @acraru #страхование #мнение

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 12 декабря 2025г.:

➕ Присвоен рейтинг выпуску государственных облигаций Новосибирской области, серия 34028, RU000A10DSG1 AA(RU)
↙️➖ Понижен рейтинг АО КБ "ИС БАНК" D(RU) и отозван в связи с приказом Банка России от 12.12.2025 N ОД-2812 об отзыве у АО КБ "ИС Банк" лицензии на осуществление банковских операций

➖ Отозван рейтинг выпусков облигаций ООО "ГАЗПРОМ КАПИТАЛ", серия БО-003Р-12, RU000A10ABV2 в связи с погашением выпусков

👍 @acraru #рейтинги

📍 В Краснодаре и Краснодарском крае за год темпы сдачи квартир и частных домов снизились на 8%. Такую динамику зафиксировала эксперт группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Евгения Траутман.

📑 Источник: Росстат, данные январь - октябрь 2025 года

"В Краснодарском крае введено в эксплуатацию 63,4 тыс. квартир общей площадью 5049,3 тыс. кв. метров, что на 8% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. При этом 1806 тыс .кв. метров – это площадь жилья в многоквартирных домах, остальная площадь приходится на индивидуальное строительство", - отметила аналитик.

🧩 Интересный факт:

Стоимость самой дорогой первичной квартиры в России составляет 3,4 млрд руб.

👍 @acraru #недвижимость #регионы #мнение

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 15 декабря 2025г.:

➕ Присвоен ESG-рейтинг ПАО "Северсталь" ESG-3 (AA) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг ПАО "МТС-Банк" A(RU) | Стабильный

➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций ООО "Газпром капитал" серии БО-003Р-20 (RU000A10DT08) AAA(RU)
➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций ООО "Совкомбанк Лизинг" серии БО-П14 (RU000A10DSV0) AA-(RU)
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций АО "ХК "МЕТАЛЛОИНВЕСТ" серии 001P-03 (RU000A105M75) в связи с погашением выпуска

👍 @acraru #рейтинги

🏠 В ноябре 2025 года доля отказов по заявкам на рыночную ипотеку достигла 69,2%. Этот показатель является максимальным за последний год, согласно данным Национального бюро кредитных историй. Уровень одобрения (approval rate, AR)* в ипотеке в целом падает с начала 2025 года, хотя до этого он исторически был довольно высоким.

*Уровень одобрения (Approval Rate, AR) в ипотеке - это процент одобренных банком заявок на кредит от общего числа поступивших заявок.

Еще один признак выжидательной позиции кредиторов – неготовность снижать стоимость кредитов на жилье.

⬜️ Данные "Дом.РФ"

Средневзвешенная ставка по ипотеке в топ‑20 банках держится на уровне 21,21- 21,25%, тогда как ключевая ставка Банка России - 16,5%.

⬆️Несмотря на ужесточение условий одобрения, общий объем выдачи ипотечных кредитов демонстрирует рост.

❤️ Данные Frank RG

Объём выданных кредитов в ноябре - 496,3 млрд руб.
Рыночная ипотека оживляет продажи: май - 41 млрд руб., сентябрь - 92 млрд руб., октябрь - 120 млрд руб.

🗒 Старший директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова считает, что в случае дальнейшей коррекции ключа, ставки в декабре могут чуть снизиться - в пределах 0,5 п.п.

"Вместе с тем, с учетом ожиданий рынка в отношении существенного замедления снижения ключевой ставки, подталкивают банки не торопиться с движением вниз по рыночным кредитным ставкам. Approval rate может снижаться, в том числе по причине того, что отдельные банки становятся более осторожными в части принятия рисков на фоне наблюдаемого ухудшения качества обслуживания долга ипотечниками", - объяснила Ирина Носова.

🏦 Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банках в третьей декаде ноября составила 15,61% годовых. Показатель планомерно снижался до конца октября, а потом снова пошел вверх.

👍 @acraru #недвижимость #ипотека #прогноз

⭐️ Рейтинговые действия АКРА 16 декабря 2025г.:

👁 Подтвержден рейтинг ООО "ЛЕВЕЛ ГРУП" A-(RU) | Развивающийся, под наблюдением
✅ Подтвержден рейтинг ООО "ПСБ Лизинг" AA(RU) | Стабильный
✅ Подтвержден рейтинг Белгородской области AA-(RU) | Негативный

➕ Присвоен рейтинг выпуску биржевых облигаций АО "АЛЬФА-БАНК" (RU000A10DS66) AA+(RU)
➕ Присвоен ожидаемый рейтинг выпуску облигаций Томской области eBBB+(RU)
➕ Присвоен рейтинг выпуску облигаций ПАО Сбербанк серии 001Р-SBER51 (RU000A10DS74) AAA(RU)
➖ Отозван рейтинг выпуска облигаций КБ "Ренессанс Кредит" (ООО) серии БО-04 (ISIN RU000A102H83) в связи с погашением выпуска

👍 @acraru #рейтинги