🔍 Вчера в рамках сессии "Эволюция рынка облигаций - новые вызовы, новые инструменты" II Форума "Рынок ценных бумаг" старший директор руководитель направления среднего бизнеса АКРА Александр Гущин презентовал новую аналитику по дефолтам.

📑 Документ уже размещен на нашем сайте 👉 "Дефолты 2025: напряжение растет"

Волна дефолтов по АКРА: доля эмитентов, впервые допустивших дефолт, к общему числу эмитентов > 5%

Теперь к основным выводам:
☑️ Согласно данным Cbonds, фактически за период с 1 января 2025 года по 31 октября 2025 года зафиксировано 18 дефолтов - это ~2,9% от эмитентов и укладывается в апрельский прогноз Агентства (2–3%).
☑️Роль ЦФА в структуре дефолтов. В общем числе дефолтов и в абсолютном их приросте заметную роль стали играть выпуски ЦФА. Агентство указывает, что барьеры доступа к сегменту ЦФА были более низкими по сравнению с классическим облигационным рынком. Если исключить дефолты эмитентов, выпускавших только ЦФА, темпы роста дефолтов были бы значительно ниже.
☑️ Снижение ставок в мае–августе поддержало заемщиков с плавающим купоном, но с августа ставки выросли на 1-1,5 п.п. - риск сохраняется.
☑️ Увеличилось число дефолтов среди эмитентов с рейтингами: за 10 месяцев 2025 года уже 10 таких случаев. В одном случае за 6 месяцев до дефолта рынок смотрел более оптимистично на эмитента, нежели рейтинговые агентства, а в трех наоборот - более консервативно. В остальном мнение рынка и агентств в целом совпали.

➡️ Взгляд в будущее
АКРА полагает, что волны дефолтов формируются преимущественно под влиянием трех факторов - высокие процентные ставки, снижение ВВП и проблемы с ликвидностью на финансовом рынке. Текущие тенденции этих показателей заставляют Агентство с настороженностью смотреть на 2026 год.

👍 @acraru #аналитика #облигации #дефолты